2023年8月15日，一家越南汽車公司VinFast在美國(guó)上市，市值最高沖到了2000億美元。

VinFast雖然名不見經(jīng)傳，但在越南卻家喻戶曉，它的母公司是越南最大的民營(yíng)企業(yè)Vingroup集團(tuán)。這家公司跟恒大有著無數(shù)相似之處：老板范日旺根許家印一樣都是首富、主業(yè)都是房地產(chǎn)、兩人都喜歡搞足球、什么賺錢做什么——所以四舍五入，Vinfast差不多就是越南版的恒大造車。

2000億美元市值是什么概念？按排名僅次于特斯拉和豐田，位列全球第三。其實(shí)華爾街給Vinfast打榜的時(shí)候，也差不多正是越南崛起論最高峰的時(shí)刻，在一定程度上反映了全球?qū)υ侥先〈袊?guó)世界工廠地位的美好想象——即便全世界除了越南人之外，沒幾個(gè)人見過Vinfast的車。

我7月底去胡志明市出差，特地去逛了一家VinFast的專賣店。跟國(guó)內(nèi)新勢(shì)力一樣，VinFast也在高檔商場(chǎng)里開體驗(yàn)店，陪我一起調(diào)研的越南本地華人朋友告訴我，VinFast電動(dòng)車基本上是中國(guó)零部件組裝的：電池是國(guó)軒高科的、電機(jī)是大連豪森的、雷達(dá)是保隆科技的、熱管理是奧特佳的……

VinFast商場(chǎng)門店，拍攝于胡志明市，2024.7

因此這車給人的感覺，跟西貢街頭的越南姑娘沖你喊“大哥按摩嗎”的普通話口音一樣，塑料感嚴(yán)重。

歷史證明，越南不太適合世界第三這個(gè)位置。VinFast很快被打回原型，市值從最高峰時(shí)下跌95%。不過在跟越南朋友討論這家公司的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的問題：VinFast靠華爾街的炒作成為第一個(gè)在全球出圈的越南品牌，但除了它，越南還誕生過哪些世界級(jí)或者亞洲級(jí)的品牌嗎？

這個(gè)問題的背景是：越南從1986年的“革新開放”開始算，到今年已經(jīng)是第38年了，至少應(yīng)該有一批知名本土企業(yè)了。

于是越南朋友給我們講了一連串的名字：Vinamilk、Viettel、VietinBank……同行的一個(gè)在越南工作十多年的新加坡朋友打斷了他，說這些品牌不要說是世界級(jí)或者亞洲級(jí)，就連越南的東南亞鄰國(guó)，也沒幾個(gè)人聽說過。

我們不妨把「東亞模式」的參賽選手都拉出來，統(tǒng)一做一個(gè)對(duì)比：

日本如果從1946年開始算，38年后的1984年，已經(jīng)擁有索尼、豐田、松下、東芝等大公司，產(chǎn)品更是暢銷到了全球，連美國(guó)人都在高喊“日本第一”。

臺(tái)灣省在1958年開始建設(shè)外向型經(jīng)濟(jì)，38年后的1996年，宏基、臺(tái)塑、華碩、統(tǒng)一早已名滿亞洲，甚至成立不到10年的臺(tái)積電都在籌備上市了。

韓國(guó)樸正熙政府在1962年施行第一個(gè)五年計(jì)劃，38年后的2000年，三星、LG、現(xiàn)代、起亞等財(cái)閥企業(yè)已經(jīng)成為了韓國(guó)的國(guó)家名片，聲名遠(yuǎn)播。

中國(guó)大陸也是一樣，從1978年開始算，38年后的2016年，世界500強(qiáng)中國(guó)公司占了110家，華為、海爾、聯(lián)想、騰訊、阿里已在全球建立知名度。

如果說中國(guó)大陸的體量遠(yuǎn)大于越南，不具可比性，那么日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣在人口和面積上跟越南都處在同一個(gè)數(shù)量級(jí)（或者更小），但越南跟這三個(gè)中的任何一個(gè)都差距甚遠(yuǎn)。

