近日，小紅書的估值飆升再度引發市場高度關注。

根據彭博社看到的來自金沙江創投GSR IV基金的內部文件，截至2025年3月底，該基金資產中91%來自小紅書。

而GSR IV基金持有小紅書8.47%的股份，對應估值約22.2億美元。

據此推算，小紅書整體估值已達260億美元，較去年7月約170億美元的估值上漲超過50%。

更有投中網報道指出，小紅書老股交易在私募市場持續升溫，當前已有人報出350億美元的估值，但“一股難求”。

多位市場人士表示，投資人對小紅書的成長預期較高，即便有報價，也鮮有股東愿意出手。

金沙江創投主管合伙人朱嘯虎在回應相關估值問題時，僅簡短表示“沒有股東愿意賣”，未正面確認估值細節。

不過，今年年初有消息稱，小紅書早期股東正在評估退出機會。

據彭博社1月報道，包括紀源資本、金沙江創投、天圖投資等機構，當時正洽談以至少200億美元的估值出售小紅書老股。

據悉，感興趣接手這部分股份的有紅杉中國、高瓴資本、騰訊等。

另有知情人士透露，早在2024年7月，部分小紅書老股以170億美元估值成交。

從去年7月到今年1月，小紅書估值上漲約17.6%，這令早期投資人更有動力尋求老股出售。

不過，小紅書老股出售交易仍存在不確定性。

有接近交易的人士稱，雖然當前老股估值報出高價，但并不意味著一定會達成交易。

一方面，部分報價可能具有試探或維持市場預期的成分；另一方面，臨近IPO階段，早期投資人惜售情緒濃厚。

而小紅書何時IPO，近來一直是市場關注的焦點。

早在2018年4月，小紅書創始人瞿芳就公開表示，小紅書有可能會在未來2到3年內完成IPO。

不過，彭博社2021年7月報道稱，小紅書暫停赴美上市，同年10月有傳言稱其計劃赴港上市。

2023年底再度傳出香港IPO消息，小紅書回應稱暫無上市計劃。

到了去年10月，市場再一次傳出小紅書計劃赴港上市的消息。

目前，市場普遍預計，小紅書最快有望于今年啟動香港IPO。

值得注意的是，香港IPO傳聞流傳之際，小紅書正在加快其國際化布局。

6月7日，該社交媒體公司在香港正式設立首個境外辦公室。

香港財政司司長陳茂波出席開幕儀式并表示，香港作為國際金融、貿易及創科中心，可助力小紅書壯大業務，并拓展全球布局。

小紅書商業跨境業務總經理千月指出：“香港對我們而言不僅是重要市場，更是一個關鍵橋樑。跨境業務團隊將發揮雙向鏈接作用：一方面協助境外品牌對接中國內地消費者，同時支持內地品牌拓展至香港等境外市場。”

6月7日，香港財政司司長陳茂波（左三）、投資推廣署署長劉凱旋（左二）、引進重點企業辦公室主任任景信（左一）、小紅書首席營銷官之恒（右三）、小紅書首席財務官曼巴（右二）及小紅書商業跨境業務總經理千月（右一）在小紅書香港辦公室開幕典禮上合影。

千月表示，公司亦有跟香港高校合作，培育精通中西營銷策略的人才，支撐跨境電商和內容生態的長期發展。

事實上，盈利能力的提升是支撐估值的重要基礎。

小紅書在2023年首次實現盈利，當年實現營收37億美元，凈利潤達5億美元；2024年預計利潤翻番，超過10億美元。

與之形成對比的是，2022年小紅書營收為20億美元，錄得凈虧損2億美元。

短短三年時間小紅書實現由虧轉盈，再利潤翻番，展示出較強的商業變現能力。

可以預見，在當前監管趨穩、資本回暖的背景下，小紅書毫無疑問會是下一家沖刺IPO的明星公司。

伴隨估值不斷攀升與二級市場交易活躍，資本市場對其上市時間表的關注度也在持續升溫。

小紅書目前已獲得紀源資本（后分拆為Granite Asia和Notable Capital）、真格基金、天圖投資及金沙江創投等投資機構的支持。

在IPO節奏尚未明確的當下，小紅書的老股正成為稀缺資源，而資本市場對于其未來表現仍充滿期待。

若能順利在港交所啟動上市程序，小紅書IPO或將成為2025年中國內容平臺出海與資本化的標志性事件之一。