欠債755億，連本帶利應(yīng)該還多少？

上市公司*ST金科給出的答案是只還37.75億，大約是原債務(wù)額的5%。

5%的清償率，相當(dāng)于借100塊只還5塊，這就是*ST金科自己主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)重整的奧秘。

別嫌少，債主還只能接受，否則，老板一生氣直接申請(qǐng)破產(chǎn)清算的話，有可能連這5%都拿不到了。

而就這5%，也不是上市公司出錢，全都是股民買單。

按照*ST金科的破產(chǎn)重整方案，755億普通債權(quán)的以股抵債比例是每100元對(duì)應(yīng)2.53股，每個(gè)人都可以根據(jù)自己心目中可能的*ST金科股價(jià)來測(cè)算清償率。

我按2元測(cè)算，清償率就是5%，而如果按照當(dāng)前股價(jià)測(cè)算，則只有3.4%。

當(dāng)然，*ST金科自己是很樂觀的，預(yù)計(jì)的股價(jià)區(qū)間是4.3-8.61，取中間價(jià)6.46元，測(cè)算的清償率為16%。

不過，*ST金科自宣布破產(chǎn)重整以來，股價(jià)還從沒上過2元，一般來說，股價(jià)都是提前反應(yīng)，可見，這場(chǎng)重整的群眾呼聲著實(shí)不太高。

不過，群眾呼聲高不高不重要，重要的是，*ST金科的創(chuàng)始人一家完美抽身了，據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃紅云一家五口在破產(chǎn)重整前已合計(jì)套現(xiàn)了60億。

*ST金科全名金科地產(chǎn)集團(tuán)，眾所周知，自2008年以后賣房子的公司就基本沒法IPO了，但金科地產(chǎn)卻在2011年通過借殼實(shí)現(xiàn)了曲線上市。

只不過，上市的目的不只是為了賣房子，黃紅云一家是想把整個(gè)公司也賣了。

2014年，三年不減持承諾期一過，黃紅云一家就開始瘋狂變現(xiàn)，黃紅云及其妻子、女兒、弟弟、弟媳一家五口同步行動(dòng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，光是2014-2015年，黃紅云家族就緊鑼密鼓地套現(xiàn)了約48億。

之后消停了幾年，隨著2022年房地產(chǎn)行業(yè)洗牌的深入，一家人又順勢(shì)啟動(dòng)了第二波減持，又套現(xiàn)了10多億。

值得一提的是，黃紅云為了隔離自己股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，還在2021年就與妻子陶虹遐離了婚，并劃轉(zhuǎn)了部分股權(quán)給女兒。

然后2024年，60億完美落袋后，眼看金科地產(chǎn)沒法撲騰了，一紙申請(qǐng)遞到法院主動(dòng)破產(chǎn)重整，于是就有了開頭的故事情節(jié)。

重整之后的*ST金科會(huì)怎樣不得而知，但現(xiàn)在的*ST金科肯定是爛攤子。

2024年剛虧了319億，2025年第一季度又虧了16億，*ST金科2025一季報(bào)顯示，賬面資產(chǎn)負(fù)債率110%，現(xiàn)在屬于是ICU重癥監(jiān)護(hù)，只要一拔管就over了。

不可否認(rèn)，金科地產(chǎn)的崩塌受累于房地產(chǎn)行業(yè)整體的政策變化，不過，黃紅云的操盤運(yùn)作肯定是催化劑。

別人減持套現(xiàn)是順勢(shì)而為，黃紅云卻是自己造勢(shì)。

公開信息顯示，上市后的金科地產(chǎn)頻頻高送轉(zhuǎn)，黃紅云頻頻發(fā)布增持信息，還宣布跨界新能源。

前兩個(gè)動(dòng)作都還算說得過去，一個(gè)地產(chǎn)企業(yè)說要搞新能源，這就有點(diǎn)離譜了，而事實(shí)也證明，只不過是為了拉升股價(jià)而做的假動(dòng)作。

如前所說，黃紅云家族2014-2015年的巨額套現(xiàn)就是在這樣的消息配合下完成的，有媒體報(bào)道，其中還有大私募徐翔的影子。

時(shí)間也很巧，徐翔就是2015年被抓的，罪名是內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)，當(dāng)時(shí)可把黃紅云著實(shí)嚇了一跳。

一個(gè)把心思都放在了資本運(yùn)作上的老板，當(dāng)然對(duì)于實(shí)業(yè)就馬馬虎虎了，2020年，金科地產(chǎn)出了一件大事。

一個(gè)重慶的業(yè)主把金科地產(chǎn)重慶江南新城聯(lián)發(fā)東悅府的房子拍攝視頻發(fā)到了網(wǎng)上，觸目驚心，一棟洋樓的裂縫居然從樓頂一直裂到樓底。

房子還沒交就成了危房，頓時(shí)掀起了軒然大波，業(yè)主大面積維權(quán)，監(jiān)管部門隨即介入，而經(jīng)過調(diào)查之后發(fā)現(xiàn)，不只一棟樓，10棟洋房都有同樣的裂縫問題。

面對(duì)如此嚴(yán)重的偷工減料豆腐渣工程，金科地產(chǎn)給出的解決辦法是對(duì)地基進(jìn)行加固處理，意思是說，樓體裂縫是地基沉降產(chǎn)生的，只要阻止地基進(jìn)一步沉降，樓就沒問題了。

這個(gè)邏輯很完美，反正又不是自己住在里面，不過，慶幸重慶的住建部門不認(rèn)可，本著對(duì)人民群眾生命財(cái)產(chǎn)負(fù)責(zé)任的態(tài)度，要求10棟洋房全部拆了重建。

有媒體測(cè)算，這一拆一建，金科地產(chǎn)虧了10個(gè)億，像這么大規(guī)模的推倒重來，在中國(guó)房地產(chǎn)史上恐怕是絕無僅有。

多年前，綠城建設(shè)管理集團(tuán)董事長(zhǎng)李軍就在論壇上說過：

“這幾年開發(fā)商快周轉(zhuǎn)、控成本、降標(biāo)準(zhǔn)，房屋質(zhì)量也越來越差。”

李軍說的“這幾年”是2018年前后，他自己是賣房的，還不停地勸身邊的同事和朋友這兩年不要買房，可見房屋質(zhì)量差到了什么程度。

而金科地產(chǎn)的10棟洋房就差不多是這個(gè)時(shí)間前后修的。

實(shí)際上，黃紅云自2016年起就已經(jīng)退出金科地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理了，或許從那時(shí)起，他就已經(jīng)春江水暖鴨先知了。

而如今的破產(chǎn)重整，不過是早就考慮好的退場(chǎng)方式，如前所說，把債務(wù)留給股民，自己完美抽身。