把這個(gè)問題拋給越南精英人士，只要足夠委婉，他們并不會(huì)感到冒犯，反而會(huì)跟你滔滔不絕：有的人歸咎于政府不作為，罵官員干啥啥不行只會(huì)搞腐敗；有的人上升到民族劣根性，老百姓崇洋媚外只愛日韓品牌；有的人指責(zé)企業(yè)沒追求，就知道壓榨工人打價(jià)格戰(zhàn)然后向美國(guó)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)……

這些話聽起來令人耳熟，甚至懷疑是不是從簡(jiǎn)中網(wǎng)站上摘錄下來的。當(dāng)然吐槽只能發(fā)泄情緒，但拼湊不出答案，回答這個(gè)問題還是要靠數(shù)據(jù)和事實(shí)：越南缺乏本土品牌這個(gè)現(xiàn)象，背后是越南經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期失衡帶來的結(jié)果，或者換句話說——是對(duì)「東亞模式」學(xué)習(xí)的失敗所導(dǎo)致的。

這個(gè)問題背后，藏著一個(gè)真實(shí)的越南經(jīng)濟(jì)。讀懂它，才能理解真正的越南。

01

從表面上看，越南是學(xué)習(xí)“東亞模式”的勤奮同學(xué)，也是“摸著中國(guó)過河”的典型代表。

越南跟中國(guó)的節(jié)奏大約相差6～10年：1978年中國(guó)開始改革開放，1986年越南也搞開始搞“革新開放”；1980年中國(guó)開始“家庭聯(lián)產(chǎn)承包制”，1988年越南也實(shí)施類似政策；1982年中國(guó)承認(rèn)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)合法地位，1990年越南通過《私營(yíng)企業(yè)法》；2001年中國(guó)加入WTO，越南在2007年也加入了WTO。

我們以雙方改革作為時(shí)間起點(diǎn)，畫出兩個(gè)國(guó)家前20年的GDP增長(zhǎng)率，可以看到，中越兩國(guó)都經(jīng)歷了兩個(gè)增長(zhǎng)周期，只不過中國(guó)的速度更快。中國(guó)從1978年到1998年，GDP平均增速是9.8%，而越南從1986年到2006年，GDP平均增速是7.1%——從數(shù)據(jù)上看，越南在改革前20年的表現(xiàn)中規(guī)中矩。

中越改革前20年GDP增速對(duì)比

但如果我們深入了解兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)重大的差異點(diǎn)。

下圖右邊是中國(guó)1998年的出口結(jié)構(gòu)圖，可以看出，機(jī)電產(chǎn)品已經(jīng)超過了紡織和服裝，成為中國(guó)出口份額最大的產(chǎn)品；下圖的左邊則是2006年越南的出口結(jié)構(gòu)示意圖。可以看到，越南在改革20年后，出口最大份額的是燃料（主要是石油），而在工業(yè)制成品中，紡織品和鞋類都排在了機(jī)電的上面。

簡(jiǎn)單總結(jié)就是：中越兩國(guó)在早期都沿著東亞模式來打造「出口導(dǎo)向型」經(jīng)濟(jì)，但中國(guó)在改革開放的前二十年里，已經(jīng)從低端的紡織服裝向高附加值的機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，但越南仍然停留在資源和低端工業(yè)品上。越南經(jīng)濟(jì)增速表面上跟中國(guó)的數(shù)據(jù)接近，但結(jié)構(gòu)上卻埋下了一定的缺陷。

越南并不是沒有機(jī)會(huì)來糾正結(jié)構(gòu)上的落后，事實(shí)上，它很快就迎來了第二次機(jī)會(huì)。

2007年1月，越南正式加入WTO，大批外資企業(yè)涌入了越南，尤其是在2008年，三星在越南北寧省投資建設(shè)了第一家越南工廠，隨后展開“螞蟻搬家”計(jì)劃，持續(xù)地關(guān)閉深圳、天津、惠州的工廠，帶著一大批上下游零部件廠商整體搬往越南——越南迎來了自己歷史上最大一個(gè)金主。

