“氫能特斯拉”，破產(chǎn)了。

作者 |老高

來(lái)源|投資家（ID：touzijias）

“氫能特斯拉”，破產(chǎn)了。

剛剛，全球新能源行業(yè)突曝大消息，“美國(guó)新能源的希望”氫能造車(chē)巨星Nikola宣布申請(qǐng)破產(chǎn)。受破產(chǎn)影響，Nikola一度暴跌超50%。截至美股收盤(pán)，Nikola市值僅剩3938萬(wàn)美元。

作為“美國(guó)新能源的希望”，Nikola一直被寄予厚望。在全球電動(dòng)車(chē)未來(lái)由中國(guó)主導(dǎo)的大趨勢(shì)下，美國(guó)期望Nikola能在氫能方向力挽狂瀾。2018年，全球資本各種追捧下，Nikola在美股上市，巔峰時(shí)市值達(dá)到300億美元。然而，2020年，一家做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告，卻讓Nikola開(kāi)始陷入泥潭。報(bào)告指出，“Nikola創(chuàng)始人特雷弗米爾頓長(zhǎng)期編造謊言、造假。”這件事使Nikola聲譽(yù)遭受沉重打擊、股價(jià)一蹶不振。兩年后，特雷弗米爾頓被美國(guó)判處4年監(jiān)禁。

沒(méi)了“大忽悠、騙子”創(chuàng)始人，Nikola的故事講不下去了，市值蒸發(fā)殆盡，超299億美元（約2171億元人民幣）灰飛煙滅。“美國(guó)的希望變絕望”，一代氫能造車(chē)巨星退出歷史舞臺(tái)。

一

這是一個(gè)美國(guó)創(chuàng)業(yè)者的“勵(lì)志”故事。

雖然，特雷弗米爾頓進(jìn)去了，但他卻是一位有“前瞻性”的80后創(chuàng)業(yè)者。1982年，特雷弗米爾頓出生在一個(gè)美國(guó)普通家庭，他覺(jué)得“在學(xué)校里未必能學(xué)到東西，選擇輟學(xué)創(chuàng)業(yè)。”

靠著自己引以為傲的營(yíng)銷(xiāo)能力，特雷弗米爾頓很快賺取人生第一桶金并創(chuàng)辦了一家報(bào)警器銷(xiāo)售公司，公司做到一半，特雷弗米爾頓不想干了，他覺(jué)得“沒(méi)意思”，把公司賣(mài)了30萬(wàn)美元又創(chuàng)辦了一個(gè)二手車(chē)銷(xiāo)售網(wǎng)站，正是混跡汽車(chē)行業(yè)，讓他意識(shí)到，“新能源是大勢(shì)所趨。”

由于特雷弗米爾頓的思想前衛(wèi)，汽車(chē)行業(yè)把他當(dāng)成“另類(lèi)”。導(dǎo)致他的二手車(chē)銷(xiāo)售網(wǎng)站業(yè)績(jī)低迷。創(chuàng)業(yè)失敗，特雷弗米爾頓沒(méi)繼續(xù)創(chuàng)業(yè)，但他追求夢(mèng)想的“天賦”釋放，從營(yíng)銷(xiāo)達(dá)人跨界干到工程師，專(zhuān)門(mén)研究汽車(chē)技術(shù)，并把“天才發(fā)明家”尼古拉特斯拉，視為終身偶像。

尼古拉特斯拉對(duì)全球能源的影響很大。他也是特斯拉創(chuàng)始人馬斯克的偶像。當(dāng)年，特斯拉的名字由來(lái)就是參考了尼古拉特斯拉的名字。2009年，年輕的特雷弗米爾頓在美國(guó)科技行業(yè)展露頭角，他與一名工程師合力開(kāi)發(fā)了一項(xiàng)天然氣轉(zhuǎn)換技術(shù)，該技術(shù)在美國(guó)頗受關(guān)注。

特雷弗米爾頓趁勢(shì)再創(chuàng)業(yè)，成立了一家天然氣存儲(chǔ)公司，又在公司發(fā)展較好時(shí)以1600萬(wàn)美元的價(jià)格出售給了美國(guó)最大金屬加工巨頭沃新頓工業(yè)公司。特雷弗米爾頓，一賣(mài)成名。

賣(mài)了舊公司，衣食無(wú)憂的特雷弗米爾頓保持勤奮，他要接著為夢(mèng)想奮斗，在新能源的氫能賽道闖出一片天地。2014年，特雷弗米爾頓成立Nikola，這個(gè)名字選取了尼古拉特斯拉中的“尼古拉”。此處，可以看出特雷弗米爾頓“志向遠(yuǎn)大”，他要在全球打造“氫能特斯拉”。

