兩年前，微博坐擁百萬粉絲的私募大V葉飛，公開舉報中源家（603709.SH）“坐莊賴賬”，并陸續爆料多家上市公司與資金盤合謀進行“偽市值管理”。此事引發軒然大波，不僅導致多家涉事上市公司、金融機構深陷其中，還引來監管關注。2021年9月，葉飛被抓捕歸案。

日前，葉飛一案等來判決。青島市中級人民法院（以下簡稱“青島中院”）公布一批證券期貨犯罪審判典型案例，其中一則為“網絡大V伙同他人炒作操縱股價——葉某操縱證券市場案”。該案中的葉某即是此前引發上市公司“偽市值管理”之爭的葉飛。

青島中院認為，該案是當前多發的“股市黑嘴”操縱證券市場案件。鑒于葉某是從犯并且具有坦白情節，青島中院以操縱證券市場罪判處其有期徒刑三年，并處罰金50萬元。

葉飛本人極具爭議性，在私募行業摸爬滾打多年，曾被通報過操縱股價，并為80后莊家劉錦燁公開站臺。他在1994年進入證券市場，2003年開始從事機構私募投資，2010年創辦倚天投資，旗下“倚天雅莉3號基金”曾以高達351%的收益率，被機構評為陽光私募基金股票策略組2016年上半年度冠軍。

不過，倚天投資這個所謂的“私募冠軍”或與葉飛的渾水操作有關。2015年9月，葉飛因涉嫌操縱信威集團等5只股票價格，被證監會沒收違法所得，并處以1991.37萬元罰款，總共約2600余萬元。

時至2016年初，A股遭遇“熔斷黑色一周”，上述產品一度慘遭腰斬。此后，葉飛頻繁活躍在微博等社交平臺，為投資者分析行情。

而今判決落地，但余波猶在。葉飛爆料以來，近兩年已有多起相關案件陸續被查實，至今仍有涉事上市公司在接受證監會調查。

事涉80后莊家操縱南嶺民爆

葉飛舉報中源家居操縱股價，踢爆上市公司“偽市值管理”。

“對方付了不到定金的10%，一開始說鎖倉代持保底給保證金，盤方拉升30%以上。結果，不僅不是鎖倉，還直接出貨給我們，還不付保證金。”葉飛在微博炮轟中源家居和盤方“坐莊賴賬”，并透露自己拉來公募基金經理和券商資管，但因上市公司股價的下跌導致出現較大損失，自己也沒能從中間人處拿到錢。

此后，葉飛又點名12家上市公司與資金盤合謀進行市值管理。

△ 圖片來源：圖蟲網

當時，葉飛提及的相關個股應聲下跌，引發監管重視。兩大交易所和證監會都介入此事，陸續啟動對涉事公司的立案調查。2021年5月16日，證監會啟動對相關賬戶涉嫌操縱“中源家居”“利通電子”等股票價格案的調查程序。

2021年9月24日，證監會通報稱，經查，2020年8月至12月，劉某燁團伙以股票配資、委托理財等方式控制數十個證券賬戶，涉嫌通過集中資金優勢、持股優勢連續買賣等手段操縱“南嶺民爆”（002096.SZ）股票，非法獲利數千萬元；葉某在明知劉某燁等人操縱“南嶺民爆”股票價格的情況下，積極提供相關幫助及建議，為操縱市場創造有利條件，并謀取非法利益。

據青島中院披露的基本案情，葉某明知劉某等人操縱某上市公司股票，經共謀，決定由劉某提供資金，葉某組織機構和人員到該上市公司調研，發布調研報告；再由葉某聯系媒體，炒作該公司向優勢產業發展等概念，誘騙投資者購買該公司股票，幫助劉某等人獲利2900余萬元。

“葉某的行為構成操縱證券市場罪。”通報稱，鑒于葉某是從犯并且具有坦白情節，青島中院以操縱證券市場罪判處其有期徒刑三年，并處罰金50萬元。

葉飛所涉操縱證券市場案，主犯系劉錦燁。80后劉錦燁，是青島人，家中從事房地產生意。劉錦燁對實業不感興趣，鐘意證券投資。在操作股票時，他除了調用自有資金，還使用場外配資。

2020年底，因坐莊南嶺民爆等股票，劉錦燁被青島警方控制。時代周報記者注意到，劉錦燁案發時，葉飛曾在微博對劉錦燁的做盤手法進行點評，并稱“一直等他出來，好兄弟一輩子”。