現(xiàn)在，三星在越南生產(chǎn)手機(jī)、家電、電腦、芯片零組件、電子元器件等各種產(chǎn)品，尤其是三星手機(jī)，越南的產(chǎn)量超過三星全球產(chǎn)量一半，一舉把越南拱到了全球第二大手機(jī)生產(chǎn)國(guó)的位置。三星在越南的產(chǎn)值常年占到越南GDP的20%以上，甚至韓國(guó)駐越南大使也曾經(jīng)一度由三星高管出任。

三星在越南北寧省的工廠

韓國(guó)多少有些越南情結(jié)，畢竟在越戰(zhàn)時(shí)期，樸正熙政府就累計(jì)派遣了32萬人趕赴越南，幫美軍打雜。在三星的帶動(dòng)下，韓國(guó)企業(yè)蜂擁而來，LG落地峴港、SK進(jìn)據(jù)海防、現(xiàn)代深耕寧和、樂天插旗胡志明、浦項(xiàng)安家巴地頭頓……韓國(guó)企業(yè)自南向北一字長(zhǎng)蛇陣，完成了美軍當(dāng)年未竟的夢(mèng)想。

東亞模式下的制造業(yè)資本，不會(huì)錯(cuò)過任何一個(gè)勞動(dòng)力廉價(jià)的國(guó)家，日本和臺(tái)灣省的企業(yè)先后進(jìn)軍越南，大陸的TCL和海爾等也很早就南下開廠。因此在外資老板的幫助下，越南不僅按摩業(yè)繁榮昌盛，出口也逐漸擺脫了原材料和紡織的時(shí)代，高附加值的機(jī)電產(chǎn)品在2023年已經(jīng)占到了出口的40%。

按照東亞模式的經(jīng)驗(yàn)，利用外資企業(yè)對(duì)本地供應(yīng)鏈的輻射效應(yīng)，消化引進(jìn)吸收先進(jìn)技術(shù)，是能夠培養(yǎng)起一大批本土產(chǎn)業(yè)鏈公司的。這些本土品牌能夠完成對(duì)外企的逆襲，先做進(jìn)口替代，然后在全球跟海外巨頭展開競(jìng)爭(zhēng)，最后成為出口主力，中日韓能夠做到這一點(diǎn)的公司比比皆是。

那越南有沒有做到這一點(diǎn)呢？我們直接看數(shù)據(jù)。

這是一張?jiān)侥螰DI企業(yè)占出口比例的圖。FDI即外國(guó)直接投資企業(yè)（Foreign Direct Investment），既包括獨(dú)資的外企，也包括合資企業(yè)。可以看到，越南加入WTO后，F(xiàn)DI占越南出口總額的比例逐年升高，本土企業(yè)的份額一路被壓縮。到了2023年，F(xiàn)DI占比上升到了74%左右。

越南FDI企業(yè)占出口比例變化圖

而進(jìn)一步拆分，可以看到在高技術(shù)產(chǎn)品比如手機(jī)、計(jì)算機(jī)、家電和電子零部件等領(lǐng)域，外資占了出口的90%以上。甚至在相對(duì)較低端的紡織和服裝領(lǐng)域，本土企業(yè)也沒能打敗外資（主要是中國(guó)企業(yè)），而只有在水產(chǎn)這類農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的出口中，越南本土企業(yè)才壓倒外資。

進(jìn)一步研究就會(huì)發(fā)現(xiàn)，只有13%的FDI公司是合資企業(yè)，其他的都是純外資。在這種外資擠壓的背景下，越南很難培養(yǎng)出有足夠戰(zhàn)斗力的本土企業(yè)，越南當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，更像是外資企業(yè)在東南亞的制造中轉(zhuǎn)站，留給本土企業(yè)的空間非常少，更加不可能完成參與全球競(jìng)爭(zhēng)的任務(wù)。

因此在東亞模式的課堂上，越南遠(yuǎn)非優(yōu)等生，有幾道大題顯然越南沒有抄對(duì)。

02

首先是對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)至關(guān)重要的研發(fā)投入。

這是日本、韓國(guó)、越南和中國(guó)（不含港澳臺(tái)）四個(gè)國(guó)家研發(fā)投入占GDP的比重圖，可以明顯看到越南跟另外三家的差距非常明顯，而且很長(zhǎng)一段時(shí)間都是一條直線，在底部躺著不動(dòng)，差距并沒有隨著經(jīng)濟(jì)的起飛來縮小，反而越拉越大。

