你喝過味動力乳酸菌飲料嗎？

這款來自A股上市公司均瑤健康的經典飲品，累計銷售50億瓶，如今卻越來越賣不動了，公司的業績一落千丈，2024年驚現上市以來首虧。

但是，近期隨著港股新消費的風吹到A股，均瑤健康“咸魚翻身”，一路暴漲，甚至連續拉出四個漲停板，活脫脫一只妖股現世。

好巧不巧，暴漲之際，監管的敲打來了。

6月6日，上交所對均瑤健康及相關責任人下達紀律處分決定書。

6月7日，均瑤健康公告稱收到湖北證監局警示函。

兩份“罰單”，都指向同一個違規事實：

2025年4月30日，公司披露2024年年報，歸母凈利潤約-2912萬元，扣非歸母凈利潤約-5800 萬元。按照相關規定，上市公司年度凈利潤為負值，應當在會計年度結束后1個月內及時、準確地披露業績預告，以明確市場預期，但均瑤健康未在規定期限內披露業績預虧公告。

也就是說，均瑤健康在沒做任何預告的情況下，直接在4月30日拋出了一份上市五年來首虧的成績單，這完全是把散戶蒙在鼓里玩。

作為相關責任人，均瑤健康及公司董事長王均豪、總經理俞巍、財務總監崔鵬、董事會秘書郭沁均被上交所通報批評，被湖北證監局出具警示函，記入證券期貨市場誠信檔案。處罰雖輕，但公司糟糕的業績和信披違規劣跡昭然若揭。

然而，均瑤健康在端午節前走出連續4個漲停板，時至今日，均瑤健康再次盤中拉出漲停板，報收12.05元/股，市值沖至72億元，相較此番暴漲起點已接近翻倍。

爆炒期間，公司董監高紛紛伸出“明晃晃的鐮刀”。

據東方財富網信息顯示，公司副總經理向衛兵分別于5月27日和30日減持2.2萬股、2萬股，減持均價為7.69元每股、9.7元每股；

董事蔣海龍于5月28日減持3萬股，減持均價為8.46元每股；

董事朱曉明于5月30日以9.46元每股減持了15萬股；

監事陳艷秋分別于6月6日、6月4日、5月30日減持5700股、3萬股和1萬股，減持均價分別為11.05元每股、10.38元每股和10.2元每股；

監事朱鵬飛分別于5月30日和5月27日減持2萬股和2.57萬股，減持均價為9.9元每股和7.69元每股。

合計套現約354萬元。

魔鬼藏在更多細節里。

2020年8月，溫州首富王均瑤三兄弟創立的均瑤健康，頭頂“常溫乳酸菌第一股”光環登陸A股。

沒想到上市即巔峰。

2020年至2024年，公司營收從8.52億元增至14.58億元，凈利潤卻一路雪崩，分別為2.14億、1.47億、0.77億、0.58億、-0.29億。

2025年一季度，凈利潤1090.71萬元，又是暴跌58.29%。

一方面，乳酸菌大單品“味動力”銷量節節敗退。

就在今年初，來自日本的低溫乳酸菌品牌養樂多宣布關閉上海工廠，折射出行業競爭加劇的殘酷事實。均瑤健康亦在2024年年報里提到，公司面對消費市場持續疲軟，競品不斷增多，成本壓力增大，消費者更加注重性價比等挑戰。盡管公司持續增加銷售費用和研發費用，但業績頹勢難改。

2020年，均瑤健康的乳酸菌飲品收入達到7.7億元，庫存僅有0.1噸；到了2024年，公司已把味動力乳酸菌飲品系列產品和AD鈣奶合并到益生菌飲品，合計收入只有5.95億元，庫存量3275.73噸，較上年激增157.87%。

