5月13日，市場全天高開低走，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.17%，深成指跌0.13%，創業板指跌0.12%。

板塊方面，港口、光伏設備、環氧丙烷、銀行等板塊漲幅居前，軍工、商業航天、軌交設備、小金屬等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.29萬億元，較上個交易日縮量169億元。

繼上周三（5月7日）之后，A股再現“高開低走”行情。

這樣的走勢，也讓“股市”一詞在早盤時段登上熱搜榜。

當新股民或者財經自媒體還在驚呼“追高被套”，一些老股民可能已默念口訣——“逢高先賣”，順手低位接回。

畢竟短線就是需要決策果斷，稍一猶豫，其他資金（尤其沒有感情的量化資金）便先發制人了。

不過，這“題”好像大家上周剛剛做過。

回過頭看，5月7日至今，大盤震蕩上行的趨勢并未改變，多數板塊即便日內走低，也不會把追高入場者“深套”。

同花順數據顯示，截至今日收盤，全市場90個行業指數中，近5日（即5月7日以來）累計下跌的僅有9個，最大跌幅在2%上下。

換句話說，當下市場主要考驗投資者的三種能力：

一是，對大趨勢的判斷；

二是，短線的節奏感；

三是，中長線的定力和耐心。

回到盤面，我們再來看今天和上周三，兩次高開低走有何不同。

首先是市場點位更高了，但成交額略有縮減，提示市場各方面在利好落地后，仍比較謹慎。

華安證券研報稱，隨著中美經貿摩擦緩解，外部風險緩釋帶動下短期內市場積極可為，但市場上行空間打開后，上行并非一蹴而就。其認為：

①經貿摩擦風險依然存在。在國別維度之外，美國以商品類別為對象加征關稅的風險尚存。

②對照當前關稅稅率基本回落至“對等關稅”之前水平，5月12日上證指數收于3369點，已高于4月2日“對等關稅”公布前收盤價3350點。故后續市場繼續上行，還需要宏觀經濟基本面持續改善給與市場更強支撐。

其次，是基于消息面的變化，領漲板塊出現明顯切換。

在上一個“高開低走”中逆勢領漲，且昨日集體爆發的軍工板塊，今天遭資金兌現，陷入調整。

結合場內ETF的表現，取而代之登上漲幅榜的是四大方向——

光伏產業鏈

板塊明顯放量上漲，補上4月7日缺口后小幅回落。光伏ETF（515790）全天成交額達到10.09億元，交投活躍。

據報道，多晶硅期貨主力合約價格近日觸底回升，連續4日大幅上揚，截至發稿報38880元，較低點34375元，大漲逾13%，這是多晶硅期貨上市以來，連續漲幅最大的一波行情。

此外，近日多個光伏行業重點項目獲得突破性進展。

基本面來看，光伏行業雖整體仍處低谷，但部分公司業績已出現觸底回升的趨勢。一季報顯示，陽光電源期內實現凈利潤38.26億元，同比增長82.52%，遠超出市場預期，德業股份、錦浪科技、捷佳偉創、拉普拉斯等一季度業績也有不俗的增長。

國泰海通表示，在碳中和大背景下，2025年國內需求依然有望保持穩定，2025年第一季度國內新增并網量的高速增長，證明光伏的需求具備較強韌性，期待新的場景和政策進一步促進行業發展。當前行業處于周期底部，價格已得到比較充分的調整。

醫藥板塊

醫療保健板塊午后走高，尚榮醫療直線拉升漲停，華大基因、安必平、迪安診斷等漲幅居前。

有基金經理在接受媒體采訪時表示，當前環境下，港股醫藥板塊和中藥等細分領域都具有較好的配置價值。港股醫藥板塊行情有望貫穿全年，主要基于三個原因：商業化放量和BD（商務拓展）“出海”的持續兌現帶來基本面明顯改善；多項國際大會將提供正向催化；BD模式不受貿易摩擦影響。

出海鏈（港口航運、互聯網電商等）

國航遠洋大漲23%，寧波海運、連云港、南京港等多股收盤漲停。

有觀點認為，中美貿易沖突出現緩和，對金融及航運貿易情緒均有積極提振作用。

中糧期貨指出，對于集運遠東至歐美的航線，接下來可能的市場格局為：弱現實的修復與預期的強化，由負反饋進入正反饋。美線積壓的貨量開始大量發運、對未來擔憂的一定程度的搶運、旺季到來帶來的季節性增量，以及美國整體的補庫需求同時到來，美線瞬間將面對運力緊張（船司考慮調回美線運力需要時間）、供不應求的狀態；歐線運力壓力減輕，中歐經濟需求端動能的邊際修復和旺季的預期重回。

防御板塊（銀行、電力）

前期四大行屢創歷史新高，今天，浦發銀行、上海銀行、成都銀行、江蘇銀行等多只銀行股也加入“創歷史新高大軍”。

實際上，萬得銀行指數今天也創出歷史新高（下圖為年K線）。

中國保險行業協會信息顯示，截至5月9日，今年以來險資已有13次舉牌，其中6次為舉牌銀行股，包括平安人壽舉牌農業銀行、郵儲銀行、招商銀行（2次），瑞眾保險舉牌中信銀行，新華保險舉牌杭州銀行。

從險資重倉持股情況來看，截至一季度末，險資對銀行股持股數量和市值均在險資持股行業中位居前列。而在一眾保險機構中，中國平安及“平安系”公司舉牌銀行股的頻次較高，平安人壽更是多次增持、舉牌招行H股。

招商證券指出，險資頻繁買入港股國有大行，是資產荒環境下保險公司基于對股息率、稅收優勢、流通盤規模、監管要求、抗周期屬性等多方面因素的進行的決策，綜合考量，這一行為既體現了險資在當前市場環境下的理性選擇，也反映了國有大行在金融市場中的獨特投資價值。