中日韓越研發(fā)投入占GDP比重

在2023年，越南研發(fā)投入占GDP比重僅有0.43%，相比下韓國(guó)是4.91%，日本是3.3%，臺(tái)灣省是3.96%，大陸是2.43%，馬拉西亞是0.95%，印度是0.65%，而越南只比另一個(gè)制造業(yè)基地墨西哥（0.27%）強(qiáng)一點(diǎn)，只相當(dāng)于中國(guó)90年代初的水平。

這里舉一個(gè)連越南人自己都覺得惋惜的案例，就是越南曾經(jīng)最大的合資企業(yè)Orion Hanel。

這家企業(yè)成立于1993年，是韓國(guó)和越南國(guó)企共同出資成立，當(dāng)時(shí)生產(chǎn)電視顯像管，實(shí)力相當(dāng)不俗，但進(jìn)入到2000年后，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)向液晶轉(zhuǎn)型的階段，Orion Hanel沒有堅(jiān)決砸重金投入面板的研發(fā)，最終徹底掉隊(duì)，并在2009年宣告破產(chǎn)。

Orion Hanel產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，2004年

其實(shí)同樣是在2009年，VinGroup在芽莊珍珠島的度假村已經(jīng)一房難求，太陽集團(tuán)在峴港陽光半島正在大興土木，但越南卻放任最大的本土合資公司破產(chǎn)。做個(gè)簡(jiǎn)單類比，這約等于在恒大融創(chuàng)瘋狂發(fā)展的時(shí)候，中國(guó)會(huì)放任上汽集團(tuán)破產(chǎn)，在中國(guó)人眼里這恐怕是一件令人瞠目結(jié)舌的事情。

帶來的結(jié)果便是，越南目前已經(jīng)是全球電視機(jī)組裝的大國(guó)，但消費(fèi)者購買電視的價(jià)格卻高于中國(guó)，無論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是出口市場(chǎng)，都是三星、TCL和LG等外資企業(yè)的天下，在上游面板領(lǐng)域更是沒有任何布局，只能賺一個(gè)低端的組裝費(fèi)用。

越南賣場(chǎng)中的TCL電視，拍攝于胡志明市

有人可能會(huì)問了？越南這么多外資企業(yè)，難道對(duì)本土企業(yè)沒有任何的拉動(dòng)嗎？

我們以三星為例，同樣用數(shù)據(jù)來說話。三星電子是越南最大的外資企業(yè)，在越南的產(chǎn)值一度占到了越南GDP的28%，在越南雇傭了接近10萬名員工，光是每天接送員工上下班的大巴就是1600輛。那么三星有多少越南本土供應(yīng)商呢？

根據(jù)三星電子公布在2023年公布的供應(yīng)商名單，三星電子在全球一共有103家核心供應(yīng)商，其中27家在越南擁有生產(chǎn)基地，可以本土供應(yīng)，但在這27家公司里有23家韓國(guó)企業(yè)、2家日本企業(yè)和2家中國(guó)企業(yè)，一家越南本土企業(yè)也沒有。

難道就沒有任何的越南企業(yè)擠進(jìn)三星供應(yīng)鏈嗎？那倒也不是，下面的三家越南公司，就是三星在越南本地較大的供應(yīng)商：

Ngan Hà Printing（包裝印刷）
Ph??c Thành Plastic （塑料件）
Goldsun （塑料件）

可以看出，越南本土企業(yè)能夠給三星供的，基本上只有包裝箱和塑料件。

施展教授在《溢出》里講了這么一個(gè)故事：他去拜訪河內(nèi)國(guó)家大學(xué)下屬經(jīng)濟(jì)與政策研究院院長(zhǎng)阮德成（英文名Felix），對(duì)方是研究越南經(jīng)濟(jì)的專家。兩人之間有著么一段對(duì)話——

我問他：“越南正在大力吸引各種各樣的制造業(yè)進(jìn)來，那么越南有沒有自己的產(chǎn)業(yè)政策呢？”

讓我大吃一驚的是，F(xiàn)elix斬釘截鐵地說：“我們不需要產(chǎn)業(yè)政策，因?yàn)槲覀冇袕V州！"

