在國內公募基金行業的版圖中，宏利基金管理有限公司（以下簡稱 “宏利基金”）一直占據著獨特的位置。作為國內首批中外合資，且是首家合資轉外資全資控股的公募基金公司，其發展歷程備受市場關注。然而，近年來，這家有著特殊背景的基金公司，正經歷著一系列的動蕩與變革，諸多現象值得深入探究與監督。

高管頻繁更迭：背后的隱憂

自 2022 年 11 月宏利金融對宏利基金完成全資控股以來，公司的高管層變動頻繁得令人咋舌。短短時間內，高管層變動次數高達 6 次，涉及董事長、總經理、副總經理、財務總監等核心職位。這其中，原總經理高貴鑫的任職軌跡尤為典型。

高貴鑫在金融行業資歷頗深，2000 年起先后在華夏基金、大成基金、國泰基金等知名公募機構任職，后涉足渤海銀行、方正證券。2022 年 12 月，他跟隨老領導、現任宏利投資中國區負責人兼宏利基金董事長金旭加盟宏利基金，出任公司總經理（法定代表人）兼首席信息官兼財務負責人。但好景不長，2024 年市場傳出宏利基金關于核心崗位 “AB 角事件” 后，丁聞聰接替高貴鑫擔任公司總經理（法定代表人）、財務負責人，高貴鑫轉任首席信息官。到了 2025 年 3 月，高貴鑫因個人原因離任，隨后加盟天弘基金擔任總經理助理。

如此頻繁的高管變動，絕非正常的人事調整。頻繁的領導層更替，往往會導致公司戰略的不穩定。不同的管理者有著不同的經營理念和戰略規劃，新官上任三把火，頻繁更換高管，公司的發展方向也會隨之搖擺不定。這對于需要長期穩定發展的基金公司來說，無疑是一個巨大的隱患。而且，這種頻繁變動也容易引發員工的不安情緒，影響團隊的凝聚力和工作效率，進而對公司的整體運營產生負面影響。

投研團隊 “換血”：投資實力的動搖？

在高管頻繁更迭的同時，宏利基金的投研條線也在進行著近乎 “換血” 式的調整。以權益類業務為例，自 2024 年 1 月原研究部總監張勛離職開始，原總經理助理兼權益投資總監劉欣、權益 “扛把子” 王鵬，以及最近的宏觀策略投資部副總經理莊騰飛相繼卸任。這意味著 2022 年前以原董事長傅國慶為核心的宏利基金權益投決會已經全員換人。

王鵬在宏利基金的職業生涯堪稱輝煌，擁有 12 年證券從業經驗，從研究員逐步晉升為權益投資部總經理。他管理的宏利轉型新機遇收益率高達 211%，多款產品任職回報超 30%。然而，2025 年 1 月 26 日，王鵬因工作安排 “清倉式” 卸任 6 只基金的基金經理，在管產品清零。接任他的基金經理團隊構成復雜，有公司老將孟杰、李坤元，也有新人孫碩、張巖，還有主要管理債基的莊騰飛。這種新老搭配且跨領域的接任方式，能否延續王鵬的投資業績，存在極大的不確定性。

投研團隊是基金公司的核心競爭力所在。宏利基金如此大規模地更換投研團隊核心人員，其投資實力必然會受到沖擊。新的投研人員需要時間來磨合，對市場的理解和投資風格也各不相同，這可能導致公司在投資決策上出現混亂，難以形成穩定有效的投資策略。而且，大量核心投研人員的離職，也可能帶走公司的部分優質客戶和關鍵投資信息，進一步削弱公司的市場競爭力。

業績與規模：繁榮表象下的危機

盡管宏利基金在高管和投研團隊大幅變動的情況下，在某些方面仍有看似不錯的表現。截至 2024 年末，宏利基金的總管理規模為 801.67 億元，全市場排名第 71 位，同比 2023 年四季度規模增長 121.19 億元。在業績方面，據銀河證券數據，截至 2024 年 12 月 31 日，其主動股票投資管理能力排名全市場 3/127 。并且，公司在長期投資實踐中，斬獲 16 座金牛獎、11 座金基金獎、17 座明星基金獎（獎項數據截至 2024/12/31） ，還榮獲基金管理人三年期綜合評級 AAAAA 。

但深入分析，這些數據背后隱藏著危機。從規模增長來看，雖然整體規模有所上升，但結構并不健康。2024 年四季度債券型基金環比增長約 4 億元，而混合型和貨幣型基金規模均縮水 20 億元。這表明公司在產品布局上可能存在問題，未能有效滿足市場對不同類型基金產品的需求。而且，規模的增長并不等同于盈利能力的提升，如果不能有效控制成本，規模的擴大可能只是表面繁榮，無法真正轉化為公司的利潤。

再看業績排名，雖然主動股票投資管理能力排名靠前，但這只是一個階段性的數據。股票市場波動劇烈，短期的業績表現并不能代表公司長期穩定的投資能力。而且，基金業績的取得往往受到多種因素的影響，包括市場環境、運氣成分等，并不能完全歸因于公司的投資管理水平。一旦市場環境發生變化，公司能否繼續保持這樣的業績，存在很大疑問。

市場競爭：夾縫中的艱難前行

在競爭激烈的公募基金市場，宏利基金面臨著巨大的壓力。國內公募基金行業近年來發展迅速，基金公司數量不斷增加，產品同質化現象嚴重。在這樣的市場環境下，宏利基金要想脫穎而出并非易事。

與國內大型基金公司相比，宏利基金在渠道資源、品牌知名度等方面存在明顯劣勢。國內的大型基金公司經過多年的發展，已經建立了廣泛的銷售渠道，與各大銀行、券商等金融機構保持著緊密的合作關系，能夠輕松將產品推向市場。而宏利基金作為外資全資控股的公司，在本土渠道拓展上相對困難，產品的銷售范圍和受眾群體相對較窄。

在品牌建設方面，國內一些知名基金公司憑借長期穩定的業績和廣泛的市場宣傳，已經在投資者心中樹立了良好的品牌形象，投資者對其產品的信任度較高。宏利基金雖然有著宏利金融集團 160 多年歷史的背書，但在國內市場，其品牌影響力仍有待進一步提升。投資者在選擇基金產品時，往往更傾向于熟悉和信任的品牌，這使得宏利基金在市場競爭中處于不利地位。

面對這些挑戰，宏利基金試圖通過創新產品設計來尋找突破口，例如推出浮動費率產品。然而，創新產品的推出需要市場的認可和接受，在當前競爭激烈的市場環境下，能否成功吸引投資者的關注并獲得市場份額，還需要時間的檢驗。

宏利基金在發展過程中暴露出諸多問題，高管頻繁更迭、投研團隊 “換血”、業績與規模的隱患以及激烈的市場競爭壓力，都對公司的未來發展構成了嚴峻挑戰。對于投資者而言，在選擇宏利基金的產品時，需要保持高度的謹慎，仔細評估其投資風險。而對于監管部門來說，應加強對宏利基金的監督力度，規范其公司治理和經營行為，確保投資者的合法權益不受侵害。公募基金行業關乎廣大投資者的切身利益，我們期待宏利基金能夠正視自身問題，進行深刻的改革與調整，在規范發展的道路上重新找回自己的方向，而不是在混亂與無序中迷失。