端午后第一天，市場表現不錯，分享一下我社群的復盤，原文如下：

成交額1.14萬億，上證指數換手率0.85%，隱含波動率繼續降低。

說明市場的恐慌情緒降低，對貿易戰敏感度降低。

" Type="normal"SectionTitle="一、川普又慫了" Type="normal"@@雖然上周川普揚言要給歐盟加鐵鋁關稅，但歐盟很快就表示出反制的意愿。

而端午期間，美國宣布延長中國在技術轉讓、知識產權和創新方面的行為、政策與做法所進行的301條款調查中部分產品的關稅豁免。豁免期延長到8月31日。

你看，關鍵時刻，川普又掉鏈子了。

這也就難怪全球都無視川普的威脅了。

周一，港股開盤大跌，但下午就把大部分跌幅拉回來了，算上今天的漲幅，恒生指數相比上周五反而上漲了。

這讓川普的臉面往哪里擱呢？

更逗比的是，烏克蘭居然成功偷襲了俄羅斯。

美國的控制力是越來越低了。

當記者問及川普怎么看待TACO交易時，川普的回答就能看出：他怒了。

為了找回贏麻了的感覺，我估計川普還會想其他辦法復仇。

我需要提醒大家的是，市場是動態變化的。

當所有人都不相信川普的威脅時，只有繼續升級沖突才能保證威懾力并推進既定議程，這就是薛定諤的川普。

等大多數人信了并造成普遍恐慌，他才有降級的動機。

我也無法預知川普會怎么出招，但作為投資者的我們，其實無所謂。

保留一部分現金，防著它出亂拳就可以了。

出亂拳就是賺超額的機會！！！

此外，大家難道就認為民主黨就這點本事嗎？

我都能想到川普會上訴，難道他們想不到？

所以呀，民主黨指不定還憋著什么壞在針對川普呢。

由于川普總在關鍵時刻掉鏈子，今天A股集體上漲也就不足為奇了。

" Type="normal"SectionTitle="二、多路資金博弈，波動率持續下降" Type="normal"@@當前，不少資金基于立場在調倉，這種調倉會導致波動率持續降低。

第一，公募新規導致資金持續向滬深300的權重調倉。

由于公募基金的體量不小，所以持續調倉會帶來壓力，導致波動率走低。

第二，險資賣出ETF，買入紅利股。

這是基于會計準則的調倉，因為ETF無法以攤余成本法入賬。

由于公募和險資的調倉方向都有紅利資產，于是，今天銀行ETF繼續創出新高。

第三，量化抱團逐漸瓦解。

部分量化資金已經在逐漸減倉小微盤了。

第四，基民調倉。

基民也有調倉的意愿，比如：

1.從主動基金調到被調動基金上；

2.從費率高的基金調整到費率低的基金上；

3.從固定費率的基金調整到浮動費率大跌基金上。

當市場中有大量資金在調倉時，通常都是震蕩行情。

所以短期內想看到拉升的概率比較低。

" Type="normal"SectionTitle="三、市場輪動強度處于歷史高位" Type="normal"@@最近市場輪動強度處于歷史高位。

這說明市場的行業輪動速度很快，很難形成主線行情。

做短線的人很容易在這種行情中承受過高的損耗。

損耗多了，他們操作的頻率就會降低，市場就會進入垃圾時間，等待新的催化劑出現，發起新一輪主線行情。

當下，TMT的成交額占比處于低位，科技這邊一旦有一些催化劑出現，就可能再次占優。

而中證2000的成交額占比處于歷史最高水平，但今天回落到30.5%，當心量化在出貨。

而滬深300的成交額占比回升到19.8%。

凡是總會均值回歸的。

" Type="normal"SectionTitle="四、債券利率小幅承壓" Type="normal"@@市場對川普的威脅脫敏，加上今天股市表現較好，債市的資金被分流。

自降準降息以來，債市表現都不大好，說明寬信用的周期在逐漸加強。

值得關注的是6月份陸家嘴金融論壇上，管理層已經預告有重磅金融政策將落地。

我大膽猜測，這很可能會涉及到股債匯。

尤其是在匯率上的轉折。

比較有意思的是，由于很多外資在中債上有頭寸。

如果債券利率上升（尤其是長債），疊加人民幣升值，這些外資會被收割得很慘。

今天匯率再次走強。咱們可以先看啥時候把7.15給突破了。

總之，現在市場正處在窄幅震蕩的行情中。

我們很可能會看到成交額和波動率繼續下降，直到催化劑出現，市場選擇方向。

而川普這邊，肯定會想辦法找回贏麻了的感覺，只不過他能不能找到，這是一個問題。

" Type="normal"SectionTitle="五、心急吃不了熱豆腐" Type="normal"@@在貿易戰剛打的時候，星球的小伙伴就問我估計會打多久。

我說的是，至少半年時間。

你想想看，即便是兩個大公司談生意，談判周期也得好幾個月吧，更何況是全世界范圍的談判。

大家肯定是你來我往，來回摩擦。

時而威脅，時而讓步，時而反悔，時而取得進展。

所以心急是沒用的。

談判的前半年時間，會比較激烈，但隨著時間的拖延，激烈程度會逐漸降低。

在中期選舉逼近時，川普為了選舉會完全轉向。

說白了，貿易戰，最后比的是打持久戰和消耗戰的能力。

內部有分歧的國家容易出岔子，內部團結的國家容易堅持到最后。

這期間還隨時可能出現一些意想不到的突發事件，導致資本市場大幅波動。

但大趨勢是波動率會逐漸收窄。

人的本性就是，對新鮮的東西有很高的敏感度，但當新鮮的東西變得習以為常時，也就不敏感了。

因此，女人總在抱怨男人：談戀愛的時候，浪漫得不行；一旦結了婚，啥情調都沒有了。

隨著人類壽命越來越長，能相互偕老走到底的伴侶會越來越少。

人性就是如此，經不起歲月的蹉跎，人總是喜新厭舊的。

在資本市場，同樣是對投資者耐心的極大考驗。

很多人買了一只股票，發現3個月不漲，就心急如焚想要換掉了。

除了工作是均勻的賺錢以外，其余大部份錢都是一陣一陣的賺到的，尤其是大錢！

妄想在股市跟領工資一樣每天都賺點錢，我勸你最好別進股市。

在這里，你不但不會每天賺錢，甚至會讓你承受長時間的浮虧。

賺大錢需要等待時機、布局、等待回報！如此循環往復。

等待才是投資中的常態。

在等的時候，重要的不是總想賺錢，而是不要損耗。

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