理想美好，現(xiàn)實(shí)骨感。美國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)缺乏沃土，名震全球的特斯拉都要去中國(guó)發(fā)展，在上海建廠，尋找擴(kuò)大商業(yè)化的空間。特雷弗米爾頓的Nikola顯然“想的太過(guò)美好”。產(chǎn)品定位上，Nikola沒(méi)有走家用轎車(chē)路線，而是決定先以氫能卡車(chē)開(kāi)辟市場(chǎng)、逐步“降維打擊”。

早期，Nikola在美國(guó)本土認(rèn)可度一般，美國(guó)汽車(chē)行業(yè)、資本不太看好新能源。后來(lái)，中國(guó)新能源大爆發(fā)，推動(dòng)特斯拉美股市值水漲船高。資本哭暈廁所，紛紛想抓住“下一個(gè)特斯拉”。美國(guó)也坐不住了，“它們意識(shí)到新能源純電主戰(zhàn)場(chǎng)已丟失，就把氫能當(dāng)做翻盤(pán)的希望。”

Nikola順理成章的肩負(fù)“美國(guó)新能源的希望”，美國(guó)則想用氫能造車(chē)“彎道超車(chē)”。

二

就這樣，特雷弗米爾頓成了與馬斯克“并列”的美國(guó)新能源巨星。

一個(gè)純電，一個(gè)氫能。風(fēng)向轉(zhuǎn)移，資本襲來(lái)。來(lái)自歐洲、美國(guó)、韓國(guó)的“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本跑步入場(chǎng)，股東陣容甚是豪華，包括德國(guó)最著名的博世集團(tuán)、美國(guó)通用汽車(chē)集團(tuán)、全球最大拖拉機(jī)制造商凱斯紐荷蘭工業(yè)、韓國(guó)十大財(cái)閥之一的韓華集團(tuán)等。德國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)均號(hào)稱(chēng)“燃油車(chē)強(qiáng)國(guó)”，這些國(guó)家的巨頭把錢(qián)投給Nikola，可見(jiàn)，對(duì)該公司的期望有多大？

有了一眾巨頭當(dāng)股東，Nikola基本要錢(qián)有錢(qián)，要人有人，要客戶(hù)有客戶(hù)。2020年，在一片歡呼聲中，Nikola合并VectoIQ登陸美股，市值很快達(dá)到300億美元，超越了福特汽車(chē)。

就在Nikola準(zhǔn)備與股東通用汽車(chē)簽下新一輪購(gòu)車(chē)訂單時(shí)，發(fā)生“意外”。一家做空機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，用一份長(zhǎng)達(dá)2萬(wàn)字的做空?qǐng)?bào)告，揭露了Nikola那些隱秘不被外界所知的問(wèn)題，包括虛假宣傳、夸大技術(shù)實(shí)力等問(wèn)題，報(bào)告指出，“特雷弗米爾頓長(zhǎng)期編造謊言、造假、欺騙美國(guó)。”

更有趣的是，“Nikola在宣傳視頻里展現(xiàn)出的技術(shù)是用拍攝手法、視頻特效剪輯出來(lái)的。”美國(guó)網(wǎng)友說(shuō)，“特雷弗米爾頓是用科幻短片，讓外界認(rèn)為技術(shù)是真的。”該報(bào)告在美國(guó)引起軒然大波，特雷弗米爾頓堅(jiān)稱(chēng)，“遭惡意做空。”即便如此，還是給Nikola帶來(lái)了負(fù)面影響。

前面進(jìn)來(lái)的豪華股東天團(tuán)，出逃，股東跑了，訂單飛了。Nikola被打回“初創(chuàng)期”。無(wú)奈之下，特雷弗米爾頓用離職消除負(fù)面影響。一些美國(guó)創(chuàng)業(yè)者表示支持特雷弗米爾頓，“有過(guò)那么多創(chuàng)業(yè)案例，看好他東山再起。”捅了大簍子，特雷弗米爾頓倒是沒(méi)學(xué)賈躍亭那般跑路。

特雷弗米爾頓說(shuō)，“他很委屈，被坑了。”2021年，美國(guó)出手，制裁了“美國(guó)新能源的希望”特雷弗米爾頓，刑事指控涉及“虛假宣傳、欺詐消費(fèi)者、操控證券、用以支撐股價(jià)等罪名。”2023年，這位想用氫能改變美國(guó)面貌的80后，鋃鐺入獄。給美國(guó)新能源留下了一地雞毛。

其實(shí)在審查時(shí)，還發(fā)生了一件事有趣的事。美國(guó)檢察官在調(diào)查Nikola的卡車(chē)產(chǎn)品Nikola One時(shí)發(fā)現(xiàn)，“該車(chē)缺少重要的電機(jī)、控制系統(tǒng)，仍可以正常工作，令人難以置信。”鋃鐺入獄前，特雷弗米爾頓極力為自己辯護(hù)，他要改變美國(guó)新能源生態(tài)，法庭最終維持原判，4年監(jiān)禁。