另一方面，被寄予厚望的第二曲線未成氣候。

乳酸菌是屬于益生菌的一種，2021年，均瑤健康順勢喊出“二次創業”的口號，欲借助益生菌打造第二增長曲線。

為此，公司還曾豪擲2.79億元參與對均瑤潤盈的破產重整進程中，后者是全球益生菌產業整體解決方案提供商，主要從事益生菌領域的研發、生產、銷售。

公司還對均瑤潤盈設定了經營目標，2023年至2025年，各期營收目標為：1.33億元、2.67億元、5.31億元，各期對應的凈利潤分別為：0.3億元、0.76億元和1.8億元。

而2024年，均瑤潤盈產生的凈利潤只有75萬元，跟2023年一樣，嚴重不及預期。此外，均瑤健康的飲用水和供應鏈業務目前也未能成氣候，收購的泛緣供應鏈還在拖累業績。

然而，與業績虧損相悖，公司高管的薪資不降反升。2024年，均瑤健康副總經理雷洪澤薪酬323.56萬元，董事長王均豪薪酬312.66萬元，分別相較2023年分別加薪13.1萬元、7.81萬元。

整個董監高團隊2024年薪酬合計1692.73萬元，相較上一年增長125.84萬元，增幅超8%。

與此同時，均瑤健康分紅亦十分豪爽。2024年度分紅預案，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.08元（含稅），合計擬派發4686.6萬元。相比較2022年的4300萬元、2023年的4262萬元還要高，為三年來現金分紅最高額。

這其中，超過67%的分紅將進入王均金、王均豪兄弟二人及其控制的均瑤集團囊中。

系列魔幻操作背后，大股東的高質押率值得關注。

均瑤健康四個字，取自溫州商人王均瑤名字。

王均瑤、王均金與王均豪是兄弟關系，出自一個普通的漁民家庭，其中王均瑤是大哥，王均金是二哥，王均豪是三弟?。雖家境困難，他們的父親卻從小就教他們“兄弟團結一條心，稻草變黃金”。

1991年，王家三兄弟從包機業務開始創業，發揮其長袖善舞特長，逐步打造了千億產業帝國，涵蓋航空、消費、金融、百貨、地產等多個領域。

值得一提的是，2004年11月，王均瑤因病英年早逝，二弟王均金、三弟王均豪從習慣隱身于大哥光環之后的左臂右膀，漸漸走到前臺成為新的掌舵者。

王均豪憶及大哥去世的那段時間，曾經感到特別困惑，創業的激情仿佛一夜之間消失了，當時甚至想把集團收縮到僅剩上海這棟樓。

不過，他記得偉人列寧曾說過一句話，紀念歷史最好的方法，就是將過去未完成的，現在正在做的，以及將來要做的事做得更好。

王均金說，均瑤集團要做百年企業，完成三兄弟一輩子的共同夢想。

目前均瑤集團旗下擁有吉祥航空（603885.SH) 、愛建集團（600643.SH）、大東方（600327.SH）和均瑤健康（605388.SH） 四家上市公司，形成了均瑤系 。

2024年，均瑤集團位列2024年中國服務業企業第198名，2024長三角民營服務業企業100強第28名。

不過，在擴張過程中，他們使用了杠桿，這為均瑤系持續健康發展埋下了隱患。

從2024年四家公司業績來看，除了吉祥航空外，均瑤系另外三家公司經營均承壓。

2022年底，均瑤集團的資產負債率為71.364%；期末，公司貨幣資金57.58億元，有息負債433.99億元，當年的財務費用高達29.89億元。

截至2025一季度末，均瑤集團持有吉祥航空、愛建集團、均瑤健康的股權比例分別為46.42%、30.34%、32.75%，目前，股權質押率分別為79.61%、78.84%、78.73%。

高比例質押股權，目的是為均瑤集團的債務提供履約擔保。

面對經營業績、財務運營雙承壓，兄弟倆能不能帶著均瑤系挺過這關，成為真正的百年老店，備受市場關注。

來源：深藍財經