2025年4月28日，瀘州老窖發(fā)布2024年度利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利45.92元（含稅），總金額達(dá)67.59億元。疊加中期分紅19.99億元，公司2024年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)87.58億元，占全年歸母凈利潤（134.73億元）的65%，分紅力度再創(chuàng)新高。這一舉措凸顯了公司在高端白酒領(lǐng)域的強(qiáng)勁盈利能力和回饋股東的堅(jiān)定決心。

高分紅背后：業(yè)績穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕

財(cái)報(bào)顯示，2024年瀘州老窖實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤134.73億元，同比增長1.7%；合并報(bào)表未分配利潤達(dá)393.40億元，母公司未分配利潤為315.27億元，為其高分紅提供了扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。公司表示，本次分紅符合《公司章程》及股東回報(bào)規(guī)劃，且未觸發(fā)深交所風(fēng)險(xiǎn)警示條款，體現(xiàn)了“持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)”的長期戰(zhàn)略。

值得關(guān)注的是，瀘州老窖近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額已突破229.26億元，占同期平均凈利潤的61.7%，顯著高于監(jiān)管要求的30%門檻，在白酒行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。

酒類市場(chǎng)分化加劇 高端賽道韌性凸顯

當(dāng)前，中國白酒行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，消費(fèi)升級(jí)與存量競(jìng)爭(zhēng)并存。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年高端白酒市場(chǎng)規(guī)模同比增長約8%，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等頭部品牌憑借品牌溢價(jià)和渠道優(yōu)勢(shì)，持續(xù)搶占市場(chǎng)份額。而中低端白酒則面臨需求疲軟、庫存壓力加大等挑戰(zhàn)。

瀘州老窖在高端產(chǎn)品線的表現(xiàn)尤為亮眼。國窖1573系列通過提價(jià)、控量、文化營銷等策略，穩(wěn)固了千元價(jià)格帶的市場(chǎng)地位。2024年，公司進(jìn)一步加大品牌建設(shè)投入，通過國潮聯(lián)名、數(shù)字化營銷等方式觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，推動(dòng)品牌價(jià)值與業(yè)績雙增長。

投資者關(guān)注：高分紅能否持續(xù)？

盡管瀘州老窖的分紅比例備受市場(chǎng)認(rèn)可，但投資者亦關(guān)注其未來增長潛力。一方面，公司現(xiàn)金流充沛（2024年經(jīng)營凈現(xiàn)金流未披露但分紅占比65%），且資產(chǎn)負(fù)債率保持低位，為持續(xù)高分紅提供可能；另一方面，白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，茅臺(tái)、汾酒等對(duì)手在產(chǎn)能擴(kuò)張和國際化布局上動(dòng)作頻頻，瀘州老窖需在產(chǎn)能優(yōu)化、新產(chǎn)品孵化及海外市場(chǎng)拓展上持續(xù)發(fā)力。

專家觀點(diǎn)：長期價(jià)值仍被看好

業(yè)內(nèi)行業(yè)分析人士江中詠指出，在行業(yè)分化加劇的背景下，瀘州老窖通過高分紅傳遞了對(duì)股東回報(bào)的重視，同時(shí)也需在高端化、年輕化及全球化戰(zhàn)略中尋找新增量。隨著消費(fèi)復(fù)蘇及行業(yè)集中度提升，其龍頭地位或進(jìn)一步鞏固，但如何平衡短期回報(bào)與長期投入，增強(qiáng)品牌力與渠道力護(hù)城河，仍是管理層面臨的關(guān)鍵課題。