文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

6月11日晚，青島銀行的一紙公告，或?qū)⒏淖儸F(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)——該行董事會全票通過青島國信發(fā)展（集團）有限責任公司（下稱“青島國信集團”）通過子公司增持股份議案。

一旦獲得監(jiān)管核準，這家青島市屬國資，將以不超過19.99%的持股比例躍居青島銀行第一大股東，打破海爾集團與意大利聯(lián)合圣保羅銀行長達數(shù)年的股東排位格局。

受此消息影響，6月12日，青島銀行A股股價跳空高開，尾盤以上漲3.50%報收5.32元，盤中最高一度漲至5.43元，這也創(chuàng)出四年以來的新高，公司市值接近310億元。

地方國資增持背后，或是青島銀行上市以來持續(xù)增長的業(yè)績曲線，以及資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好的經(jīng)營基本面。但是透過貸款比例，也可一窺這家“A+H”股上市城商行的結(jié)構(gòu)變化。更值得注意的是，懸而未決的重大訴訟、持續(xù)增長的個人貸款不良率等問題。

01

國資超越海爾成第一大股東？

1996年9月，原青島市21家城市信用社全體股東，以及青島市財政局、捷動集團、頤中煙草、魯煤實業(yè)、福興物業(yè)等五家法人單位簽署《青島城市合作銀行發(fā)起人協(xié)議》，共同發(fā)起設(shè)立“青島城市合作銀行”，后更名為“青島市商業(yè)銀行”，2008年2月又更名為“青島銀行”。

天眼查顯示，青島銀行成立于1996年11月，公司注冊資本為582035.4724萬元，法定代表人是景在倫。

截圖來源于天眼查

2015年12月3日，青島銀行在香港聯(lián)交所上市，2019年1月16日在深交所上市，成為山東省首家上市銀行、全國第二家“A+H”股上市城商行。

青島銀行2019年年報顯示，香港中央結(jié)算（代理人）有限公司（即北向資金）的持股比例為25.23%。但是由于該平臺主要是作為香港投資者的持股平臺，并非由特定的實體組成，因此實際上青島銀行的第一大股東是海爾集團，后者通過下屬8家企業(yè)合計持股18.01%；青島銀行的第二大股東是意大利聯(lián)合圣保羅銀行，持股比例為13.85%；第三大股東為青島國信集團，其通過3家子公司合計持股13.38%。

上市以來，青島銀行的這幾家股東排名沒有變化。

截至2024年12月31日，青島銀行的第一大股東依舊是海爾集團，合計持股比例為18.14%；意大利聯(lián)合圣保羅銀行持股比例升至17.50%，依舊位列第二大股東；第三大股東還是青島國信集團，持股比例升至14.99%。

資料顯示，青島國信集團源于1988年成立的青島市能源投資公司，2006年改制為青島國信實業(yè)有限公司，2008年重組為青島國信集團，是青島市國資委旗下的國有獨資公司，主要職能是運營國有資本、經(jīng)營國有股權(quán)，進行投資、資本運作和資產(chǎn)管理。

2025年6月11日，青島銀行第九屆董事會第十三次會議審議通過了《關(guān)于青島國信集團通過子公司增持青島銀行股份的議案》。

青島銀行在公告中闡述了青島國信集團增持的理由，是“出于對本行股票長期投資價值的認可”。增持后青島國信集團合計持股比例預(yù)計不超過19.99%。一旦監(jiān)管機構(gòu)核準實施，青島國信集團對青島銀行的合計持股比例將超過海爾集團，成為第一大股東，從而改變現(xiàn)有的股東排名結(jié)構(gòu)。

海爾集團的企業(yè)性質(zhì)為集體所有制企業(yè)，而青島國信集團的背后是青島國資委，這使得青島銀行有可能成為一家地方國資主導(dǎo)的上市城商行，預(yù)計地方國資未來對青島銀行的資源支持力度將進一步提升。

