規(guī)模掉隊，這是長盛基金一直難以撕掉的標(biāo)簽。

作為“老十家”公募基金公司之一，長盛基金錯失了先發(fā)優(yōu)勢，這些年發(fā)展規(guī)模明顯掉隊。截至2023年9月末，其公募管理規(guī)模為739億元，是“老十家”中唯一不到千億的機(jī)構(gòu)，處于市場中游位置。

我國公募基金行業(yè)經(jīng)過25年發(fā)展，管理規(guī)模實現(xiàn)了從0到28萬億元的跨越式發(fā)展，許多老牌和新銳基金公司迅速崛起，但規(guī)模掉隊、“長不大”的公募基金公司不在少數(shù)，這多與公司股權(quán)頻繁變更、管理團(tuán)隊頻繁更迭、治理混亂、長期業(yè)績低迷、核心人才流失等因素相關(guān)。長盛基金也由于管理團(tuán)隊頻繁更換、投研人才流失等諸多原因，錯過了行業(yè)大發(fā)展的時機(jī)，規(guī)模持續(xù)掉隊。

成立24年里，長盛基金頻頻更換公司高層。僅2014年至今的十年，長盛基金換了5任董事長、4任總經(jīng)理；今年3月，國元證券黨委委員、原董事會秘書胡甲出任長盛基金董事長并代行總經(jīng)理職務(wù)；8月底，中金基金原副總經(jīng)理湯琰出任長盛基金總經(jīng)理，至此完成新一輪高管變陣。

長盛基金每次更換管理團(tuán)隊，幾乎都進(jìn)行一輪改革謀變，意圖提升規(guī)模和排名，雖各取得了一些成效，但始終未能擺脫“老十家”中墊底的尷尬地位。胡甲上任半年多以來，長盛基金規(guī)模在穩(wěn)步提升，但接下來的擔(dān)子依舊不輕，公司持續(xù)掉隊多年，加上當(dāng)下市場低迷，公募基金發(fā)行遇冷，想要持續(xù)提升規(guī)模的壓力并不小；而旗下部分基金業(yè)績低迷，年內(nèi)已有4只基金清盤，目前仍有多只“迷你基金”也面臨清盤壓力，長盛基金進(jìn)入了爬坡邁坎的關(guān)鍵時刻。

“路雖遠(yuǎn)行則將至，事雖難做則必成。雖然資管行業(yè)產(chǎn)品高度同質(zhì)化，行業(yè)馬太效應(yīng)進(jìn)一步提升，但長盛基金有很好的能力沉淀，管理水平和管理規(guī)模也會再上新臺階。”湯琰在上任之后表態(tài)。

頻繁變更高層，規(guī)模掉隊

“起了個大早，趕了晚集”。這是長盛基金發(fā)展20多年的真實寫照。

長盛基金成立于1999年3月，是國內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一，也是首批獲得全國社保基金管理資格的六家基金管理公司之一，可謂“含著金鑰匙出生”。20多年來，長盛基金經(jīng)歷了公募基金市場沉浮，有過短暫的輝煌，之后黯然掉隊。

在市場洗禮下，“老十家”公募基金公司表現(xiàn)不一，多數(shù)已成行業(yè)翹楚，南方基金和華夏基金規(guī)模破萬億元，博時基金、富國基金、嘉實基金、鵬華基金4家規(guī)模超8000億元，國泰基金和華安基金規(guī)模在5000億元之上，大成基金規(guī)模也超2000億元，長盛基金在同期公募中墊底，且距離越來越大。

公募基金公司掉隊，往往與股東方頻繁變更、高管動蕩、激勵機(jī)制不夠靈活等因素相關(guān)。長盛基金亦如此，自1999年成立以來股權(quán)變更和高管變動不斷。2003年，經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，國元證券持股49%，成為長盛基金的第一大股東；2007年，長盛基金引入外資股東新加坡星展資產(chǎn)管理公司（2011年，該公司將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了新加坡星展銀行）持股33%，國元證券持股比例降至41%，仍為第一大股東。

股權(quán)變更下，長盛基金管理層頻繁更迭。長盛基金成立時董事長為王其華，出身于北方國際信托；國元證券入主后，長盛基金平均3年左右換一次帥。2004年，國元證券時任董事長鳳良志擔(dān)任長盛基金董事長；2007年，國元證券時任副總裁陳平接替鳳良志，3年后鳳良志又回歸長盛基金擔(dān)任董事長；2014年，鳳良志因年齡原因離任，由國元證券原副總裁高新接任董事長。