我暈掉了：“什么叫你們有廣州？”

“我們生產(chǎn)時(shí)缺什么東西到廣州去買就好了，不需要產(chǎn)業(yè)政策。”

去廣州Shopping的確方便——廣州到河內(nèi)直線距離850公里，河內(nèi)到胡志明市直線距離1150公里。但這里的“廣州”，更是泛指毗鄰越南的中國(guó)東南沿海，這里擁有全球最完善的產(chǎn)業(yè)鏈，越南如果甘心只做組裝，的確不需要扶持本土供應(yīng)鏈。

這個(gè)故事聽起來像一個(gè)段子，但假如對(duì)方?jīng)]有在戰(zhàn)忽局兼職，那它的確反映了一部分越南人對(duì)本土供應(yīng)鏈的認(rèn)知。只不過，如果越南本土企業(yè)也繼續(xù)缺席產(chǎn)業(yè)鏈的核心節(jié)點(diǎn)，那越南的經(jīng)濟(jì)就只能作為中日韓三國(guó)經(jīng)濟(jì)鏈條的延伸，無法作為獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，發(fā)展上限是被牢牢鎖死的。

但歷史充滿諷刺，在連續(xù)錯(cuò)失了兩次戰(zhàn)略機(jī)遇期之后，一份天大的餡餅又砸到越南頭上。

03

2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)的一聲炮響，讓越南成了貿(mào)易戰(zhàn)最大的贏家之一。

在貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)前的2016年，越南提出了“竹子外交”這一策略，意思是要像竹子一樣做到根部穩(wěn)固，但頂部可以在風(fēng)中柔韌靈活。根據(jù)這個(gè)思路，越南跟多個(gè)國(guó)家簽署了自由貿(mào)易協(xié)定，目前的16個(gè)FTA覆蓋了全球90%的GDP，涵蓋了全球主要經(jīng)濟(jì)體。

更重要的是，為了規(guī)避貿(mào)易壁壘，中國(guó)企業(yè)正在以前所未有的速度沖進(jìn)越南，根據(jù)越南計(jì)劃投資部網(wǎng)站，24年前六個(gè)月，中國(guó)大陸在新批項(xiàng)目數(shù)方面超過了韓國(guó)，占到了29.1%的比例，這還不包括借道中國(guó)香港和新加坡的比例。

用一句出海去越南老板的話來說就是：中國(guó)企業(yè)正在瘋狂地往越南送資金、送工廠、送訂單、送技術(shù)、送人才。今年前六個(gè)月，中國(guó)對(duì)越南的進(jìn)出口總額增速高達(dá)20.6%。越南最大進(jìn)口國(guó)是中國(guó)，最大出口國(guó)又是美國(guó)，“過路費(fèi)”賺得盆滿缽滿。

越南能否把握住這第三次機(jī)會(huì)，把來自中國(guó)的產(chǎn)能輸出，轉(zhuǎn)化成本土企業(yè)的崛起呢？

也正是在提出“竹子外交”的2016年，越南發(fā)布一份《電子行業(yè)總體規(guī)劃》 ，其中明確提出了創(chuàng)造50萬個(gè)新工作崗位，“其中大部分是工程師、技術(shù)人員和中層管理人員”，以及通“過發(fā)展本地的研究能力來補(bǔ)充這些工作崗位”——感覺開竅了。

目標(biāo)歸目標(biāo)，越南會(huì)選擇用哪條路徑來實(shí)現(xiàn)呢？中日韓模式雖然有相似之處，但還是有很多差異：

1. 日本模式：大力實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策和補(bǔ)貼，獨(dú)立發(fā)展工業(yè)體系，同時(shí)用「地緣價(jià)值」交換西方（主要是美國(guó)）對(duì)政策和補(bǔ)貼的默許。

2. 韓國(guó)模式：利用Chaebol（財(cái)閥）模式，集中力量突破部分高附加值行業(yè)，同時(shí)也用「地緣價(jià)值」來交換一定的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格。

