現在的港股異常擁擠，迎來各路“神仙妖魔”。

作者 |老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

現在的港股異常擁擠，迎來各路“神仙妖魔”。

最近，一家開面館的明星公司備受爭議，其在IPO前夕搞掉了自家的公關總監。且裁員通知不是發給本人，發到了家里，引起該公關總監的巨大不滿。公關總監在朋友圈質疑，“公司是否尊重員工的基本人格？”這家公司便是，在中國20多個城市開了約400家面館的遇見小面。港交所官網顯示，遇見小面已向港交所遞交招股書，沖擊“中式面館第一股”。

在創投圈，遇見小面是一家頗具“傳奇”色彩的餐飲品牌。公司三位創始人宋奇、蘇旭翔、羅燕靈，是來自華南理工大學的85后學霸。這三人沒有攻堅科技而是盯上了重慶小面的生意，一起辭職創業、同甘共苦。2016年，遇見小面拿到百福集團2500萬元A輪融資時估值只有1億元，到了2021年，這家公司拿到碧桂園創投、喜家德水餃1億元A+輪融資時，估值逆襲達到30億元，5年估值暴增30倍，連時下最火爆的人形機器人看了也要自愧不如。

一旦IPO成功，三位華工學霸就要暴富了。不過，這家公司為何IPO前夕開掉崗位至關重要的公關總監？裁員通知不發本人，發到家里同樣是謎。難道只能同共苦，卻不能同享福？

一

港股，真熱鬧。自“春天里的一杯奶茶”蜜雪冰城在港股大放異彩后，不知不覺中，港股迎來大批“神仙妖魔”密集IPO。這些公司賽道不同目標一致，“借資本通道，上市暴富”。

當然，這些公司跑港股還在于，“要求沒大A嚴苛”。上周有一家賣掛面的大忽悠公司不信邪毅然挑戰A股，結果被上交所定性“5年內不準IPO”。這加速了幻想資本暴富的公司們去港股IPO的想法。眼下就有一家面館公司跑去港股了，只是IPO前夕鬧出不愉快事件。

它就是遇見小面。說起遇見小面一線城市的食客應該不會陌生，這家創立于2014年的餐飲品牌“用一碗口味獨特的重慶小面”切入市場，迅速走紅，目前已布局中國20多個城市。實際上，中國餐飲賽道不缺面館，遇見小面熱度升溫跟它們得到產業資本的青睞有很大關聯。

長久以來，VC/PE、產業資本很少關注餐飲里的面館品類，一是開面館的一般是“家族模式”根本就用不著融資。二是“面館估值低，資本故事很難講下去。”它不像“春天里的一杯奶茶”靠“Z+世代”的年輕人撐起市場規模。所以，面館一直是VC/PE眼中的“冷門”方向。

“中國第二大忽悠”前瑞幸咖啡創始人陸正耀曾嘗試過面館創業，“他想用面館講故事”然后，面館項目搞到一半，不了了之。陸正耀“迷途知返”回歸老本行賣咖啡。2025年初，知名網紅李涼涼發布視頻稱，“李涼涼重慶小面正式結業，門店全部關閉，虧損超300萬元。”

根據百度文庫的一份報告顯示，面館是餐飲最卷品類之一。其中，中式面館市場規模復合增速達到12.72%，2024年市場規模增至2866億元。盡管中式面館市場規模增速飛快，但面館倒閉數量也在激增。2024年上半年，超100萬家從事面館業務的公司退出市場，競爭慘烈。

面館比奶茶狠。奶茶是死掉了5萬家公司，面館是半年就有超100萬家退出市場。想靠面館創業逆襲、把公司做大并不容易。遇見小面是“異類”，它們罕見獲得了資本垂青。2014年，遇見小面就收獲了一輪300萬元天使輪融資，資本為何對遇見小面拋出資本橄欖枝？

二

在眾多中式面館里，遇見小面的創始團隊跟口味一樣“獨特”。

它們有三位看上去跟賣面條無關的創始人。根據AI大模型DeepSeek解讀，“面館之所以卷，是因為對創業者的各方面要求低，是低學歷創業的核心方向。”DeepSeek進一步分析，面館創業具備技術門檻低、初始投入少、人力配置靈活的三大特征，“面館制作流程標準化程度高，投入2-3人，學習周期僅需3-6天即可掌握基礎操作，適合無專業烹飪背景的創業者。”

遇見小面的三位85后創始人宋奇、蘇旭翔、羅燕靈是高學歷面館創業。他們三人皆來自“雙一流985”的華南理工大學。三人之中，宋奇的經歷豐富。香港科技大學碩士畢業后，宋奇突發奇想去麥當勞工作，他又從“負責點餐賣漢堡”的營業部跳到了百勝中國的開發部。

積累了運營、服務、選址等經驗后，宋奇開啟了人生第一創業。可他并不是賣“洋快餐”，而是開了一家餃子館。不久餃子館不順，宋奇二次創業搞了一家茶餐廳，也不順。此處，能看出一個什么問題？宋奇就是DeepSeek眼中的那種“無專業烹飪背景創業者”。此外，宋奇創業有很大試錯成分，他的早期創業旅途有點像“陸正耀”，這個失敗馬上換下一個。