這期間，長盛基金總經(jīng)理人選也幾經(jīng)更迭，經(jīng)歷張佑君、蔣月勤、陳禮華、周兵4任總經(jīng)理。其中，周兵是長盛基金發(fā)展史上的關(guān)鍵人物，2011年出任總經(jīng)理，2017年升任長盛基金董事長，林培富接棒總經(jīng)理。

2017年至2020年，公募基金迎來發(fā)展大年，基金總規(guī)模在2017年突破10萬億元，2020年底突破20萬億元。不過，長盛基金再次錯過了發(fā)展良機(jī)，公司公募管理規(guī)模在2016年創(chuàng)下730億元的高點，但爆出旗下基金經(jīng)理“老鼠倉”牟利事件，令其痛失養(yǎng)老金投管機(jī)構(gòu)資格，公司管理規(guī)模此后持續(xù)縮水，到2020年末時只有455億元。

△ 長盛基金管理規(guī)模 來源：同花順

2021年6月，林培富離任，周兵重新?lián)伍L盛基金總經(jīng)理，之后原國元證券股份總會計師高民和出任董事長一職。

“長盛基金的增速相對落后并非是因為實力下降，而是由于業(yè)務(wù)方向未能有效與市場的趨勢匹配。過去幾年，以保險、銀行為代表的機(jī)構(gòu)投資者對債券的配置需求猛增，而長盛基金未能有效抓住這一機(jī)遇。”重回管理一線后，周兵在2021年分析公司掉隊原因。

當(dāng)時，公募基金行業(yè)迎來大發(fā)展時代，長盛基金新一屆管理團(tuán)隊深深感受到時不我待的緊迫感，希望在未來五年實現(xiàn)規(guī)模和排名的突破性提升，“把失去的時間追回來”。未來五年，長盛基金的目標(biāo)是以超越行業(yè)的年化增速發(fā)展，力爭躋身公募基金的第二梯隊。

為此，長盛基金制定了兩個階段發(fā)展規(guī)劃：第一階段是2021年至2023年，長盛基金將補(bǔ)上固收類業(yè)務(wù)短板，完善其對權(quán)益基金的側(cè)翼保障功能，爭取實現(xiàn)行業(yè)地位與排名的恢復(fù)性提升；第二階段是2024年至2025年，長盛基金將堅持股債均衡發(fā)展，并以權(quán)益類基金為突破口實現(xiàn)全面超越，力爭完成五年計劃目標(biāo)。

2021年，公募基金規(guī)模高歌猛進(jìn)，突破25萬億元。這一年，長盛基金的公募管理規(guī)模較2020年末增長約100億元至551.43億元，但排名卻從66名掉到76名；到2022年末，其公募管理規(guī)模增長至634.95億元，排名升至69名。

只不過，周兵沒能帶領(lǐng)長盛基金完成5年規(guī)劃，便離職了。2023年3月，高民和與周兵同時離職，胡甲出任長盛基金新一任董事長，并代任總經(jīng)理職務(wù)。9月，湯琰出任長盛基金總經(jīng)理。

業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，長盛基金股東方多次變更，對公司整體戰(zhàn)略和發(fā)展節(jié)奏會帶來一定影響，國元證券入主后，仍頻繁更換高管團(tuán)隊，投研團(tuán)隊核心人才流失不少，錯過了很多行業(yè)發(fā)展機(jī)遇；相比其他老牌公募基金公司，長盛基金缺少明星基金經(jīng)理和明星產(chǎn)品，而在公募大發(fā)展時代，打造明星基金經(jīng)理，推出各類“爆款基金”，是做大規(guī)模的主要方式，長盛基金同樣錯失了這輪做大規(guī)模的時機(jī)，多重因素下導(dǎo)致發(fā)展持續(xù)掉隊。

部分產(chǎn)品業(yè)績低迷，“迷你基金”之憂何解？

多數(shù)基金公司掉隊，還與長期投資業(yè)績表現(xiàn)平平有關(guān)。

長盛基金曾在業(yè)內(nèi)創(chuàng)下不錯的成績。2012年3月，長盛基金推出國內(nèi)首只TMT主題基金——長盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金，新基金募集規(guī)模為4.37億元。雖然滬深300指數(shù)在2013年下跌7.65%，但長盛電子信息產(chǎn)業(yè)卻以74.26%的收益率，躋身全市場混合型基金第二名，時任基金經(jīng)理王克玉一戰(zhàn)成名；長盛基金也被業(yè)內(nèi)稱為“TMT基金公司”。