3. 中國(guó)模式：在產(chǎn)業(yè)政策上借鑒日韓，獨(dú)立發(fā)展工業(yè)體系，同時(shí)培育統(tǒng)一的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，用敞開大規(guī)模市場(chǎng)來消除部分反制力量。

雖然答卷在前，但對(duì)越南來說“時(shí)代變了”。

一方面，中日韓已經(jīng)把很多產(chǎn)業(yè)的門給堵死了，后進(jìn)國(guó)家追趕的難度指數(shù)級(jí)上升；另一方面，在中日韓沿著“東亞模式”狂奔的年代，全球化還是一股勢(shì)不可擋的潮流。但在逆全球化的當(dāng)下，越南再想完全照抄中日韓的產(chǎn)業(yè)政策，已經(jīng)很難了。

事實(shí)上，也正是因?yàn)樵侥袭a(chǎn)業(yè)集中在組裝環(huán)節(jié)，政府層面的產(chǎn)業(yè)扶持相對(duì)較少，才能順利地跟如此多的海外市場(chǎng)建立自貿(mào)關(guān)系。如果越南現(xiàn)在重走產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼和扶持之路，很可能會(huì)被設(shè)置貿(mào)易壁壘，反而會(huì)影響現(xiàn)在賺過路費(fèi)的商業(yè)模式。

因此目前越南最可能選的路徑，是韓國(guó)的Chaebol模式，也就是財(cái)閥模式。

所謂財(cái)閥模式，就是扶持旗下?lián)碛卸喾N不同板塊業(yè)務(wù)的商業(yè)巨頭，政府通過「非相干補(bǔ)貼」，對(duì)一家大型企業(yè)的“非貿(mào)易部門”進(jìn)行補(bǔ)貼，然后企業(yè)通過橫向調(diào)配，把資金轉(zhuǎn)移到“可貿(mào)易部門”中，獲得大規(guī)模投資能力，從而實(shí)現(xiàn)定向輸血。

舉一個(gè)例子。當(dāng)年韓國(guó)樸正熙政府想要大力發(fā)展造船業(yè)，但又不想讓主要對(duì)手日本和歐洲說三道四，所以就找來了現(xiàn)代集團(tuán)，對(duì)它旗下的基建業(yè)務(wù)這一“非貿(mào)易部門”進(jìn)行補(bǔ)貼，給予了巨額的高速公路訂單，而現(xiàn)代集團(tuán)通過騰挪，大規(guī)模輸血造船業(yè)，最終誕生了韓國(guó)王牌船企現(xiàn)代重工。

韓國(guó)模式似乎是唯一的版本答案。那扶持哪家企業(yè)成為財(cái)閥呢？開頭的VinGroup顯然是“天選之人”。

翻看VinGroup集團(tuán)最新的財(cái)報(bào)，我們可以看到這個(gè)集團(tuán)涉及房地產(chǎn)、零售、工業(yè)、科技、汽車等方方面面。越南人不僅可以買VinGroup的車，去它的度假村度假、在它的商場(chǎng)購物、用它的電子支付，還可以去它的醫(yī)院看病，去它的學(xué)校上學(xué)。

集團(tuán)的創(chuàng)始人范日旺靠在東歐賣方便面賺取第一桶金之后，在2000年回到越南，受到了越南政府的全力支持，土地、信貸、政策要多少給多少。甚至上個(gè)月越南領(lǐng)導(dǎo)人訪問老撾，還帶了20輛Vinfast的電動(dòng)車，當(dāng)禮物送給老撾。

越南顯然是想要把VinGroup，培養(yǎng)成越南人自己的三星集團(tuán)。

只要親身到過越南，才會(huì)感受到VinGroup的無處不在。我7月底在越南做了一個(gè)演講，地點(diǎn)在胡志明市的地標(biāo)建筑——461米的Landmark 81大廈里，這座東南亞第二高樓就是胡志明市的“上海中心”，而連帶旁邊的高檔公寓（約等于湯臣一品），都屬于如日中天的VinGroup集團(tuán)。