他跟傳統意義上的餐飲創業者也不太像，“比如洋快餐經驗豐富的人就干洋快餐。”你說他擅長洋快餐吧，他賣餃子，你說他喜歡餃子吧，他干茶餐廳。宋奇是用各種品類試錯，他想找到一條通往創業暴富路的“捷徑”。兩次創業不順的宋奇偶然在一檔節目里聽到重慶小面。

他那顆創業躁動的心，興奮了。這次，宋奇要感謝他人生中的“貴人”羅燕靈。羅燕靈是遇見小面的三位創始人之一，她不單是宋奇的大學同學，還有個更加特殊的身份，宋奇妻子。據宋奇在一次公開演講中回憶，“他很感謝妻子，兩人在一家重慶面館前賴了半天，用5000元的學費成本，學到了重慶小面最精華的部分。”他們拿到“精華”進行了多次“改良”。

2014年，宋奇、羅燕靈想拉一位好友兼同學“下水”。蘇旭翔受不住兩位同學軟磨硬泡，三人決定共同創業，在廣州體育東橫街開出了遇見小面的第一家面館。這三人用“科學方法論”做餐飲，“把電子秤、量杯、油溫計、鹽度計等實驗室設備搬進廚房，調配用料比例。”

華工出了很多科技大佬，TCL創始人李東生、?石頭科技掌門人昌敬。宋奇、蘇旭翔、羅燕靈是用科技思維賣面條。三人里，宋奇的想法多、野心大，根據他自己的描述，“他在麥當勞炸薯條時，就想過未來創立中餐品牌，去挑戰麥當勞。”但賣面條挑戰麥當勞很清奇。

關鍵，這種清奇的想法被資本“認可”。

三

2016年，產業資本投向遇見小面。

一年，遇見小面拿到兩輪融資。分別是知名餐飲品牌九毛九的數百萬元Pre-A輪融資，百福集團的2500萬元A輪融資。Pre-A輪設置，懂資本的創業者才這樣融資，目的是加股東擴估值。百福集團是以1億元估值投了遇見小面。干了兩年，遇見小面估值就做到一個億了。

可能1億元估值對科技創業來說，“毛毛雨”。面館創業卻是合理估值。需要說明的是，九毛九、百福集團是產業資本非財務投資者，財務投資者是VC/PE，VC/PE投面館的不多，也不會給面館投很多錢。前面提到，“面館講不出好故事”。面館也不靠估值增長收獲回報。

科技公司為何靠估值增長收獲回報？技術賦能價值前景遼闊、技術壁壘難以復制。面館不一樣。產業資本玩的是跟自身業務融合，比如賣大骨頭的九毛九、餐飲平臺百福集團本質離不開餐飲，它們投資遇見小面亦是業務擴展。2020年，全球“黑天鵝”襲來，遇見小面竟然抗住了線下沖擊，“黑天鵝”第二年拿到了碧桂園創投、喜家德水餃的數千萬元戰略融資。

昔日賣水餃不順的宋奇招來一位賣水餃的股東。同年7月，遇見小面又融資了，企查查APP顯示，遇見小面再次拿到碧桂園創投、喜家德水餃的1億元A+輪融資，估值達到了驚人的30億元。這個估值暴增的有些離譜，一個賣面條的2016年估值1億元，2021年30億元？

5年估值暴增30倍，專業的VC/PE看了估計也要深思，“估值何來？”。根據DeepSeek總結的歷史資料，2016年，遇見小面的門店數量10家左右。2022年，門店數量超130家。6年，遇見小面的門店數量增長10多倍，但估值在2021年就增長了30倍，真的挺離譜。

這家學霸夫妻搞起的餐飲品牌清奇透著“神奇”。“似乎每個創業者都有一個IPO夢想，別管是干什么的，必須IPO。”最近，遇見小面也去港股IPO了，這家公司終于不再神秘。

招股書顯示，遇見小面2022年、2023年、2024年營收分別為4.18億元、8.01億元、11.54億元。對應凈利潤分別為-3597.3萬元、4591.4萬元、6070萬元。2022年，遇見小面還是虧損狀態，2023年開始扭虧為盈。這份財務數據，想要挑戰麥當勞是不切實際的“幻想”。

餐飲賽道挺看重凈利潤率，遇見小面2023年、2024年的凈利潤率分別為5%-6%和5.26%。可行業的平均水平是8%。意味著，遇見小面的凈利潤率低于行業平均值，境況不算樂觀。

門店數量方面，遇見小面跑的挺快，2024年門店總數約400家，拿到好成績，遇見小面很快想到了資本市場，看到賣奶茶、咖啡、功能飲料、零食、盲盒的去港股IPO了，也去碰碰運氣。成功了就是“中式面館第一股”。IPO前，宋奇?、?蘇旭翔?及其控股公司合計持股?53.28%，按著30億元估值計算，宋奇羅燕靈（夫妻一體）、?蘇旭翔或將各自斬獲超10億元財富。

2024年，遇見小面才賺了6070萬元，若順利，上市一戰三位創始人就徹底暴富了。但遇見小面突然冒出來的公關總監裁員風波，則給公司蒙上了一層迷霧，“快IPO了卸磨殺驢？”

那么，你看好遇見小面的IPO之旅嗎？?