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出品 | 潮起網「于見專欄」

自去年下半年開始，全國20多個省份將8類家電產品納入補貼范圍，家電市場在政策紅利下逐漸走出陰霾。尤其電視賽道自去年四季度以來，已經連續兩個季度出貨量實現同比增長。

市場回暖，家電企業們自然恢復了生機。近期老牌家電巨頭四川長虹電器股份有限公司（下稱長虹）參加了2024年度滬市主板智能家居專題集體業績說明會暨2025年第一季度業績說明會。

長虹副董事長楊金在大會上介紹了過去一年取得的成績，營收首次邁入千億元大關，智慧家居業務實現了雙位數增長，其中電視業務收入160.37億元，銷量1630萬臺，分別同比增長了10.27%和7.33%。

在電視行業進入跌量時代，長虹還能保持著不錯的增速難能可貴。不過在消費市場，長虹已經被歸類為三流品牌，早沒有了王者風范。事實上，長虹電視自主品牌的發展猶如虎落平陽，已然喪失了還手能力。

彩電大王走下神壇

1994年3月，長虹在上交所掛牌上市，作為新股起初并未引起投資者的注意。在1994年業績年報發布后，每股1.2元的收益打破了國內股市每股盈利記錄，瞬間獲得了廣泛關注。自此長虹氣勢如虹，業績屢創新高。

1997年長虹電視銷量超過600萬臺，市占率高達35%。實現營收156.73億元，凈利潤26.12億元。這是什么概念呢？彼時TCL、康佳兩家電視的銷量僅是長虹的一半，白酒行業第一的五糧液凈利潤還不到長虹的1/7。

業績飄紅，二級市場更是一片沸騰。1997年5月長虹股價一度飆升至66.18元的高位，市值突破600億元，成為當年A股之王。在國內取得巨大成功后，1998年長虹開始走出去，率先進入印尼市場，并于2000年在印尼萬丹省唐格朗市自建工廠，深拓東南亞地區。

可以看出，長虹的發展戰略非常超前。不過和國內市場相比，出海所面臨的難題更多，稍有不慎就會賠了夫人又折兵。2001年長虹和美國DVD黑馬企業APEX達成合作，共同拓展北美市場。

然而自2002年開始，APEX公司以各種理由拖欠貨款。2003年3月國內知名媒體深圳商報發布了一篇名為《傳長虹在美國遭巨額詐騙，受騙金額可能高達數億》的文章，瞬間在國內引起了巨大轟動。

盡管長虹第一時間進行澄清，痛斥媒體不實報道，但是財報數據不會騙人。2003年長虹年報中，APEX拖欠的應收賬款高達44.47億元。這筆壞賬直接導致2004年長虹虧損了36.86億元。

都說點背了，做什么都不順。當索尼、東芝、夏普以及國內的TCL、海信都已經放棄等離子轉投液晶懷抱時，2006年長虹仍然執意斥資20億美元收購韓國歐麗安，加碼等離子電視。

2013年松下宣布退出等離子面板制造業務，隨后三星、LG相繼停止了等離子電視的生產，至此長虹成了孤家寡人。等離子電視退潮，液晶電視崛起，迫于市場壓力，2014年底長虹以6420萬元的價格轉讓四川虹歐61.48%股權，徹底給等離子之路畫上了句號。

豪賭等離子，不僅讓長虹業績元氣大傷，也丟失了第一的寶座。據中信證券報告，2014年海信以800萬臺的銷量位居榜首，長虹掉落至第四，銷量僅為450萬臺。

2015年電視全面邁入智能時代，隨著樂視、小米、酷開、微鯨、風行等一大批互聯網品牌的涌現，長虹的日子越發艱難。據洛圖科技數據，2024年長虹、康佳和海爾出貨量共計495萬臺，雖然位列國內8大品牌，但已經跌出了前四，走下了神壇。

代工生意不好做

經過幾十年的發展，長虹電視自主品牌已然進入了英雄遲暮的階段。不過俗話說“西方不亮東方亮”，近些年其代工業務卻做得風生水起。據奧維睿沃發布的《全球TV代工廠月度出貨數據報告》，今年一季度，長虹出貨量280萬臺，僅在茂佳之下位居全球第二。

其實早在2016年，長虹就和小米展開代工合作，從空氣凈化器、空調拓展到電視領域。2020年牽手華為，為華為75英寸、55英寸智慧屏提供代工服務，隨后又拿下了OPPO電視的訂單。

與此同時，長虹還大力推進捷克、印尼海外工廠的代工業務，隨著東歐、東南亞經濟的復蘇，加上小米、華為等企業的助力，長虹的電視業務終于出現了轉機。

2021年電視業務收入138.42億元，重新回到2016年水準。去年收入更是創下近十年來最好成績。那么這是否意味著，憑借代工長虹在電視賽道重煥榮光呢？其實不然。

眾所周知，電視代工行業競爭十分激烈。去年代工出貨量超過千萬臺的企業，除了長虹之外，還有茂佳、兆馳、康冠三家。與此同時冠捷、富士康、惠科、視訊、彩訊、群創等ODM工廠的實力同樣不容小覷。換言之，在代工領域分一杯羹非常不容易。