在晨星（中國）新一期基金中長期業(yè)績排行榜上，截至2023年9月28日，長盛基金旗下多只基金產(chǎn)品入圍同類前十，其中長盛基金首席投資官王寧管理的長盛量化紅利、長盛成長價值A(chǔ)、長盛航天海工均在不同時間維度業(yè)績排名中，躋身同類TOP10。

不過，這也難掩長盛基金部分產(chǎn)品長期低迷的現(xiàn)實。其中，最為典型的是長盛國企改革混合基金，該基金成立于2015年6月4日，至今經(jīng)歷了吳博文、田間、喬培濤和代毅四位基金經(jīng)理。截至10月31日，長盛國企改革混合基金凈值為0.0322，成立以來回報-67.80%。投資者也在用腳投票，該基金成立時的募集規(guī)模達(dá)32.52億元，目前僅剩3.59億元。

此外，目前長盛基金旗下的長盛中小盤精選混合、長盛景氣優(yōu)選混合、長盛同智優(yōu)勢混合（LOF)、長盛優(yōu)勢企業(yè)精選混合等10多只權(quán)益產(chǎn)品單位凈值不足1元。其中，長盛中小盤精選基金自2015年成立以來，取得-40.47%的收益，目前已淪為“迷你基金”，目前規(guī)模僅為1300萬元，面臨清盤壓力。

由于今年市場行情震蕩，投資者信心不足，全市場清盤基金現(xiàn)象較為明顯。截至10月底，清盤基金在7只以上的公募基金公司有7家，長盛基金年內(nèi)已有4只基金產(chǎn)品清盤，其中長盛均衡回報即便跑出超額收益，但成立僅8個月后就清盤。

興業(yè)證券認(rèn)為，基金清盤制度對行業(yè)的健康發(fā)展好處頗多。首先，基金清盤有利于保護(hù)投資者利益，幫助投資者規(guī)避費率高企的小規(guī)模基金以及運(yùn)營不善的基金公司。其次，清盤機(jī)制常態(tài)化有助于基金公司將資源集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運(yùn)營中，推進(jìn)基金公司高質(zhì)量發(fā)展。最后，基金清盤機(jī)制清理了無法適應(yīng)投資者需求、經(jīng)濟(jì)形勢變化或政策監(jiān)管要求的產(chǎn)品，維護(hù)了行業(yè)生態(tài)健康。

目前，長盛基金還有多只基金產(chǎn)品面臨清盤壓力。對此，長盛基金對時代周報記者表示，公司會根據(jù)目前監(jiān)管要求，按照具體產(chǎn)品基金合同的相關(guān)規(guī)定，發(fā)揮管理人投研優(yōu)勢，審慎研判市場趨勢挖掘具有長期投資價值的公司，從而力爭為投資者創(chuàng)造投資回報。

爬坡邁坎的關(guān)鍵時刻，如何協(xié)同股東方做大規(guī)模？

顯然，長盛基金新管理團(tuán)隊面臨的考驗不少，一場新改革也隨之到來。

胡甲是有20多年經(jīng)驗的券業(yè)“老兵”，其于2001年加入國元證券，從一線營業(yè)部做起，從事最多的崗位與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、財富管理有關(guān)，一路升任，曾擔(dān)任國元證券總裁助理兼總裁辦公室主任、董事會秘書、執(zhí)行委員會委員。

與胡甲搭檔的是基金老將湯琰，其有15年以上的公募基金從業(yè)和管理經(jīng)驗，曾任中金基金副總經(jīng)理，華安基金高級區(qū)域經(jīng)理、零售業(yè)務(wù)總部副總監(jiān)，中國工商銀行深圳分行高級理財經(jīng)理等職務(wù)。

