問(wèn)道者 杜一用

承諾不減持的時(shí)間一過(guò)，控制福州上市公司茶花股份的陳葵生兄弟姐妹便爭(zhēng)先恐后拋售股票。從2021年起到現(xiàn)在，包括董事長(zhǎng)陳葵生在內(nèi)，陳家兄妹持有的茶花股份股票已經(jīng)賣(mài)掉了將近一半。

按照民間說(shuō)法，陳葵生家族屬于華僑二代。陳葵生在家里排行老二，老大叫陳光生。1997年在父親陳寶架的支持下，陳家兄妹集資289萬(wàn)元在福州遠(yuǎn)西村創(chuàng)立了鼓山遠(yuǎn)洋塑料廠，這是現(xiàn)在上市公司茶花股份的前身。

陳光生早年在當(dāng)?shù)匾患宜芰现破窂S干過(guò)，對(duì)弟妹一起創(chuàng)業(yè)的塑料廠貢獻(xiàn)應(yīng)該比較大。很不幸，陳光生在2007年英年早逝，兒子陳冠宇繼承了他的權(quán)益。

茶花股份的主營(yíng)是塑料制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，比如很多餐館都在用的塑料凳子、家里的塑料衣架和塑料桶都是他們的產(chǎn)品。茶花股份是這個(gè)行業(yè)里不多的上市公司。很多人都曉得，這個(gè)行業(yè)的技術(shù)門(mén)檻并不高，陳家兄妹進(jìn)入時(shí)，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)是百花齊放，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。茶花股份能夠殺出重圍，關(guān)鍵在于以質(zhì)取勝。當(dāng)大家都在偷工減料降低成本追求以價(jià)取勝的時(shí)候，茶花股份反其道而行之。

舉個(gè)例子，一張凳子正常需要用到800克的塑料米，不少工廠為了降低成本，把塑料米用量減少到600克。這樣做出來(lái)的凳子質(zhì)量沒(méi)有保證，用不了多久就壞了。茶花股份不是減料，而是加料，反而把一張凳子需要的塑料米增加到了1000克，真材實(shí)料做出來(lái)的凳子自然經(jīng)久耐用。當(dāng)然，高質(zhì)量可以保證有比較豐厚的利潤(rùn)，2016年時(shí)茶花股份的毛利率可以達(dá)到33%，哪象現(xiàn)在毛利率只有21%。

塑料凳子在餐館里被大量使用，餐館對(duì)價(jià)格很敏感，起初商家都挑便宜的，但沒(méi)多久都?jí)牧恕．?dāng)發(fā)現(xiàn)買(mǎi)茶花牌的塑料凳子更省錢(qián)后，茶花股份的實(shí)力再也藏不住了。茶花是福州較早的中國(guó)馳名商標(biāo)。27年過(guò)去，現(xiàn)在茶花股份市值53億，如果陳家兄妹的股票沒(méi)賣(mài)，現(xiàn)在的身家超過(guò)了30億元。

但不賣(mài)股票顯然并不符合陳家兄妹極力推動(dòng)上市的意義。茶花股份2017年在上交所上市，上市時(shí)，陳家兄妹共持有66.58%茶花股份，陳家兄妹承諾，三年內(nèi)不減持，滿三年后的前兩年內(nèi)，每年減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)總數(shù)的20%。在這一點(diǎn)上，陳家兄妹確實(shí)遵守得很好。

但承諾期一過(guò)，態(tài)度馬上就不一樣了，陳家兄妹拋售股票，看起來(lái)像爭(zhēng)先恐后的樣子。

根據(jù)歷史公告，2021年到2022年期間，陳葵生和弟弟陳明生就通過(guò)大宗交易一起減持了800多萬(wàn)股。2022年11月，陳葵生又向公司2022年員工持股計(jì)劃及主要經(jīng)銷(xiāo)商轉(zhuǎn)讓了1.64%股份。

2023年8月，子承父業(yè)的最大股東陳冠宇又準(zhǔn)備向黃姓個(gè)人轉(zhuǎn)讓5%股份，由于轉(zhuǎn)讓協(xié)議兩個(gè)月后都沒(méi)有實(shí)際履行，這次轉(zhuǎn)讓最后胎死腹中。但相隔一個(gè)月，陳家兄妹拋出了更大規(guī)模的減持計(jì)劃，共涉及22.11%茶花股份轉(zhuǎn)讓。這份減持計(jì)劃最后成功了兩筆，陳家兄妹轉(zhuǎn)讓了10.56%股份。這次轉(zhuǎn)讓后，陳冠宇的姐姐陳蘇敏清倉(cāng)了茶花股份。

在這次大規(guī)模轉(zhuǎn)讓中，陳冠宇和陳福生向安徽景曦和深圳紅荔灣轉(zhuǎn)讓11.33%股份的計(jì)劃沒(méi)有成功，轉(zhuǎn)讓計(jì)劃在今年10月終止。這并不影響陳家兄妹減持茶花股份的決心。

今年11月21日，茶花股份公告，陳家兄弟成功向深圳達(dá)邁科技轉(zhuǎn)讓了15.06%股份。轉(zhuǎn)讓后，陳家兄妹持有的茶花股份只剩下38.17%，比上市之初的數(shù)量幾乎減少了一半，陳福生只保留了象征性的3萬(wàn)多股，幾乎清倉(cāng)了茶花股份。

陳家兄妹心急火燎減持茶花股份，考量的一個(gè)重要因素或許是公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。茶花股份的財(cái)務(wù)報(bào)表正變得越來(lái)越難看，2020年茶花股份還有4000多萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，到2021年倒虧了2000多萬(wàn)元。2022年在繼續(xù)虧了1800多萬(wàn)后，才在2023年勉強(qiáng)盈利了470萬(wàn)元。而這只是曇花一現(xiàn)，今年前三季度，茶花股份又虧了將近1500萬(wàn)元。

茶花股份的股價(jià)讓外界很難看懂，業(yè)績(jī)雖然不佳，股價(jià)卻屢創(chuàng)新高。站在股價(jià)的角度看，陳家兄妹無(wú)疑賣(mài)了個(gè)好價(jià)錢(qián)。陳葵生和陳福生第一次減持時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)定價(jià)，當(dāng)時(shí)的成交價(jià)大概是7元出頭，即便是陳冠宇第一次轉(zhuǎn)讓，交易價(jià)格也就是9.38元。這一次的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是18.6元，已經(jīng)是陳冠宇第一次轉(zhuǎn)讓價(jià)格的將近兩倍。

從茶花股份這幾年減持的架勢(shì)來(lái)看，陳家兄妹不排除有轉(zhuǎn)讓實(shí)際控制權(quán)清倉(cāng)茶花股份的可能。