一方面，近些年電視市場需求轉弱是不爭的事實，代工廠又嚴重依賴下游品牌商。一旦大客戶跑單，代工業務必然遭受重創。例如小米智能家電工廠已經正式在武漢光谷落地，預計2026年一季度投產，其中電視規劃產能100萬臺。

無獨有偶，去年2月沃爾瑪宣布以23億美元收購了美國電視制造商Vizio，成為美國第一大電視品牌。下游品牌商的戰略調整肯定會給代工廠帶來不確定影響，而長虹正是小米和沃爾瑪的代工廠。

另一方面，想要獲得更多品牌商的青睞，代工同樣需要硬實力。尤其AI的出現、面板技術的升級，電視逐漸邁向智能高端化，代工廠如果沒有跟上時代的步伐就沒有了市場競爭力。

去年長虹將廣東中山工廠進行智能化升級，打造5G互聯自動化工廠。顯然長虹感覺到了危機，正在加固代工護城河。不過競爭對手們也在變，例如兆馳新增45條COB線體，加碼Mini背光模組產品布局，為MiniLED電視爆發做準備。

可以看出，電視代工拼的就是客戶實力和產線技術，長虹雖然有幾十年的生產制造經驗，也有數量眾多的生產基地，但在紅海一片、洗牌加劇的代工圈，長虹的電視生意靠代工破局并不現實。

低價是法寶還是毒藥？

在近日舉辦的業績說明會上，有投資者提問能否闡述2024年公司海外家電主要業務板塊的舉措和成效。長虹對電視業務的總結為，聚焦南美、北美、歐洲等核心市場，堅持OBM與ODM雙向發展。

早在2021年長虹在投資者互動平臺上就明確表示，代工不是公司的轉型方向。畢竟電視代工毛利率過低，盡管能壯大營收，但不能豐厚利潤。

去年長虹電視業務毛利率11.23%，相較2016年下滑了10.18個百分點，盈利能力還不如十年前。實際上，長虹走ODM路線，表面上是為了解決閑置產能，其實最重要的是協同自主品牌發展，構建完整的家電生態體系。

說得通俗點，長虹是想以代工為跳板，實現自主產業的曲線救國。那么長虹電視自主品牌取得了質的飛躍了嗎？顯然并沒有。如今提起電視，消費者首先想到的肯定是海信、TCL、小米，因為這三個品牌都有獨一無二的風格。

例如海信的RGB-MiniLED、信芯?AI畫質芯片、黑曜屏，TCL的量子點、萬象分區，小米的智能生態化都令人印象深刻，反觀長虹給外界的印象只有一個：價格屠夫。

縱觀長虹電視的成長史，無論是以前還是現在，價格戰一直是核心主旋律。2020年長虹推出了8KD系列8K電視，55英寸首發價格僅為3999元，彼時其他品牌同尺寸的8K電視售價大都在萬元以上。

2024年長虹不講武德，將首發價格14999元的100英寸歐寶麗100Z60降至8999元，現在國補期間該款電視已經下探至6000元以下。長虹的成本控制和供應鏈功底確實能夠把價格壓得很低，進而拉動銷量，只是長此以往品牌形成不了溢價能力，不利于高端市場的開拓。

今年4月，長虹在臥龍大熊貓棲息地發布了全新高端產品熊貓AI壁畫TV，搭載滄海智能體，接入DeepSeek大模型，能夠和用戶實現精準交流，在硬件參數上和友商相比絲毫不落下風。不過熊貓AI壁畫TV在電商平臺上的銷量遠不及創維A5F Pro和海信E8系列。

近些年來，長虹已經在高端領域進行了多次嘗試，從主打智能化，以8K為賣點的CHiQ，再到現在的突出輕薄純平，有云帆大模型加持的壁畫系列均反響平平。實際上目前長虹電視的營收主力軍還是以3000元以下的中低端產品為主。

電視高端化轉型不成功，往小里說不利于長虹的代工業務，體現不了其技術水平。往大里講，會拖累家電整體的智能化、生態化發展。長虹想要重新獲得消費者的寵愛，還需重新尋找價格和品牌之間的平衡杠桿。

結語

海外受騙、戰略失誤，讓長虹從賽道第一名變成如今的跟隨者。好在利用智造優勢，發展代工業務讓其扳回一城，找到了遮風避雨的落腳點。只是不管代工還是自主，電視賽道永遠是技術先行，長虹必須有過硬的底子才能享受市場紅利。

隨著AI的出現，以及國補政策的推進，電視行業迎來前所未有的生機，對于長虹而言更是絕佳的發展時機。能不能抓住機會實現逆襲，從三線回歸主流之列，考驗的不僅是長虹的科技硬實力還有管理層的決策能力。