葉飛還表示，倚天投資是劉錦燁“外包”的投資機構之一。雙方共同提供股票資金賬戶，劉錦燁方面隨時跟蹤監控倚天投資，及時調整資產配置方案，收獲利益。倚天投資合作賬戶未買入過南嶺民爆，因此未涉案。

多名上市公司高管涉嫌操縱證券市場

近兩年，曾遭葉飛點名進行“偽市值管理”的多家上市公司高管因涉嫌證券市場操縱被證監會立案調查。

2021年9月27日晚間，今創集團（603680.SH）公告稱，因涉嫌證券市場操縱，董事、總經理戈耀紅和董事、副總經理、財務總監胡麗敏收到證監會的《立案告知書》。

2023年9月15日，曾被葉飛曝光參與市值管理的東方時尚(603377.SH)，其實際控制人、董事長徐雄因涉嫌操縱證券市場罪，經上海市人民檢察院第一分院批準逮捕。

同年11月16日，昊志機電（300503.SZ）公告稱，收到原董事長湯麗君轉交的證監會作出的《行政處罰決定書》，其因構成內幕交易，證監會決定沒收湯麗君違法所得245.04萬元 ，并對其處以490.09萬元罰款，合計罰沒約735.13萬元。

葉飛曾于2021年公開喊話昊志機電并質問：“你的股東名冊忘了嗎？認識北京老方嗎？去年12月怎么跌那么慘，安排誰接的盤我不知道嗎？”另據證監會披露，經查，2019年以來，劉某龍團伙、顏某團伙涉嫌通過連續交易、對倒等方式，分別操縱“昊志機電”等股票價格，涉案金額巨大。

證監會揭蓋昊志機電內幕交易案兩天后（2021年9月26日），公司實控人之一湯秀清因涉嫌操縱證券市場，被立案調查；同年12月，因涉嫌操縱證券、期貨市場罪，湯秀清和公司財務總監肖泳林被金華市公安局指定居所監視居住。次年11月22日，時任公司董事長湯麗君又因涉嫌內幕交易昊志機電股票被立案。

2023年3月27日，昊志光電公告，湯秀清和肖泳林在2023年3月24日均收到金華市檢察院出具的《不起訴書》及《解除取保候審決定書》，經金華市檢察院審查，決定對湯秀清和肖泳林不起訴，又因決定不起訴，依規解除對兩人的取保候審措施。刑事案件宣告終止，兩人陸續回歸工作崗位。同年9月，昊志機電又公告披露稱，肖泳林因涉嫌操縱證券市場收到證監會的《立案告知書》。

除上市公司高管，葉飛舉報涉及的基金經理、“中間人”也被調查和處罰。今年2月，證監會對原恒泰證券證券投資部副總經理管宣作出行政處罰。

在葉飛爆料中，其“下家”就是“恒泰證券資管經理管宣”。行政處罰決定書顯示，管宣實際控制使用他人總計6個賬戶違法買賣股票，持續時間長達十余年，交易金額合計高達3.31億元，獲利212.54萬元，被證監會沒收違法所得212.54萬元，并處212萬元罰款。

強監督“偽市值管理”

近年，“偽市值管理”已成監管打擊重點。

2021年5月份，在中國證券業協會第七次會員大會上，證監會主席易會滿表示，偽市值管理是上市公司、實控人與相關機構和個人相互勾結，利用資金、信息優勢操縱股價，侵害投資者權益，擾亂市場秩序，對此證監會始終保持“零容忍”態勢，嚴厲打擊利益鏈條上的相關方。

2021年9月，證監會新聞發言人高莉在答記者問時指出，以市值管理之名行操縱市場、內幕交易之實，借“偽市值管理”牟取非法利益的行為嚴重破壞資本市場公平秩序，嚴重干擾資本市場功能發揮，嚴重損害投資者合法權益，也不利于上市公司質量提高，是證監會長期以來嚴厲打擊的重點。

今年2月24日晚間，證監會官網集中公布了27條對2022年全國兩會代表委員建議提案的答復。其中，證監會在對《關于強化證券精準監管保障上市公司高質量發展的建議》的回復中明確，將強化對“偽市值管理”的精準打擊。

證監會強調，關于強化打擊“偽市值管理”精準性的建議很有價值，將會同司法機關加大對欺詐發行、違規信披、操縱市場、內幕交易等犯罪的打擊力度，構建行政執法、民事追償、刑事懲戒相互銜接的立體追責體系。

“同時，注意區分上市公司責任、股東責任與董監高等個人責任，對涉案證券公司、證券服務機構等中介機構及從業人員一并查處，不斷提高監管執法精準性。”證監會表示。

撰文丨梁春富???

編輯丨彭巖鋒???

版式丨陳溪清

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