全球車載激光雷達頭部玩家禾賽科技，即將迎來諾言兌現的時刻。

在剛剛發布的第三季度財報上，禾賽科技表示，將要在第四季度沖擊一個激光雷達行業從未達成的新成就：

“賺錢”。

禾賽科技CFO Andrew Fan 表示，公司要在今年第四季度沖擊季度營收1億美元，并實現2000萬美元的盈利（GAAP），同時實現全年盈利（Non-GAAP）的目標。

關于盈利的Flag，早在今年第一季度財報發布時，禾賽科技CEO李一帆就已經對外界有所透露，從這次禾賽的口風來看，目標達成似乎不會有太大壓力。

自信來自于第三季度喜人的經營情況。

財報顯示，今年第三季度，禾賽科技實現營收5.4億元人民幣，同比增長 21.1%。激光雷達季度總交付量達13.42萬臺，同比大幅增長182.9% ；業務綜合毛利率為47.7%，實現了自2022年第二季度以來的最高水平。

基于這樣的基礎，禾賽預期第四季度激光雷達出貨將達到20萬臺，并沖擊我們前文提到的盈利目標。

這件事本身對激光雷達行業意義重大。一方面，盈利的目標一旦達成，初步證明激光雷達的商業正循環，這筆生意可做，而另一方面，這也是一個開始，下個階段對于激光雷達的爭議將會更加白熱化。

禾賽需要回答的是，如何把李一帆口中的激光雷達“安全件”概念，講給行業的生產者以及用戶聽。

01

禾賽的秋天，碩果累累

基本面來說，禾賽的第三季度正經過得不錯。

財報顯示，今年第三季度禾賽科技總營收規模達到5.4億元，環比上個季度增加17.5%，同比去年同期增加21.1%；其中產品收入為5億元人民幣，比上年年同期的4.258億元增長18.1%。

禾賽在財報中表示，營收規模的增長主要來自于產品銷售，尤其是ADAS激光雷達產品的銷售收入增加，以及因為非經常性工程服務收入的增加。

落在具體的出貨量上，今年第三季度禾賽激光雷達產品總出貨量為13.4萬臺，較去年同期激增182.9%；其中ADAS激光雷達產品出貨量達到13萬臺，較去年同期增長220%。

截止到今年九月末，禾賽2024年激光雷達產品累計出貨量達到28萬臺，較去年同期增長108.2%；其中ADAS激光雷達產品累計出貨量26.3萬臺，同比增加129.9%。

雖然出貨量和營收都大幅增加，禾賽的產品銷售成本卻呈現向下的趨勢，第三季度銷售成本2.8億元，較去年同期減少8.9%。

所以禾賽第三季度的毛利率進一步增長至47.7%，較去年同期的30.6%增加了17.1個百分點。同時這也是禾賽科技自2022年第二季度以來的毛利率水平最高點。

支出方面，禾賽反映出來的一個狀態是，核心任務諸如市場拓展以及研發工作給予重點投入，自身日常經營則是勒緊褲腰帶盡力降本增效。

反映在數據上，第三季度禾賽銷售及市場支出為4620萬元，較去年同期增長25.5%；研發投入2.22億元，較去年同期增加14.3%。

日常經營相關的一般及管理費用為7650萬元，較去年同期減少5%。

最后在虧損方面，第三季度禾賽7040萬元，較去年同期收窄50%。如果不計股票薪酬開支，其第三季度非GAAP凈虧損為4400萬元，而去年同期為1億元。

截止到今年9月30日，其現金及現金等價物為25.3億元，較今年年中減少2億元左右。

整體來說，一切都在向著好的方向進行，而禾賽給出的第四季度業績指引，也延續了這樣樂觀的趨勢：預計第四季度營收規模來到1億美元（折合人民幣約7億元）。

之后禾賽CFO Andrew Fan將這個指引更加詳細到出貨量以及盈利目標上：

“預計將在第四季度締造新紀錄，預計激光雷達季度出貨量將勁增達 20 萬臺，這一數字幾乎等于禾賽 2023 年的全年出貨量。這將有望推動禾賽在今年第四季度沖擊車載激光雷達行業多個重大里程碑，包括季度營收 1 億美元并實現 2000 萬美元盈利（GAAP），以及實現全年盈利（Non-GAAP）。”

02

靠什么實現業務井噴？

在財報中，禾賽科技主要在兩個方面作出了說明，自動駕駛產品，以及ADAS，重點都是客戶數量。

其中自動駕駛產品，指的就是其在2024年德國IAA商用車展上推出的 360° 遠距激光雷達OT128，這款產品主要面向L4級自動駕駛，以及包括港口物流自動化、工業機器人等工業物流場景。

禾賽OT128

據了解，這款激光雷達產品不同于此前360° 機械旋轉激光雷達，OT128在收發模塊上采用了芯片化的設計，零部件較上一代減少66%，核心生產工序所需時間比上一代大幅縮短了 95% 以上。

具體到性能上， OT128采用了與AT128相同的技術架構，具備高達345.6萬點/秒的點頻速率，最遠探測距離230米，支持0.1°的最小角分辨率，可提供360°無拼接的全面視野覆蓋。

