昨天市場回升，港股完成了反包。中東那邊只是帶來短期的情緒擾動，分享一下我社群的復盤，原文如下：

經過周末的冷靜后，市場恐慌情緒得以平復。

本來那邊打仗跟我們有啥關系嘛？一天神叨叨的。

亞太股市中，韓國，日本，新西蘭的漲幅超過1%。

東南亞普遍下跌。

A股表現居中，港股在A股收盤后走強，實現反包。

今日成交額1.21萬億，上證指數換手率0.86%。

一、沒有大跌風險

今天隱含波動率回落，恐慌情緒減弱！

現在資金都明白，下面有國家隊托著，跌不深。

既然這是共識，那么只需要稍微跌一跌，就有資金買入。

因此，現在市場的波動率很低，振幅很小。

加上輪動很快，所以做波段很難。做波動賺錢需要有趨勢性的機會。

二、結構分化明顯

今天又是銀行和小微盤表現亮眼的一天。

背后是兩股資金在支撐。

銀行這邊是險資，只要股息率合適，就會持續的慢慢買。

而小微盤這邊是量化還在死死的抱著。

但他們還能抱多久呢？

現在IC和IM的年化基差率都非常高了，見下圖。

量化中性產品收益率=（超額-貼水）×80%×80%。

現在IC和IM的平均貼水率都在15%左右了。

基本上也就意味著這些產品的超額收益是負數了。

反正我就好好看戲，看它們能瘋到什么時候。

有一則消息值得注意：近期多家百億私募發布封盤計劃。

大家想想，為啥要封盤，難道有錢不賺？

這些抱團在小微盤上的量化，規模一旦上來了，就跑不出超額了。

這就說明，他們的策略已經遇到容量上的瓶頸了。

封盤后，小微盤的增量資金就會減少，這是需要注意的地方。

抱團的持續，離不開增量資金不斷的買入。

當年白酒，醫藥，新能源的抱團就是因為有源源不斷的基民買入當時的主動基金。而這些主動基金來者不拒。

他們拿到錢就會繼續往原來的方向建倉，使得抱團越來越極致。

行情另一面則是白酒的持續陰跌。

導火索是最近的禁酒令。隨后是茅臺價格跌破2000元。

關于白酒，去年我跟大家就分析過了，最差的情況是變為紅利股。

如果是紅利股，我就會擔心被殺估值。所以早早就清倉了。

我不認為白酒還會跌很多，但它有可能會用較長的時間來消化估值。這就意味著機會成本太貴了。

做投資一定要注意機會成本。

但是最近抄底酒ETF的人在增加。不知道這次群眾會不會是對的呢？

今天表現不好的還有科創板。

這個也跟資金博弈有關。

主要是因為公募超配了科創板和電子。

隨著公募逐漸調整完持倉后，慢慢就會穩定下來。

消息面上，Synopsys重啟部分中國服務，但核心EDA銷售仍受阻。這可能是美國做了一丟丟的妥協。

半導體這邊還需要等中美博弈出一個階段性的結果，說白了就是美國用半導體換稀土。

三、廣州樓市新政怎么看？

其實政策早就表過態了：房子是用來住的，不是用來炒的。

房子想漲價，光靠剛需肯定是不行的。

得靠熱錢，靠投機資金。

如果央行放人民幣升值，房價企穩就會更快一些。

否則筑底的過程就會是持續的陰跌。

現在房價已經連續下跌44個月了。美國次貸危機那會，房價下行持續了60個月左右！

從全球歷史來看，房價下行周期的平均長度是38個月。

如果光靠剛需，止跌的前提是貸款利率不高于租金回報率。

現在的租金回報率是2%出頭，按揭利率是3%出頭。

不過也要注意，房價企穩可不是指大家手里的房子。

未來樓市的分化程度，比股市大很多倍！可不是閉著眼睛買房的年代了。

實際上，買房本來就是一件比買股還難的事。

不過，廣州全面放開后，北京上海也不會太遠了。

四、讓中東熱鬧去吧

現在中東依然很熱鬧。

以色列總理內塔尼亞胡接受美國福克斯新聞主持人的采訪說，情報顯示，伊朗曾兩次計劃暗殺美國總統特朗普。

你瞧以色列多會挑撥。

以色列的核心需求就是拖美國下水。

特朗普顯然是不愿意被牽扯進去的。

其實對于這次沖突，全球早就有預期了。

否則黃金豈止才漲這么一點。剛漲上去，就被拋壓給砸下來了。

而美債利率一開始走低，反應的是避險需求。

但隨后走高，反應的是對通脹的擔憂。

特朗普可并不希望看到油價走高。

咱們還是好好看戲吧。反正誰也預測不到他們會不會玩出什么猛料。

我個人傾向于認為不會有什么猛料。

現在無論是東大還是西大，都不希望看到猛料。

本周，美聯儲將召開議息會議，我們更應該關注美聯儲對于油價的表態。

其實，只要伊朗不封鎖封鎖霍爾木茲海峽，也就不是什么大事。

區域性沖突每年都有，有啥好大驚小怪的？

A股收盤后，港股實現了反包！

港股偏強的流動性，使得港股持續強于A股。

而A股的流動性被匯率壓制著！

咱們需要等待流動性的拐點。

本周是超級央行周，加上陸家嘴金融論壇，或許會有一些變化了。

當下，A股圍繞3400點震蕩，這個中樞勢必有一天會突破。