6月10日，A股盤中莫名大跌，但創新醫藥板塊依然持續走強。常山生物、舒泰神、睿智醫藥、眾生藥業等多只A股漲停。港股的金斯瑞生物科技、四環醫藥、諾誠健華等大漲超10%。健識局注意到：相比于以往，此次漲幅大的集中于創新藥企業，且港股表現尤為強勁。

與此同時，受基本面的影響，創新藥相關的交易基金同樣大漲。A股的交易基金，易方達中證創新藥產業ETF漲超2%。而在港股方面，多只基金漲幅逾4%。

資本市場的火爆與國產創新藥的崛起、相關政策的支持密不可分。6月9日，《關于進一步保障和改善民生著力解決群眾急難愁盼的意見》出臺，明確完善基本醫療保險藥品目錄調整機制，制定出臺商業健康保險創新藥品目錄，更好滿足人民群眾多層次用藥保障需求。

這一文件明確了創新藥的商保支持將列入目錄，對行業更是利好。分析人士指出：醫保丙類藥品目錄的出臺，帶來了相當的市場信心，加速構建“醫保+商保+自費”支付體系，有利于切實滿足未滿足的臨床需求，改善相關企業的業績表現。

多家上市公司回應

5月6日至6月9日，常山藥業股價累計漲幅達147.69%，公司回應表示，公司自研的糖尿病治療藥物艾本那肽上市審評在正常開展中。如后續股票交易進一步出現重大異常，為保護中小投資者合法權益，公司將依規申請停牌核查。

常山藥業之所以備受關注，源于和股價無法匹配的業績。2023年和2024年，常山藥業年度歸母凈利潤分別為-12.40億元、-2.49億元，但2023年2024年，公司股價年漲幅分別為137.41%、53.65%。

不僅是常山藥業，圣諾生物、泰恩康、諾泰生物、眾生藥業等涉及減肥藥概念的公司股價都在上漲，眾生藥業則在互動平臺上回應稱：公司目前有多個創新藥項目處于臨床試驗階段，其中ZSP1601片是治療脂肪性肝炎的一類創新藥，為國家重大新藥創制項目，目前正在正常推進中。

萬邦德則是另一類，公司股價大漲后，有投資者在互動平臺上提問：公司是否正在進行重大AI創新藥項目？公司回應稱：目前不存在應披未披事項。敬請注意二級市場可能存在的炒作風險，理性投資。

此外，科興制藥的股票連續三個交易日暴漲30%之后，公司于6月3日回應：旗下多個創新藥項目尚處于臨床前階段，提醒廣大投資者產品臨床試驗報批到上市銷售的周期長，依然存在不確定性。

多家上市公司在回應中一再提示風險，依然無法抵御市場的熱情。曾有創新藥產業資深人士向健識局表示：自2015年藥審改革以來，中國創新藥產品持續發展接近十年，目前已進入成果兌現期，資本市場的反應屬于正常現象。

中國創新得到外企認可

去年12月開始，創新藥板塊整體啟動，不少公司股價漲了五倍十倍。后面是否會有持續性呢？

這一輪股價上漲可以說是由BD推動的。此前已有不少好的創新管線成功“出海”，授權給跨國藥企。今年5月，三生藥業將旗下雙抗藥業的海外授權以60.5億美元授權給輝瑞；石藥集團也宣布三項潛在交易或達50億美元；而剛剛進入6月，施貴寶出資90億美元，收購BioNTech的BNT327，而這款產品是由中國藥企普米斯生物自主研發。

短短一個月間，中國創新藥的交易記錄一再被刷新。亦有券商認為：中國創新藥持續獲得跨國藥企認可，當前產業創新真正展現成果，從跟跑到領跑又一個大時代已然到來。

但市場同樣也有持不同觀點的投資建議，創新藥的想象空間有過度透支的風險，雖具體觸發時點難以預判，但風險規避或是更穩妥的策略。

創新藥板塊的火爆，本質上是對行業整體價值重估的確認。無論是資本市場的回暖，還是一個又一個刷新首付款紀錄的交易背后，核心是中國藥企能做出實實在在的有效藥物。

2024年9月，康方生物宣布旗下自研抗腫瘤藥物依沃西單抗，在頭對頭試驗中療效優于全球“藥王”K藥。而在今年的美國ASCO的年會上，中國生物宣布旗下“貝莫蘇拜單抗注射液+鹽酸安羅替尼膠囊”同樣在頭對頭試驗中擊敗K藥。

曾有多位投資人向健識局表示：中國創新藥品在腫瘤領域的臨床數據令人興奮。目前已有統計數據顯示：2025年迄今為止全球約30%的License-out交易源自中國。隨著中國創新藥的臨床表現獲得業界的廣泛認可，今后將在全球醫藥創新版圖占據越來越重要的位置。

撰稿丨雷公

編輯丨江蕓 賈亭

運營｜廿十三

插圖｜視覺中國

聲明：健識局原創內容，未經許可請勿轉載