現在的港股愈發玄幻，“神仙妖魔”越來越多。

作者 |老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

現在的港股愈發玄幻，“神仙妖魔”越來越多。

投資家網獲悉，日前居民服務業傳來大消息，為產婦、嬰兒提供服務的月子中心圣貝拉（SAINT BELLA）已獲準啟動港股IPO征程。若順利，風風火火的港股將迎來“產后護理第一股”。相關資料顯示，圣貝拉成立于2017年，公司由“帥哥美女拍檔”創始人向華、聯合創始人林宛頤共同成立。其中，向華畢業于英國牛津大學，林宛頤畢業于英國萊斯特大學。

聞訊向華、林宛頤聯手，全球投服務、大健康、科技的VC/PE、產業資本躁動不安，高榕資本、唐竹資本、樹蘭俊杰資本、新鴻基、中國人壽、騰訊、神騏資本、韓國未來資產集團、C資本等知名機構入場，送上居民服務業罕見的10筆融資。品牌定位上，圣貝拉主打高端月子中心，服務了唐藝昕、吉娜、戚薇等一眾明星。由于其月子套餐“起步價”13.8萬元，個別套餐超50萬元，媒體常把圣貝拉比作“產后護理的愛馬仕”、“中國最貴月子中心”。

如今，圣貝拉沖刺港股IPO，一旦成功，“帥哥美女拍檔”有望資本暴富。

一

月子中心都去IPO了，還有什么公司不能IPO？

前些日子，奶茶、卡牌、沖鋒衣、面條、青梅、護膚品等紛紛奔向IPO，網友大感驚奇，“一堆公司把未來寄托到了股民身上。”但上述公司的故事講得再花里胡哨，至少是賣產品的，月子中心這類主要靠服務。它與家政行業類似，“為消費者帶來無微不至的人文關懷。”

跟家政行業不同的是，產后護理行業增長潛力巨大。根據時下最火爆AI大模型DeepSeek分析，“產后護理目前是居民服務業增速最快的賽道之一。”產后護理中，月子中心發展較為迅猛，2022年，中國月子中心市場規模223億元；2025年，市場規模達到了455億元。

支撐月子中心市場規模迅猛成長的因素是，一線城市高收入年輕群體，“不相信父母或想體驗更舒適的產后環境以及嬰兒要交給更專業人士護理。”月子中心正是抓住了高收入年輕消費者的“某種心里狀態”進而撐起了一個規模達455億元的產后護理市場。DeepSeek預測，“隨著年輕人變父母，2025年-2030年，中國月子中心的市場規模或將突破1000億元。”

市場增速快，創業者、資本必然動心。在市場認知不足、護理標準化尚未形成的2015年-2020年，產后護理行業便已是VC/PE、產業資本眼中的“香餑餑”，行業共發生125起融資事件，天使輪和Pre-A輪占比達50%，VC/PE相信，“產后護理是個極具投資價值與效益的市場。”

到了2023年，行業單年融資174起，累計融資超100億元。VC/PE青睞產后護理的另一核心點是，“帶有傳統服務屬性的月子中心終于有故事可講了。”月子中心與醫療、科技的結合度開始緊密。如盆底肌修復、新生兒疾病篩查等醫療級技術融入行業，還有健康監測物聯網、AI營養師等?數字化服務成了產后護理的一大賣點。“產后護理+科技”增強了資本投入的興趣。“月子中心的故事，講著講著變成了科技公司。”IPO資本化的幾率就高了。

沖刺港股IPO的高端月子中心圣貝拉，就是一個頗具代表性的案例。

二

拋開月子中心產后護理的前端部分，圣貝拉更像一家“科技公司”。

它們建立了相對完整的技術架構與數字化體系。自主研發了?智能化護理系統，“貝康護理系統大腦”。整合產品、SOP數據庫、健康管理數據庫及用戶行為數據庫，建起數字化護理流程。按著DeepSeek提供的信息，圣貝拉的?智能化護理系統，可精準匹配個性化護理方案。

這一點，很像抖音的“推薦制”，誰能想到月子中心都研究算法了。更“神奇”的是，圣貝拉也做AI，用AI算法優化服務效率。AI會分配護理師資源，動態調整母嬰健康管理計劃。別的月子中心就是月子中心，圣貝拉玩出了新花樣，用底層“AI+技術”賦能前端護理。

如此一來，月子中心能講的故事就太多了，“互聯網+AI+大健康+服務+消費？”所以，圣貝拉出類拔萃的拿到了10筆融資。最早遞出橄欖枝的是高榕資本，它們投出了“中國電商之王”拼多多。有了高榕資本加持，圣貝拉的融資旅途變得順風順水，招來樹蘭俊杰資本、新鴻基、中國人壽、騰訊、神騏資本、韓國未來資產集團、C資本等知名VC/PE、產業資本。

長長的投資方名單里，韓國未來資產集團引人矚目，它們在全球范圍內投了人形機器人、芯片半導體、抗衰老技術、大模型、AI。它們竟然又投了月子中心，估計是想把人形機器人與產后護理結合，這樣故事更大了。“人形機器人+產后護理”，資本市場還不為之癲狂？

