文/王占全

2025年6月16日晚間，科創板上市公司云路股份（688190）發布公告稱，公司董事長兼總經理李曉雨被吉林省吉林市監察委員會留置。公告明確該事項與公司無關，目前未被要求協助調查，生產經營活動正常進行。值得注意的是，公告發布前一日（6月16日），公司股價逆勢上漲9.40%，收于92.90元/股，總市值達111.48億元。

圖源/公司公告

一、事件性質與公司應急響應

根據公告，李曉雨被留置系其個人行為，與云路股份日常運營無關。公司已啟動應急機制：經董事會過半數董事同意，由副董事長雷日贛代行董事長職責，董事、副總經理龐靖代行總經理及法定代表人職責。云路股份強調，公司擁有完善的治理及內部控制機制，其他董事、監事、高級管理人員均正常履職，各項業務按計劃推進。

李曉雨作為公司創始人及核心技術人員，直接持有2498.4萬股股份（持股比例20.82%），按6月16日收盤價計算，持股市值約23.21億元。不過，公司實際控制人為中國航空發動機集團有限公司，通過中國航發資產管理有限公司持有28.5%股份，仍保持絕對控股地位。

二、法律程序與事件背景

留置是監察機關對涉嫌職務違法或犯罪人員采取的強制措施，通常不超過3個月，特殊情況可延長。云路股份公告未披露李曉雨被留置的具體原因，但強調該事項與公司無關，且未影響日常經營。公開資料顯示，李曉雨出生于1970年，擁有清華大學背景，是海歸創業者，在非晶材料領域擁有深厚技術積累，2024年從公司獲得稅前報酬175.63萬元。

三、業務基本面與財務表現

盡管事件引發關注，云路股份基本面保持穩健。2025年第一季度財報顯示，公司實現營業收入4.21億元，同比下降4.87%；歸母凈利潤7890.91萬元，同比增長4.34%，凸顯盈利韌性。2024年全年營收達19億元，同比增長7.24%；歸母凈利潤3.61億元，同比增長8.73%，研發投入同比增長19.17%至1.14億元，重點布局非晶電機、納米晶材料等新興領域。

作為全球非晶合金薄帶領域龍頭，云路股份產品廣泛應用于電力配送、新能源汽車、儲能等戰略新興產業，年產能達10.5萬噸，全球市場份額穩居第一。其納米晶超薄帶已在智能手機無線充電模塊實現規?；瘧?，并在新能源汽車電機領域取得突破，如廣汽昊鉑HL車型搭載其非晶電機。

四、市場反應與長期展望

事件披露后，市場呈現分歧：一方面，6月16日股價逆勢上漲9.40%，顯示部分投資者認為“利空出盡”，且中國航發集團的央企背景及管理層快速響應緩解了短期擔憂；另一方面，李曉雨作為創始人及技術靈魂人物，其缺位可能對長期研發和戰略方向構成風險。

機構普遍維持對公司的信心。天風證券等機構維持“買入”評級，預計2025年凈利潤將同比增長19.46%，主要基于公司在非晶材料領域的技術壁壘及新能源賽道的增長潛力。值得注意的是，公司2024年應收賬款達5.85億元，經營性現金流為-1.17億元，需關注后續資金周轉壓力。

五、結語

云路股份此次事件雖引發短期波動，但其業務基本面未受實質性沖擊。中國航發集團的資源支持及管理層的平穩過渡，為公司應對危機提供了堅實基礎。隨著非晶材料在新能源、高端制造等領域的滲透率提升，云路股份作為全球龍頭，有望在政策支持和技術迭代中持續受益。投資者需密切跟蹤司法程序進展及管理層戰略執行情況，以全面評估事件對公司長期價值的影響。

（注：本文部分數據引用自公司公告、天眼查及行業分析報告，具體以官方披露為準。）

責編：李影

審核：劉坤

監制：王占全