目前，青島銀行董事會的14名董事中，青島國信集團僅有一名董事席位，而海爾集團、意大利聯(lián)合圣保羅銀行均有兩名。若青島國信集團成為第一大股東，是否會要求增加董事席位，從而加強其在青島銀行的話語權(quán)呢？最終博弈結(jié)果，引人關(guān)注。

此次青島國信集團的增持，或源于青島銀行2025年3月末的一份“估值提升公告”。該行的股價已連續(xù)12個月低于每股凈資產(chǎn)，因此“鼓勵股東增持本行股份”。

廣發(fā)證券認為，對于青島銀行，“國有股東增持，彰顯長期發(fā)展信心”。

02

3.5億美元訴訟尚未開庭審理

青島銀行自2015年H股上市、2019年A股上市以來，業(yè)績保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

2024年年報顯示，青島銀行實現(xiàn)營收134.98億元，同比增長8.22%；歸母凈利潤42.64億元，同比增長20.16%。

回溯A股上市以來數(shù)據(jù)，2019-2024年，青島銀行的營收從96.16億元增至134.98億元，復(fù)合年均增長率（CAGR）約7.02%；凈利潤從22.85億元增至42.64億元，復(fù)合年均增長率13.29%，呈現(xiàn)“規(guī)模與效益”雙提升特征。

截圖來源于Wind

太平洋證券認為，青島銀行的貸款投放能力強勁，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，業(yè)績韌性充足。

2025年一季度，青島銀行延續(xù)了增長態(tài)勢，實現(xiàn)營收40.47億元，同比增長9.69%；歸母凈利潤12.58億元，同比增長16.42%。

值得注意的是，青島銀行一季度凈息差1.77%，環(huán)比回升4個基點，在行業(yè)凈息差普遍收窄的背景下逆勢改善。青島銀行稱，這得益于“在營業(yè)收入方面，擴大生息資產(chǎn)規(guī)模，提高貸款等高收益資產(chǎn)占比，同時，負債端降本增效成果顯著，成本率和利息支出均同比下降，凈息差（凈利息收益率）同比持平，利息凈收入穩(wěn)步增長”。

長江證券認為，青島銀行一季度“盈利增速顯著超預(yù)期，利息凈收入加速上行”。

值得注意的是，在青島銀行的業(yè)績增長背后，尚有一起懸而未決的巨額訴訟。

時間回到10年前，2015年，青島銀行與AMTD GLOBAL MARKETS LIMITED（尚乘環(huán)球市場有限公司，下稱“尚乘環(huán)球公司”）簽訂《投資管理協(xié)議》，投資組合的初始投資及追加投入合計3.50億美元。

但是在操作中，尚乘環(huán)球公司違反了協(xié)議約定的條件，實施了“未經(jīng)授權(quán)的交易”，導(dǎo)致青島銀行于2022年7月書面通知該公司終止了《投資管理協(xié)議》。同年9月1日，青島銀行向香港特別行政區(qū)高等法院提起訴訟，要求尚乘環(huán)球公司賠償約2.64億美元（或等值港元）或經(jīng)評估后確定的金額，并“交付或轉(zhuǎn)讓投資組合證券（未經(jīng)授權(quán)交易的證券除外）以及投資組合投資的所有資產(chǎn)所有權(quán)”。

該訴訟在當時已經(jīng)正式獲得法院受理，但是遲遲未能開庭審理。青島銀行在2024年年報中表示，“本次訴訟不會對本行的正常經(jīng)營產(chǎn)生影響。預(yù)計對本行利潤不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響”。

對于“是否形成預(yù)計負債”，青島銀行表示“否。將根據(jù)訴訟進展情況及相關(guān)會計準則的規(guī)定進行會計處理”。

03

個人貸款不良率持續(xù)上升

業(yè)績增長的同時，青島銀行的資產(chǎn)總額也在增加。

截至2024年末，青島銀行的資產(chǎn)總額為6899.63億元，同比增長13.48%；貸款總額為3406.90億元，增長13.53%；存款總額為4320.24億元，增長11.91%，形成“資產(chǎn)-負債”良性循環(huán)。

