周四，中美兩大領導通了電話。

特朗普終于如愿了。哈哈。

不過有件事比較巧，在通電話的消息發出前，央行周五將通過買斷式逆回購向市場投放1萬億資金。

大家要注意，通電話發生在白天，消息是晚上公布的。

所以周四股市上漲，周五利空出盡，這就是A股愛愛玩的鬼把戲。

很多韭菜就開始嚷嚷：利好來了也不漲！沒救了，A股。

接下來，我們看看通電話和央行投放資金之間有什么內在聯系？

一、非常規投放資金

央行這次的投放屬于非常規的投放。

過去幾個月，央行一般在月末宣布通過買斷式逆回購投放的資金量。

而這次不僅提前到月初，而且還提前一天預告。

預告的目的大都是因為要管理預期。

說實在的，前后就一天的時間，如果要管理預期，一定是有什么特別的事發生。

而晚上，中美通電話的消息來了，這就聯系在一起了。

有人會說，6月份有1.2萬億到期，所以投放的這1萬億沒有什么作用。

其實不然，到期是在月底，這次投放是在月初，所以肯定會讓流動性變得更寬松。

如果央行在月底還操作一筆的話，信號意義會更明顯。

二、對沖人民幣升值壓力

中美釋放友好信號，會引發海外資金回流，從而讓人民幣升值的壓力更重。

站在央行的角度上，它并不希望升值過快。

第一，升值過快，容易引發羊群效應 ，帶來意外波動和風險；

第二，當前穩是最重要的基調，中美博弈，誰能穩得住，誰就能笑到最后；

第三，現在正處在搶出口的時間節點，人民幣升值過快不利于搶出口。

還有一點很重要，我們不想成為美國化債的代價，所以不愿意升值過快。

在未來的談判中，匯率也是非常關鍵的籌碼。

央行投放資金后，匯率在底部穩住了。

對于A股來說，海外資金回流會帶來行情，然而現在整個金融都要服務于大國博弈。所以只能繼續耐心等待了。

你看，寬松貨幣反而帶來了一定的利空。

三、債市反應平淡

昨天在公布了買斷式逆回購后，債市的反應比較平淡。

今天上午債市也沒有特別激動。

到了下午，可能是因為股市疲弱，股債蹺蹺板效應顯現。

這跟上月降準降息和投放MLF后的表現很類似。

央行在貨幣政策執行報告里說道：

增加貨幣供給，在側重增加投資、保障供給的發展模式下，反而會帶來產能和供給持續擴張，加大供過于求的失衡程度，實際上物價也難以回升。提振物價的關鍵在于擴大有效需求，暢通供需循環，打通實體經濟堵點。

這段話的意思是，央行要看到需求回升才會加大投放力度，否則就會按兵不動。

本次投放1萬億后，債市并沒有大漲，再次說明，國內需求很可能正在回升。

大家要注意，需求分為兩種：消費需求和投資需求。

當下復蘇的大概率是投資需求。

其實這跟匯率也息息相關，需求回升，會促使資金回流，帶動人民幣升值。

但如果央行釋放更多流動性，就能對沖人民幣升值，阻擋資金回流。

難道管理層不希望資金回流嗎？

他們大概率是希望的，但節奏更加重要。

我們需要區分的是，海外資金和央行投放的資金是有區別的。

海外資金回流拉動的是消費、物價和資產價格。

央行投放資金更多的是拉動投資。

也就是說，現在管理層更希望把投資端的錢先安排好了，再讓資金回流，拉動消費和物價。

否則資金早早就大幅回流，把利率干起來了，這就不利于投資端。

這段時間我跟大家分享的一個觀點是：咱們國家依然是投資驅動型的經濟體。

當下中美博弈最關鍵的戰場是科技和產業。

所以，大多數政策都會先服務于這兩項。

四、下一輪談判將開啟

最近市場很無聊，對不對？

別著急，下輪談判要開始了，這大概率會加大市場波動。

以前說的是東升西落，現在流行東穩西亂。

面對長期戰和消耗戰，能穩到最后的，才是贏家。

至于前期誰跑得快一點，其實沒那么重要。

面對馬拉松比賽，誰前面跑得快，誰就是在作死。

咱們做投資也一樣，慢慢來，別著急。

著急，你就輸了。