上周，我社群小伙伴就問過我21日會不會降息。

其實這問題以前我就反復解釋過了。

現在降準降息不是利好，反而可能是利空。

所以央行不會降。

昨天降息落空我一點都不驚訝，也不遺憾。反而很開心。

現在不但不應該降，反而應該提升市場利率，引導海外資金回流，同時打破債市里空轉的資金。

其實第一季度，央行就一直在加息擴表。一年存單利率不斷上升。

于是我們才看到一季度各項經濟數據都有所好轉。

雖然最近受到貿易戰的影響，避險情緒升溫，利率有所下降。

但央行在時機成熟后，大概率還會繼續推動加息擴表。

其實在本月，央行已經通過官媒明確表達了自己的態度，可惜大家都當沒看見一樣。

還在那意淫降準降息。

一、央行已經明牌

4月13日，金融時報寫了一篇文章《業內專家：如何理解適度寬松的貨幣政策》。其中解釋了什么是擇機降準降息需要滿足三個條件，見下圖。

第一，關稅戰對宏觀經濟產生較大沖擊。

但現在沖擊很大嗎？第一季度的出口增速可是超預期高增。

接下來，談判即將拉開序幕，能談成啥樣都還是未知數，央行不可能這么早就采取行動。

第二，財政政策用力過猛，引起了流動性緊張，央行就會出手。

很顯然，現在一點都不緊張。

第三，股市或者樓市出現異常暴跌，引發系統性金融風險時。

現在國家隊控盤控得很穩，房價的降速也在邊際遞減。

以上三個條件一個都不滿足，所以暫時不會降準降息。

之前我也跟大家分析過，美聯儲沒有降息前，如果央行降息，就會導致資金外流和空轉。

那么降息帶來的利空大于利好。

昨天央行定力十足，反而是利好。

這就進一步確認管理層從出口導向轉變為內需導向。

二、真正的利好：寬信用

過去三年，央行一直在降準降息，我們缺錢嗎？其實根本不缺。

也就是說，現在繼續寬貨幣的意義不大，我們更需要寬信用。

而寬信用正在有序的展開。

比如，3月的金融數據大都超預期；

一季度的固定資產投資企穩回升；

社會零售總額超預期增長；

一季度增值稅增長2.1%；

工業增加值超預上升等等。

寬貨幣對股市不一定是利好，但寬信用則一定是利好。

而且，央行還宣布給匯金提供無限子彈。

匯金用央行給的錢買入股市，本質上就是一種寬信用。

所以呀，注意力不要盯著降準降息，而應該盯著寬信用的進度。

銀行的一季報會給我們很多增量信息。

平安銀行已經率先發布了一季報，盡管平安銀行還在渡劫中，但一季報中，有些數據顯示經濟復蘇正在路上。比如，企業存款開始企穩回升。

三、國家隊繼續秀肌肉

昨天一大早，國家隊就上班了。

ETF持續保持溢價狀態，說明他在緩慢買入。

期貨市場上，早上有人在大量平空單，拉升指數。IF基差貼水快速收斂。

到了尾盤，反手開空單對沖，基差走擴。

周末我跟大家分析過了，國家隊的目的已經變了，所以打法也變了。

他不在意別人是否會套利他，他在意的是吸夠籌碼。

在面對關稅戰的不確定性下，很多資金都會賣出避險。

比如，融資余額就在不斷減少中。

而監管限制了凈賣出和期指賣空，一些機構還會被動賣出。

上周股票ETF凈流入341億，而國家隊重倉的ETF合計流入480億左右。

也就是說散戶從ETF上跑了140億。

四、美元創新低

昨天一大早，美元指數就跌破了99。

我跟大家分析過，美元指數很可能是朝著80去的。

消息面上是因為特朗普懟了鮑威爾，威脅要辭退他。

別扯了，特朗普沒這個權力。

鮑威爾十分明白，現在如果降息，美國將面臨更大的危機。

因為降息就會導致資金外流，美股，美債和美國經濟都有十分大的風險。

可特朗普不管這么多，他最大的訴求就是化債，化債就得降息。

然而，特朗普越逼，鮑威爾越是不會降息。

不管怎樣，特朗普的主基調依然是要美元貶值，因為這能帶來兩個好處：

1.賴掉債務；

2.平衡貿易赤字。

不過，雖然其他貨幣都在對美元升值，就人民幣十分生猛，緊咬著美元不放。

估計在中美談判初見成效前，人民幣都會死咬著美元。

但從長期趨勢來看，人民幣會升值。

而且央行不希望匯率大幅波動，而是緩慢升值。

以避免對經濟和金融造成干擾。

現在歐元和日元已經大幅升值10%以上了。

他們已經是受害者了。

五、別把利好當利空

任何一件事都有兩面，既有好的一面，也有壞的一面。

當這件事發生的時候，我們要看是利好大于利空，還是利空大于利好。

降息就這樣，利好是降低融資成本，刺激需求；

利空是資金外流和空轉。

現在降息，利空大于利好！

其實現在美國也面臨這個矛盾，所以鮑威爾要等待一個好的時機推動降息。

如果不能用這種思維思考市場，你大概率是搞不懂怎么回事的。

昨天降息落空，股市反而上漲，債市則因預期落空而下跌。

當下對于股市來說，我們應該看到：

第一，國家隊有吸籌的任務，通過吸籌幫助央行寬信用；

第二，貨幣已經很寬松了，關鍵是寬信用。

第三，適當提高市場利率（1年存單利率），反而能寬信用，因為這會打破資金空轉，引導資金回流。

而另一邊，人民幣還要咬死美元，這就需要央行不能急于加息擴表，所以短期內是僵持階段。

但也正是這個僵持階段，就是國家隊不斷鎖籌的大好機會。

等到籌碼交換完畢，我們會發現，怎么跟商量好一樣的，滿屏都是利好？

其實這都是錯覺。

只要股市上漲，任何消息都可以解釋為利好，反之就都解釋為利空。

利好和利空，你真的拎得清嗎？

最后說說特朗普吧。

他整天在那瞎胡鬧，恰恰說明手里沒啥牌了。

有一個天天折騰的對手其實挺好的。

越折騰，越會讓我們變得更強大。

就跟肌肉一樣，越用越強健，越不用越萎縮。

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