但是從貸款結(jié)構(gòu)看，青島銀行的個人貸款與公司貸款的比例正發(fā)生顯著變化。截至2024年末，青島銀行的公司貸款為2421.79億元，較2023年末增加406.14 億元，同比增長20.15%，占該行貸款總額的比例為71.08%；個人貸款為783.36億元，比2023年末減少7.48億元，同比下降0.95%，占該行貸款總額的比例為22.99%。

這一結(jié)構(gòu)，較青島銀行上市之初時發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。彼時，青島銀行的公司貸款占比為64.83%，個人貸款占比為31.55%。由此可見，自上市以來，青島銀行“零售轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略并不明顯，反而是公司貸款的擴張力度較大。

深度剖析，2024年，青島銀行的個人住房貸款、個人經(jīng)營性貸款均同比增長，但是個人消費貸款為201.21億元，較2023年的218.43億元減少逾17億元?！爸鲃诱{(diào)整信用卡業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，個人消費貸款有所減少”青島銀行在年報中如是解釋。

在2025年5月15日的機構(gòu)調(diào)研中，青島銀行管理層表示，將“加大對住房貸款、消費貸、經(jīng)營貸等貸款的投放力度，力求實現(xiàn)均衡發(fā)展”。

資產(chǎn)質(zhì)量，是衡量銀行經(jīng)營穩(wěn)健性的核心指標。截至2024年年末，青島銀行的不良貸款率為1.14%，較2023年末下降0.04個百分點；撥備覆蓋率為241.32%，同比提升15.36個百分點；貸款撥備率為2.74%，同比提升0.07個百分點，三項指標均呈持續(xù)優(yōu)化態(tài)勢。

2025年一季度，青島銀行的不良貸款率進一步降至1.13%，撥備覆蓋率升至251.49%，資產(chǎn)質(zhì)量向好趨勢鞏固。

但值得注意的是，青島銀行2024年個人貸款不良率提升至2.02%，較2023年的1.44%增加0.58個百分點，而2022年這一數(shù)據(jù)僅為0.89%，反映出該行的個人貸款不良率呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。

另外，青島銀行2024年末的不良貸款總額為38.73億元，較2023年末的35.39億元增加逾3億元。其中，損失類貸款約為20.36億元，較2023年末的11.52億元增加約8.84億元，占比較2023年末上升0.22個百分點至0.60%。

圖片來源：青島銀行2024年年報

在業(yè)績增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，青島銀行也面臨行業(yè)共性挑戰(zhàn)。

2025年一季度末，青島銀行資本充足率為13.51%、一級資本充足率為10.46%、核心一級資本充足率為8.96%，較2024年末分別下降0.29個百分點、0.21個百分點、0.15個百分點。對此，青島銀行表示，是由于“業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，伴隨資產(chǎn)規(guī)模增長，風險加權(quán)資產(chǎn)隨之增加，各級資本充足率雖有所下降，但均符合監(jiān)管要求”。

盡管“符合監(jiān)管要求”，但這一下降趨勢是否會對青島銀行未來的業(yè)務(wù)擴張和戰(zhàn)略布局產(chǎn)生限制？6月12日，源媒匯致函青島銀行，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

隨著青島國信集團增持股份落地預(yù)期增強，市場關(guān)注青島銀行的戰(zhàn)略是否會進一步向國資傾斜。從已有的案例來看，地方國資控股通常會強化銀行與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的協(xié)同，例如在城市更新、海洋經(jīng)濟、新舊動能轉(zhuǎn)換等領(lǐng)域加大投入，但市場化經(jīng)營機制仍將是核心原則。

關(guān)于青島銀行的定位，董事長景在倫在2024年年報致辭中強調(diào)，將“立足市場化企業(yè)定位”。這一表態(tài)，為該行未來的戰(zhàn)略走向定下基調(diào)。

在地方國資可能主導(dǎo)的新股權(quán)格局下，青島銀行，這家區(qū)域銀行如何平衡政策性與市場化、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、貸款增長與不良控制，將成為觀察中國城商行發(fā)展的重要樣本。

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