一幫投技術的VC/PE、產業資本投了月子中心，使圣貝拉在產后護理行業格外硬氣，高端形象拉滿，順勢推出了服務高端消費者的護理套餐。據了解，圣貝拉的月子套餐起“起步價”要13.8萬元，個別套餐費用超50萬元，牢牢鎖定年輕一代具備“不差錢”能力的富豪群體。

把科技融入高端月子中心，是圣貝拉創始人向華的一次大膽嘗試。10多歲時，向華出國求學，此后，他以優異成績考上英國牛津大學生物工程學，拿下了本科和碩士學位。畢業后，向華在瑞士銀行香港分行做到了副董事的職位，并負責亞洲地區的股權融資及并購業務。

換句話說，創業之前向華是一位VC/PE投資人，職業特性讓他積累了豐富的產業與技術資源。他曾參與了一次大健康領域的融資并購，讓他意識到產后服務是具備爆發潛力的龐大市場。說干就干，向華把想法告訴了好友林宛頤。林宛頤是傳媒行業的名人，她畢業于英國萊斯特大學，曾任職時尚傳媒集團《時尚芭莎》、《時尚新娘》公關總監，婚禮紀品牌副總裁。

林宛頤擁有豐富的營銷資源、高端人脈，二人共同創業“珠聯璧合”。圣貝拉成立不久就轟動外界，唐藝昕、吉娜、戚薇等一眾明星成了圣貝拉的客戶，品牌一下爆火，去圣貝拉不單是體驗高端服務，還有情緒價值，是彰顯身份的標簽。截至2024年12月底，圣貝拉已在全球開設近80家門店，是業內少數以直營模式跨區域、跨國際運營的高端產后護理品牌。

為了進一步國際化，圣貝拉啟動了港股IPO征程。

三

隨著招股書披露，號稱“中國最貴月子中心”的圣貝拉不再神秘。

招股書上，圣貝拉把自己定義成一家綜合家庭護理品牌集團、中國最大產后護理及修復集團。它們把技術、服務等屬性融合分成了三大板塊，即月子中心、家庭護理服務、女性健康功能性食品。女性健康功能性食品板塊的加入，說明圣貝拉的野心很大，不只是做技術、服務，也要賣產品，這就跟前面奶茶、卡牌、沖鋒衣、面條、青梅、護膚品的部分路線相似了。

純粹做服務的公司，哪怕有技術，最終展現的如果還是服務，技術價值就降低了，可要是加入了標準化的產品，技術價值就起飛了。招股書顯示，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，公司實現營收分別為2.59億元、4.72億元、5.60億元、3.58億元；對應凈利潤分別為-1.22億元、-4.12億元、-2.39億元、-4.8億元，圣貝拉三年半合計虧損超12億元。

開高端月子中心虧得這么狠，難道資金用在技術投入了？招股書上，圣貝拉開銷較大的是銷售成本。2021年、2022年、2023年、2024年上半年，公司銷售成本分別為1.79億元、3.3元億、3.55億元、2.36億元。銷售成本里，租賃成本及勞工成本占據了主要支出，對應租賃成本占總銷售成本的35%-40%。這里需要提下圣貝拉的模式，即“月子中心+酒店”。向華創業時覺得，“酒店租賃”是輕資產。他沒預料到的是，房租成了圣貝拉的大麻煩。

此外，圣貝拉護理團隊及銷售人員薪酬支出占較高，?月子餐成本也在激增。2021年、2022年、2023年、2024年上半年，圣貝拉月子餐成本占銷售成本約12%。廣告推廣、渠道傭金成本同樣在增加。企查查APP顯示，圣貝拉拿到了10筆融資，但融資總額只有數億元。圣貝拉要是定位月子中心還好，它們定位是綜合家庭護理品牌集團，卻持續虧損、杯水車薪。

看來富人的錢也不好賺。公司壓力山大，它們想到了港股IPO。畢竟，奶茶、卡牌、沖鋒衣、面條、青梅、護膚品奔向IPO了，月子中心感覺機會來了。關鍵，它們有技術，跟大健康掛鉤。2025年5月初，香港證監會與港交所發布公告，推出了一項利好科技創業者的政策。

“科企專線”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請IPO。估計，港股也煩了，它們2025年遇到了各路“神仙妖魔”，這些公司看到過去屢次IPO折戟的蜜雪冰城贏麻了，相繼效仿。但蜜雪冰城別看賣奶茶、冰激凌，人家是盈利的，是激活年輕人，提振消費。

當前，IPO是圣貝拉的終極出路。一是，公司股權結構復雜、VC/PE股東眾多，要退出回報。二是，公司連年虧損，上市融資以緩解短期壓力。三是，有利于轉型。IPO前，向華持有公司42.49%為實際控制人，林宛頤持股11.89%。只要公司IPO，向華、?林宛頤肯定贏麻了。

那么，你看好圣貝拉的港股IPO之旅嗎？