據禾賽透露，這款面向高階自動駕駛的激光雷達產品已經與文遠知行、西井科技、Embotech、EasyMile 在內的 90 多家國內外客戶達成合作，同時已經開始量產交付。

新的定點項目和新客戶也正在路上。

李一帆表示，在第三季度，禾賽在國際市場上收獲頗豐，其中一家全球主機廠的合作已經到了B樣品交付階段，同時在亞洲，禾賽也與一家日本排名前三的車企建立合作關系，在亞洲市場獲得包括乘用車L2以及Robotaxi在內的兩個項目。

國內市場，包括上汽大眾，以及零跑也與禾賽取得合作，其中零跑下一代全新車型平臺將采用禾賽的獨家定點，量產時間在2025年。

此外，禾賽還與一家中國領先的頭部電動汽車制造商簽署協議，將在其2025年款車型上獨家采用ATX，也就是禾賽在今年北京車展前夕發布的那款千元級別產品。

禾賽科技產品定點情況

數據顯示，截止到今年第三季度，禾賽已經取得了國內外市場上的20家車企75個車型定點項目。

一手自動駕駛，一手ADAS，禾賽的自信在這個時間點是合理的。

在此之前，禾賽激光雷達產品在全球高階自動駕駛市場長期保持統治級別的位置，在今年Yole Intelligence發布的《2024年全球車載激光雷達市場報告》中，其全球市占率為74%。

只是在過去的幾年中，以Robotaxi為代表的自動駕駛因為落地進展不前飽受爭議，車隊規模沒有太明顯的增長，包括禾賽在內的眾多激光雷達廠商把目光轉向ADAS也大多是這個原因。

百度第六代無人車采用禾賽產品

這個局面在今年，尤其是下半年有所改觀，先是百度的Robotaxi開城盈利計劃，再到馬斯克的Robotaxi最終現世，都給這個市場帶來不少的關注度和正向期待。

也因此，包括百度、小馬智行、文遠知行以及Waymo等國內外玩家，都將車隊擴張列入短期計劃之中。

不管這是不是又一波的餅，作為上游供應商的禾賽來說，這都是一個好消息。

ADAS激光雷達市場則更不必說，盡管純視覺幾乎被奉為自動駕駛技術上的政治正確，但車企的身體相當誠實。

《2024年全球車載激光雷達市場報告》顯示，2023年全球激光雷達市場規模達到了5.38億美元，比2022年增長了79%。其中ADAS激光雷達市場規模同比增長了145%，從2022年的1.69億美元強勢增長到4.14億美元。

而在接下來的一段時間中，除了國內市場在擴大外，隨著國外車企對激光雷達的技術驗證趨于成熟，國內國外兩開花的局面大概率會到來。

事實上不止禾賽，隔壁的速騰（參數丨圖片）也在積極拓展全球市場。

所以，短期內，禾賽的盈利目標，以及業務爆發將是一個大概率會實現的事情，只是長期看，盈利也只是一個小小的開始。

03

盈利之后？

長期來看，盈利只是開始，禾賽或者是其他激光雷達廠商，要做的還有很多。

至少在自動駕駛的傳感器方案上，現在仍然是一個混沌的狀態。

一方面，除了特斯拉之外，自研能力走在前面的車企，也已經開始逐步試水去掉激光雷達，用純視覺方案來做城市高階智能駕駛。其中有代表性的就是前不久發布“AI鷹眼視覺方案”的小鵬，以及華為、極越等。

小鵬AI鷹眼視覺方案

供應商里大疆則是老“純視覺”了，主打一個性價比路線，在15萬元以下搞智駕。

另一方面，隨著激光雷達成本的下探，搭載上車的車型價格同樣在下探15萬元級別，比如廣汽埃安的AION RT。

兩方都開始爭奪低價區間市場，說到底是技術問題，更是成本問題。

當下來看，純視覺玩家期望用算法能力補齊攝像頭在弱光場景下的天然劣勢，從而去掉激光雷達的成本，帶來智駕的性價比；激光雷達玩家，尤其是上游的供應商則是強調激光雷達與攝像頭的互補，為自動駕駛提供安全冗余。

純視覺到底能否證明激光雷達是“盲腸”，我們現在下結論或許還太早，因為相比全球汽車市場的存量，高階智能駕駛搭載的車型仍然是少數派，大多數用戶對此更多的是嘗鮮，遠未達到日常使用的階段。

純視覺是否可靠，激光雷達是否必需，相信隨著智能駕駛的用戶漸多，答案自會有公論。

那在此之前，禾賽們所要做的，有2點可說。

第一，還是成本，盡管激光雷達千元機逐漸在量產上車，可是相比其他傳感器來說仍然不便宜，相比規模化降本，技術創新解決的是根本問題。

好消息是，更低成本的純固態激光雷達部分方案，比如FMCW+OPA，比如Flash等等，漸漸的開始走出實驗室，進入技術驗證階段，或許接下來2-3年就會取得進展。

第二，是用戶教育，禾賽CEO李一帆此前宣傳的“安全件”理論，即將激光雷達看作安全氣囊、安全帶之類的安全件，必不可少。

這套理論在業內有了一些聲量，其中的擁躉者包括蔚來CEO李斌。

或許在技術方案還不確定之前，將這一概念傳遞給用戶，也是需要去努力的方向。