這次更換管理團(tuán)隊，也體現(xiàn)了國元證券加強(qiáng)與長盛基金業(yè)務(wù)協(xié)同的意圖。今年5月，國元證券黨委副書記、執(zhí)委會副主任委員胡偉一行到長盛基金調(diào)研考察時指出，財富管理板塊是國元證券的兩大核心業(yè)務(wù)之一，做大做強(qiáng)長盛基金是國元證券的戰(zhàn)略選擇，在長盛基金處于爬坡邁坎的關(guān)鍵時刻，國元證券作為責(zé)任股東，一定會全力支持長盛發(fā)展。

長盛基金方面對時代周報記者表示，今年以來，長盛基金圍繞“發(fā)揮固收能力優(yōu)勢、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、拓寬互聯(lián)網(wǎng)代銷渠道、加強(qiáng)同股東的業(yè)務(wù)協(xié)同、深耕安徽市場”的經(jīng)營思路，夯實投研實力，強(qiáng)化深度研究與投研互動，進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，公募管理規(guī)模得到了提升。

“國元證券作為責(zé)任股東，在全力支持長盛基金的發(fā)展。長盛基金與國元證券相關(guān)業(yè)務(wù)板塊更好地發(fā)揮了業(yè)務(wù)協(xié)同的效應(yīng)，一道組成聯(lián)合艦隊，在財富管理領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展，共同促進(jìn)。”長盛基金稱。

如何持續(xù)做大規(guī)模，是長盛基金新管理層始終繞不開的問題。

截至2023年9月末，長盛基金公募管理規(guī)模739.84億元，固收類（債券類、貨幣類）產(chǎn)品規(guī)模合計625.07億元，占總規(guī)模的比例超過八成，逐漸補(bǔ)上固收類業(yè)務(wù)短板。

據(jù)海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)分類評分排行榜》，截至三季度，長盛基金近一年、近兩年、近三年固定收益類資產(chǎn)業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)分皆排名同業(yè)第3；長盛基金旗下11只固收基金（A/B/C/D/E類分開計算）近1年業(yè)績均位居同類前1/4陣營。

長盛基金對時代周報記者表示，以長盛業(yè)績優(yōu)異的固收產(chǎn)品為抓手做大規(guī)模，一是拓展機(jī)構(gòu)客戶和產(chǎn)業(yè)客戶的理財配置，二是通過互聯(lián)網(wǎng)三方渠道向普通投資者銷售，三是積極挖掘安徽等地的市場資源，發(fā)揮國元證券網(wǎng)點渠道優(yōu)勢開發(fā)當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)客戶和產(chǎn)業(yè)客戶。

相比之下，長盛基金在權(quán)益類基金（主要含股票型及混合型兩類）的布局相對薄弱。截至2023年9月末，長盛基金旗下股票型及混合型基金規(guī)模分別為15.23億元和99.35億元。而權(quán)益類基金投資也是公募基金公司的核心競爭力及市場地位的主要體現(xiàn)。

長盛基金對時代周報記者表示，權(quán)益產(chǎn)品方面，公司強(qiáng)化深度研究驅(qū)動投資，投資與研究并駕齊驅(qū)為投資者帶來可持續(xù)的優(yōu)良回報。繼續(xù)發(fā)揮長盛成長價值、長盛量化紅利、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)等傳統(tǒng)的經(jīng)典產(chǎn)品的優(yōu)勢，并做好新產(chǎn)品的規(guī)劃布局，準(zhǔn)備未來權(quán)益市場的機(jī)會。

作為老牌基金公司，長盛基金這些年培養(yǎng)了不少優(yōu)秀基金經(jīng)理，但也流失了不少核心人才，今年也已有多位基金經(jīng)理離職。胡偉在調(diào)研時指出，長盛基金要堅持以人為本，人才建設(shè)要立足內(nèi)部培養(yǎng)為主，擇機(jī)引進(jìn)外部高端人才；強(qiáng)化市場化的機(jī)制和導(dǎo)向。

長盛基金對時代周報記者表示，公司注重投研團(tuán)隊的人才建設(shè)，堅持“德能勤績兼?zhèn)洹?nèi)培外引共舉”的人才理念，持續(xù)優(yōu)化人才隊伍，完善投研人員梯隊培養(yǎng)，已建立起“老將”擔(dān)當(dāng)，“中生代”接力傳承，“新生代”蓬勃升起的投資基金經(jīng)理人才梯隊；公司不斷完善激勵機(jī)制，不斷提高團(tuán)隊的穩(wěn)定性和市場吸引力。

撰文丨黃嘉祥

編輯丨魏瓊

版式丨陳溪清

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