特雷弗米爾頓進(jìn)去了。外媒報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)考慮“接盤(pán)”Nikola，用氫能“彎道超車(chē)”。但這件事因?yàn)槊绹?guó)大選的諸多變化，不了了之了。美國(guó)想靠氫能造車(chē)翻盤(pán)的美夢(mèng)，隨之破滅。

三

一無(wú)所有的Nikola在美國(guó)的命運(yùn)，奔向句號(hào)。

這家公司的股價(jià)一路下行，市值蒸發(fā)殆盡，距離300億美元巔峰，超299億美元灰飛煙滅。股價(jià)崩了，Nikola的命運(yùn)在2025年，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日，落下帷幕。據(jù)外媒報(bào)道，Nikola已宣布申請(qǐng)破產(chǎn)，受利空消息影響，Nikola盤(pán)中一度暴跌超50%，市值僅剩3938萬(wàn)美元。

Nikola倒下了，但它們不是2025年美國(guó)第一個(gè)倒下的造車(chē)公司。

2025年1月，美國(guó)造車(chē)公司Canoo宣布破產(chǎn)。相比于Nikola，Canoo是一家專(zhuān)注于滑板底盤(pán)技術(shù)的電動(dòng)車(chē)公司。該公司雖不及Nikola在美國(guó)新能源的地位，卻備受媒體關(guān)注，團(tuán)隊(duì)成員是寶馬汽車(chē)、Uber、福特汽車(chē)的前高管，公司創(chuàng)始人曾在賈躍亭手下工作。“傳與公司高層產(chǎn)生分歧、鬧掰”離職創(chuàng)業(yè)成立Canoo。Canoo的產(chǎn)品線就比較多，想做卡車(chē)、轎車(chē)、貨車(chē)，Canoo的想法也不錯(cuò)，先立足美國(guó)，再進(jìn)軍中國(guó)，“要給全球新能源帶來(lái)革命性體驗(yàn)”。

商業(yè)模式上，Canoo思路清晰，“除了賣(mài)車(chē)，還想賣(mài)滑板底盤(pán)給車(chē)企，并對(duì)部分車(chē)型采取短租模型，讓消費(fèi)者按月付費(fèi)。”這個(gè)思路有點(diǎn)像，多年以前的崩盤(pán)風(fēng)口“共享汽車(chē)”。也是2020年，Canoo登陸美股，市值達(dá)到21億美元。可它們沒(méi)多久，就走了Nikola的“老路”。

Canoo創(chuàng)始人被認(rèn)定是一個(gè)“騙子”。其在2021年召開(kāi)的2020年第四季度及全年財(cái)報(bào)電話會(huì)上，推翻了過(guò)往的全部商業(yè)規(guī)劃。Canoo創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，全跑了。美國(guó)當(dāng)局迅速對(duì)其展開(kāi)調(diào)查，“該公司收購(gòu)的一家工廠，未生產(chǎn)任何車(chē)輛，沒(méi)有一條機(jī)器人生產(chǎn)線能正常制造零件。”

美國(guó)當(dāng)局氣炸了，Canoo創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)留下了一具空殼，直到宣布破產(chǎn)。這么看來(lái)，賈躍亭在美國(guó)反倒是個(gè)“勵(lì)志”創(chuàng)業(yè)者，員工離職創(chuàng)業(yè)失敗，他的FF堅(jiān)強(qiáng)活著，總能拿到融資。2025年的1月、2月，美國(guó)一個(gè)月破產(chǎn)一家造車(chē)公司，這對(duì)美國(guó)新能源生態(tài)的破壞性無(wú)疑巨大。

實(shí)際上，美國(guó)新能源造車(chē)公司的失敗不能完全歸到“騙子、大忽悠身上”。根據(jù)時(shí)下最火爆AI大模型DeepSeek分析，2020年，美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)全球黑天鵝，實(shí)施量化寬松政策，低利率環(huán)境催生了新能源行業(yè)的融資熱潮，加速了Nikola、Canoo等新能源造車(chē)公司的IPO步伐。

但到了2022年政策變了，美聯(lián)儲(chǔ)以40年來(lái)最快速度加息，熱錢(qián)迅速撤離，投資者轉(zhuǎn)向關(guān)注公司的盈利能力而非“畫(huà)餅”愿景。2020年，大批美股IPO的公司普遍是在缺乏自身造血能力的情況下，被強(qiáng)行推到IPO的，機(jī)構(gòu)股東要退出，倒逼公司“資本化超越商業(yè)化”。

加之美國(guó)大選的不確定性，退出《巴黎協(xié)定》、取消電動(dòng)車(chē)強(qiáng)制銷(xiāo)售目標(biāo)、凍結(jié)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金、取消新能源購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼等，澆滅了美國(guó)新能源行業(yè)重燃的希望。所以，美國(guó)新能源創(chuàng)業(yè)的失敗根因在美國(guó)身上，也扼殺了美國(guó)新生代科技創(chuàng)業(yè)者的理想，“想騙的就多了”。