△ 圖片來源/Wind

過去一年跌幅逾30%的金種子酒（600199.SH）在新的一年開始并沒有止跌。

2024年1月9日，金種子酒以平盤報收17.13元，盤中股價最低跌至17.01元，這是其自2022年2月17日以來的最低股價。

在白酒景氣度高漲的周期里，金種子酒不僅股價下跌幅慘烈，而且白酒業(yè)績經營慘淡。在連續(xù)虧損兩年之后，或是為避免第三年的虧損，金種子酒在2023年12月中旬宣布，公司擬將其所持有的約10萬平方米國有建設用地使用權轉讓給安徽金種子集團有限公司（以下簡稱“金種子集團”），轉讓價格為4250.10萬元。

1月9日，時代財經以投資者身份致電金種子酒證券部，對方否認了股價創(chuàng)新低系存在潛在利空消息的說法，同時表示，公司目前生產經營都是按計劃進行的，新增“餐飲服務”一項為業(yè)務需要。

“扣非”凈利潤已連虧四年

公開資料顯示，金種子酒于1998年在上交所上市，公司主要從事白酒生產等相關業(yè)務，產品主要包括濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒，金種子馥合香白酒等，公司控股股東是金種子集團。

作為“徽酒代表”之一的金種子酒，近期發(fā)展并不順利，虧損、換帥、被同行“吊打”成為其近年來的幾大關鍵詞。

時代財經梳理金種子酒近十年財報發(fā)現(xiàn)，2014年—2017年，公司的歸母凈利潤就已經呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，但至少仍在盈利。

2019年起，金種子酒開始由盈轉虧，實現(xiàn)營業(yè)收入9.14億元，同比下降30.46%；凈利潤直接虧損2.04億元。2020年，金種子酒短暫扭虧為盈之后，2021年和2022年，公司又分別實現(xiàn)虧損1.66億元、1.87億元。

2023年前三季度，金種子酒虧損3485.94萬元。

按照交易所的相關規(guī)定，如果連續(xù)虧損三年，金種子酒將有暫停上市的風險。

或是為了避免這一“悲劇”的發(fā)生，金種子酒在2023年12月中旬才會將其所持有的約10萬平方米國有建設用地使用權，以4250.10萬元價格轉讓給金種子集團，不出意外的話應該可以使2023年全年業(yè)績“扭虧為盈”。

實際上，金種子酒的扣非歸母凈利潤已經連續(xù)虧損4年了。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，金種子酒的扣非歸母凈利潤分別約為-2.28億元、-1.14億元、-1.96億元和-2.06億元。2023年前三季度，金種子酒的扣非歸母凈利潤為-0.49億元。

值得一提的是，白酒行業(yè)整體以高毛利率著稱，金種子酒的毛利水平明顯低于行業(yè)平均水平。Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年，20家白酒A股上市公司中，17家企業(yè)的毛利率超過60%。其中，貴州茅臺（600519.SH）的毛利率高達91.71%；瀘州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）緊隨其后，毛利率分別為88.45%和83.18%。

金種子酒的毛利率則逐漸走向行業(yè)末端，公司歷年財報數(shù)據(jù)顯示，2015年—2021年，金種子酒“酒類業(yè)務”的毛利率分別為66.70%、64.66%、63.15%、61.42%、57.30%、42.02%及42.05%，2022年，公司酒類業(yè)務毛利率直接降至38.81%。

“扭虧為盈”全靠非經常性損益

從財務數(shù)據(jù)來看，往往在扣非歸母凈利潤處于虧損的年份，金種子酒的歸母凈利潤都能錄得正收益。

例如，2017年及2020年，金種子酒的歸母凈利潤均實現(xiàn)正收益，但是扣非歸母凈利潤均為虧損。

2017年，金種子酒的非經常性損益中有327.98萬元的“非流動資產處置損益”和1036.23萬元的“計入當期損益的政府補助”，當年扭虧為盈。

△ 圖片來源/同花順iFinD

同樣，在2020年，阜陽市潁州區(qū)人民政府對金種子酒的所屬宗地項目及地上建筑物進行征收，帶來土地征收補償款逾2億元，記入非經常性損益的“非流動資產處置損益”約為2.04億元，當年實現(xiàn)扭虧為盈。

在業(yè)績暴增1144.09%的2018年，金種子酒的業(yè)績增長源于阜陽市潁東區(qū)政府對公司原麻紡老廠區(qū)約6萬平方米的土地征收，帶來土地征收補償款約0.99億元，當年記入非經常性損益的“非流動資產處置損益”約為0.92億元。

時代財經發(fā)現(xiàn)，金種子酒近幾年業(yè)績扭虧或突增的背后，并非公司經營業(yè)績出現(xiàn)好轉，而是都與非流動資產處置有關。

2023年12月中旬，金種子酒再度官宣“賣地”，擬將其所持有的約10萬平方米的國有建設用地使用權以4250.10萬元轉讓給金種子集團。在2023年前三季度業(yè)績虧損的背景下，金種子酒年底公告轉讓土地給大股東，一來被外界認為是再度使用非經營性手段實現(xiàn)扭虧為盈，二來此舉也被認為是“左手倒右手”，只是公司內部的資產轉移，實質上并未改變公司的經營狀況。

針對此事，有股民在投資者交流平臺上問道：“請問公司的房產過戶成功了嗎？收益能不能算到2023年的收益中？”金種子酒則表示，公司擬出售非經營性房產的相關審批手續(xù)尚在辦理中，審批完成后將在產權交易機構掛牌出售。

至于金種子酒是否能將賣地的這筆收益算到2023年的整體收益中，上述證券部工作人員表示，“需要看會計師的判斷。”

從二級市場來看，金種子酒的股價跌幅慘烈，整個2023年下跌了逾30%，年末公司收盤市值約為122億元，較2022年12月末收盤的176億元市值已經蒸發(fā)了逾50億元。

1月9日收盤，金種子酒的市值約為113億元，較2023年12月末收盤的122億元市值又蒸發(fā)了約9億元。

撰文丨雨辰

編輯丨韓迅

版式丨陳溪清

“葉飛案”落幕

“服裝之王”周成建背水一戰(zhàn)

轉載|商務合作

后臺留言或加微信：yesornolab