4月8日之前，因特朗普出臺對等關(guān)稅政策導(dǎo)致美國股市大幅下跌。

4月8日美國股市早盤，出現(xiàn)反彈跡象，3大指數(shù)跳空高開。但好景不長，就在美國宣布對中國輸美產(chǎn)品的所謂“對等關(guān)稅”進一步提高50%至80%，使得美國對中國輸美產(chǎn)品的關(guān)稅目前已達(dá)104%時，美國股市應(yīng)聲大跌。道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)普500由跳空高開轉(zhuǎn)向大幅下跌，當(dāng)日，道瓊斯下跌0.84%、納斯達(dá)克下跌2.15%、標(biāo)普500下跌1.57%。

延伸閱讀：美國此前已對中國部分產(chǎn)品征收了20%的關(guān)稅。2025年4月2日，美國政府宣布對中國輸美商品征收34%的“對等關(guān)稅”。4月8日，美方又將該“對等關(guān)稅”提高50%至84%。加上之前的20%，總計關(guān)稅稅率達(dá)到104%。

那么，特朗普出臺所謂的“對等關(guān)稅”政策，為什么會導(dǎo)致美國股市大幅下跌呢？分析來看，主要有以下原因：

一、對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇

特朗普所謂的“對等關(guān)稅”政策，一方面會引發(fā)許多國家會對美國實施反制措施，導(dǎo)致美國出口市場萎縮，企業(yè)盈利下降。投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟衰退，從而拋售美國股票，引發(fā)美國股市下跌。

另一方面，關(guān)稅政策會導(dǎo)致美國物價上漲，消費者購買力下降，居民消費支出受影響，消費行為發(fā)生變化。消費是美國經(jīng)濟重要組成部分，消費支出減少會影響企業(yè)業(yè)績和經(jīng)濟增長，進而波及股市。

二、企業(yè)成本上升，上市公司利潤下降，倒逼股價下跌

加征關(guān)稅會提高進口原材料和零部件的成本，美國企業(yè)生產(chǎn)成本增加。企業(yè)為維持利潤，不得不提高產(chǎn)品價格，導(dǎo)致消費者需求下降，影響企業(yè)產(chǎn)品銷量、營業(yè)收入和利潤增長，使投資者對企業(yè)未來業(yè)績擔(dān)憂，進而拋售股票。

這個方面的影響，我們舉一個蘋果手機的例子，就會更加明白。

目前中國仍然是蘋果手機的主要組裝地，近90%的iPhone手機是在中國組裝生產(chǎn)。例如，2024年，蘋果全年生產(chǎn)約2.3億臺手機，其中約1.95億臺在中國生產(chǎn)，占比約84.8%。

以一部256GB版本的iPhone16Pro為例，蘋果公司制作一部iPhone16Pro手機，所有硬件成本和組裝測試費用，大約是580美元。

若按目前最新的美國對中國輸美產(chǎn)品的關(guān)稅104%來計算，這些零部件打包出口到美國，增加的稅額為580×104%＝603.20美元。

最后，增加稅額后的手機成本變?yōu)?80+603.20=1183.20美元，成本漲幅為(1183.20－580)÷580＝103.97%，超過了100%。

可見，加征關(guān)稅對美國企業(yè)生產(chǎn)成本增加是巨大的。

我們再來舉一個NIKE公司的例子，看看因提高關(guān)稅導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲，而使美國消費者需求下降的情況。

有文章分析說，NIKE公司每年從中國進口約1.5億件NIKE產(chǎn)品，約占NIKE全球進口量的15%，大約價值40億美元。如果NIKE零售價上漲30%～40%，則美國本土市場銷量大致下降30%。如果以NIKE公司每年從中國進口40億美元為基準(zhǔn)，以零售價上漲41.6%、需求量下降30%計算，NIKE進口的年銷售額大致會減少12億美元，這會導(dǎo)致NIKE公司的年凈銷售額和年凈利潤，有相當(dāng)大幅度的下滑。

這種業(yè)績大幅下降的情況，就會波及其股票，重挫NIKE公司股票價值和市值。像NIKE公司這樣因關(guān)稅增加而導(dǎo)致利潤大幅下降的美國上市公司，比比皆是，這就嚴(yán)重影響到整個美國股票市場。

除了上述兩大方面的負(fù)面影響之外，關(guān)稅政策的不確定性和貿(mào)易沖突升級，會使美股投資者恐慌情緒上升，華爾街恐慌指數(shù)飆升。這一方面，使得投資者風(fēng)險偏好下降，紛紛從股市撤出資金，尋求安全資產(chǎn)，導(dǎo)致股市大幅波動和下跌。另一方面，國際投資者會減少對美國股市的投資，甚至撤回資金。國際資金外流會降低股市資金供給，對股價產(chǎn)生下行壓力。

就在寫這篇文章時，又傳來了振奮人心的消息。國務(wù)院稅則委員會授權(quán)新華社發(fā)布，自2025年4月10日12時01分起，對自進口自美國的所有產(chǎn)品再加征50%關(guān)稅至84%！也就是說，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品再加征50%關(guān)稅，關(guān)稅稅率由34%提高至84%。

另外，我們來看一張有趣的圖。

從圖中可以看出，美國對中國征稅的領(lǐng)域集中在科技方面，而中國對美國征稅領(lǐng)域集中在農(nóng)產(chǎn)品。這說明了，中國在科技領(lǐng)域已經(jīng)具備產(chǎn)品優(yōu)勢，而美國在農(nóng)業(yè)產(chǎn)品方面有優(yōu)勢。夸張一點來說，中國已經(jīng)是高科技強國，而美國已經(jīng)淪為了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)國（當(dāng)然也有一些厲害的高科技）。