Landmark81及周圍的高端公寓

因此，開頭提到的VinFast電動(dòng)車在2023年虧損高達(dá)23億美金，但VinGroup旗下的地產(chǎn)和零售業(yè)務(wù)仍然在源源不斷地賺錢。在去年越南房地產(chǎn)大跌、另一位地產(chǎn)富豪張美蘭被判死刑的背景下，VinGroup的地產(chǎn)業(yè)務(wù)去年居然逆勢(shì)增長(zhǎng)了49%，盈利也增長(zhǎng)了14%，可謂是一個(gè)“商業(yè)奇跡”。

雖然財(cái)閥模式是一劑毒藥，但對(duì)越南來說可能也不得不喝了。

只有把本土產(chǎn)業(yè)鏈的短板補(bǔ)上，越南才能真正成為中日韓一部分產(chǎn)業(yè)的對(duì)手。但如果財(cái)閥模式?jīng)]走通，范老板變成了許老板，既沒誕生出本土的三星索尼豐田，也看不到本土的華為小米比亞迪，那越南就只能繼續(xù)扮演一個(gè)制造業(yè)基地的角色。

越南這兩年的國(guó)運(yùn)的確昌隆，但留給它的時(shí)間也沒有充裕了。2023年越南人口過億，同時(shí)總和生育率也跌倒了2以下。同屬于儒家文化圈，房?jī)r(jià)、內(nèi)卷和少子化這些頑疾，越南無法避免，也不可能避免，只是時(shí)間早晚的問題。

這其實(shí)就是越南經(jīng)濟(jì)的真實(shí)結(jié)構(gòu)：一方面充分受益地緣紅利，勞動(dòng)力成本有較大優(yōu)勢(shì)，整個(gè)國(guó)家還在起飛，人民物質(zhì)生活還有很大的成長(zhǎng)空間；但另一方面經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性短板，過分依賴外資拉動(dòng)，本土公司嚴(yán)重滯后，能否突破“天花板”還需要觀察。

這個(gè)真相也告訴我們：有些作業(yè)看起來好抄，但真做起來卻非常難，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的蛋糕從來不會(huì)自己從天上掉下來。

04

其實(shí)對(duì)中國(guó)來說，越南目前的現(xiàn)狀，反而帶來了很多有利因素。

一方面，由于本土供應(yīng)鏈的羸弱，越南會(huì)繼續(xù)極大依賴中國(guó)供應(yīng)鏈，這從越南進(jìn)口來源國(guó)的比例中就可見一斑。這能夠讓中國(guó)保留產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值以及核心的技術(shù)。以目前越南0.5%不到的研發(fā)投入來看，這種依賴還會(huì)持續(xù)很多年。

另一方面，越南的“竹子外交”和弱產(chǎn)業(yè)政策，又能讓很多西方國(guó)家對(duì)其敞開門戶，讓它成為中國(guó)制造業(yè)重要的中轉(zhuǎn)站，這很多中國(guó)企業(yè)意義重大。比如最近美國(guó)恢復(fù)對(duì)越南的光伏產(chǎn)品征稅，受影響最大的不是越南企業(yè)，而是中國(guó)企業(yè)。

由于國(guó)內(nèi)成本的上升，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的確很難避免，但轉(zhuǎn)移也分目的地——是轉(zhuǎn)移到依賴中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、在中國(guó)地緣影響力輻射范圍內(nèi)、短期難以培育出本土企業(yè)的越南？還是轉(zhuǎn)移到政治上找茬不斷、處心積慮限制中國(guó)企業(yè)、正在瘋狂扶持本國(guó)企業(yè)的印度？相信答案不難選擇。

中國(guó)的確不再年輕，但我們其實(shí)并不喜歡在眾多追趕者里，看到我們?cè)?jīng)的影子。

全文完，感謝您的耐心閱讀，請(qǐng)順手轉(zhuǎn)發(fā)或點(diǎn)個(gè)贊吧～

參考資料

[1]對(duì)外投資合作國(guó)別（地區(qū)）指南 越南 商務(wù)部

[2]Recapping a 35-year journey: Vietnam’s FDI

[3]Vietnam’s Supply Chain: A Comprehensive Overview

[4]Economic Reform and Performance: A Comparative Study of China and Vietnam

作者：戴老板

編輯：李墨天

視頻稿：補(bǔ)艾松

視覺設(shè)計(jì)：疏睿

責(zé)任編輯：戴老板