首發/簡盈財觀

公眾號/Jian Ying Cai Guan

作者/齊思

編輯/FENGLING

春節后，DeepSeek爆火全球，市場掀起一波結構性行情。

截至上周五，DeepSeek指數已經大漲73.86%；智譜AI指數大漲了53.34%；云計算指數漲了41.61%，宇樹機器人指數漲了48.24%；AI算力指數漲了34.74%…

最夸張的，2月21日，市場上有只云計算滬港深ETF沖擊漲停板，1天大漲9.9%。

華泰柏瑞基金，正好也有一只中證滬港深云計算產業ETF，確實也漲的不錯，近1個月漲了34%。

這只ETF還設了場外連接基金，叫“華泰柏瑞中證滬港深云計算產業ETF發起式聯接A/C”。

問題就出在這里了。

華泰柏瑞這只場外連接基金，因為與跟蹤的場內ETF漲幅差距巨大，被基民瘋狂吐槽，引發了一場「凈值風波」。

熱門ETF，場外與場外收益差近10%

先來兩個表感受下，華泰柏瑞旗下場內、場外兩只基金的差距。

數據來源：天天基金網，截至2025年2月21日

這、這、這，很赤裸裸，場內和場外，太明顯了。

尤其是近一個月漲幅，兩只基金的收益差距已經接近10%了。

從跟蹤誤差上來看，目前年化誤差已經超過6%了。

數據來源：天天基金網，截至2025年2月21日

再來直觀的看看，春節后每日凈值的變化差異。

數據來源：天天基金網，截至2025年2月21日

漲的時候，場外比場內漲的少，有時候跌還比場內跌的多。

這也難怪把場外持基者惹毛了。

比如，

2月14日，場內漲了4.84%，場外只漲了0.59%，直接差了4%以上；

2月12日，場內漲了3.81%，場外漲了2.57%，差距1.24%；

2月15日，場內漲了1.79%，場外只漲了0.58%，直接差了1.21%;

就算是大漲的2月21日，場內漲了7.12%，場外只漲了6.13%，差距也在1%…

再看看2月20日，跌的那天，場外的跌幅比場內基金還多…

基金凈值出現差距并不少見，但相差這么多，令人驚訝。

難怪基民們很不滿，強烈要求基金經理出來解釋下。

生動的「場外與場內基金」的科普

面對洶涌而來的輿情，華泰柏瑞也急了。

2月14日發了一次解釋，核心意思是，

這只ETF場外聯接基金（中證滬港深云計算產業ETF發起式聯接基金）整體規模比較小，2024年4季度末總資產僅3700萬元。

短期規模突增，導致凈值漲跌幅不一致。

尤其是當標的ETF（場內）凈值大幅上漲時，聯接基金因新進入大量現金來不及配置，收益就被攤薄了。

業內人士表示，

2月14日的偏差大，說明14號申購規模可能很大。

按該聯接基金去年底3700萬元的規模來說，預計當天可能有幾千萬級別的申購，稀薄攤低當天的漲幅。

這次，華泰柏瑞的場內外基金，偏差如此之大，

背后，預示著吸金能力很強。

當然，華泰柏瑞為此也做了動作：

首先，2月13日將申購上限由100萬元調整至1萬元，希望限購，盡快抹平差距；

但是，在2月17日，華泰柏瑞又將申購上限從1萬元到10萬元。

對于華泰柏瑞來說，

送上門的生意，沒理由不做。

我們再從數據看下，2月21日，場內場外兩只基金收益仍有不小偏差。

或許，資金還在涌入。

兩條建議

對于，投資者來說，尤其是新手。

還是要注意兩點：

1）場內、場外基金的特點要掌握。

場外基金的資金使用效率就是沒有ETF高。

本身申購資金要兩三天才能到基金公司，隨后基金經理的跟進配置也需要時間。

如果遇上短期得到大規模凈申購，投資收益必然會被稀釋。

2）小規模基金更容易受到大額申贖的影響。

如果方便，買基金尤其是ETF時，

最好選擇同一指數流動性、規模最大的基金。