文/王占全

6月20日，湖北臺(tái)基半導(dǎo)體股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：臺(tái)基股份，證券代碼：300046）復(fù)牌后股價(jià)表現(xiàn)亮眼，開盤價(jià)35.36元/股，截至上午收盤漲幅達(dá)11.92%，展現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)其控制權(quán)變更的高度認(rèn)可。盡管全天最終收于33.6元/股，漲幅5.66%，但當(dāng)日成交量達(dá)54.62萬(wàn)手，成交金額19.40億元，主力資金凈流入5574.82萬(wàn)元，顯示出投資者對(duì)這一戰(zhàn)略調(diào)整的積極響應(yīng)。

一、控制權(quán)變更落地：國(guó)資賦能開啟新征程

此次復(fù)牌源于臺(tái)基股份6月19日晚間披露的控制權(quán)變更方案。公司實(shí)際控制人邢雁及其他29名自然人向長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”）轉(zhuǎn)讓襄陽(yáng)新儀元半導(dǎo)體有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“新儀元”）32.03%股權(quán)，并將剩余63.79%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)行使。交易完成后，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)將通過新儀元間接控股臺(tái)基股份，公司實(shí)際控制人變更為湖北省國(guó)資委。

長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)作為湖北省級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)主體，注冊(cè)資本336億元，資產(chǎn)總額2509億元，旗下已控股廣濟(jì)藥業(yè)、萬(wàn)潤(rùn)科技等5家上市公司，并戰(zhàn)略性投資長(zhǎng)江存儲(chǔ)、大冶有色等核心企業(yè)。其“1+N+1+1”產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)模式（即一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域由一個(gè)投資平臺(tái)、N個(gè)實(shí)體企業(yè)、1個(gè)基金群、1個(gè)公共服務(wù)體系構(gòu)成）已在光電子信息、汽車及高端制造等領(lǐng)域形成成熟經(jīng)驗(yàn)。此次入主臺(tái)基股份，正是該模式在半導(dǎo)體領(lǐng)域的延伸。

二、技術(shù)底蘊(yùn)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同：臺(tái)基股份的雙重價(jià)值

臺(tái)基股份作為國(guó)內(nèi)大功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有深厚的技術(shù)積淀。公司掌握懸浮壓接封裝技術(shù)、IGBT自動(dòng)封裝技術(shù)等核心工藝，累計(jì)獲得54項(xiàng)專利（其中9項(xiàng)發(fā)明專利），主持和參與制定21項(xiàng)國(guó)家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。其6英寸超高壓晶圓線已于2025年新春實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，目前訂單飽滿，產(chǎn)能利用率維持高位。

從產(chǎn)業(yè)協(xié)同角度看，臺(tái)基股份的大功率晶閘管、IGBT等產(chǎn)品與長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)現(xiàn)有汽車和新能源板塊形成互補(bǔ)。例如，公司重點(diǎn)開發(fā)的脈沖功率器件、IGCT等產(chǎn)品可應(yīng)用于電網(wǎng)系統(tǒng)、海工裝備等高端領(lǐng)域，與長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在數(shù)字能源、智能制造領(lǐng)域的布局高度契合。長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的長(zhǎng)江光電產(chǎn)業(yè)投資公司、長(zhǎng)江光電產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究院等平臺(tái)，將為臺(tái)基股份提供技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈整合等全方位支持。

三、業(yè)績(jī)改善預(yù)期與行業(yè)機(jī)遇

盡管臺(tái)基股份2024年呈現(xiàn)“增收不增利”態(tài)勢(shì)（營(yíng)收增長(zhǎng)10.76%至3.54億元，凈利潤(rùn)下滑18.77%至2529萬(wàn)元），但2025年一季度已顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象：營(yíng)收7446.02萬(wàn)元，同比下降5.80%；凈利潤(rùn)1708.67萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)188.76%。長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的入主有望進(jìn)一步優(yōu)化公司資源配置，例如通過整合供應(yīng)鏈降低成本，借助國(guó)資背景拓展高端市場(chǎng)。

從行業(yè)層面看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)政策與市場(chǎng)的雙重紅利。湖北省提出打造世界級(jí)光電子信息產(chǎn)業(yè)集群，臺(tái)基股份作為省內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)代表，將直接受益于產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的政策支持。同時(shí)，隨著5G、人工智能等新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)，功率半導(dǎo)體作為核心器件，市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)大。臺(tái)基股份在IGBT、SiC等第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局，有望抓住行業(yè)升級(jí)機(jī)遇。

四、國(guó)資入主新趨勢(shì)：從紓困到產(chǎn)業(yè)整合

本輪國(guó)資入主潮與2019年以紓困為主的邏輯不同，更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資源整合。例如，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過控股臺(tái)基股份，旨在構(gòu)建半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)湖北省內(nèi)半導(dǎo)體材料、設(shè)備、封測(cè)等環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展。這種“產(chǎn)業(yè)+資本”的賦能模式，已在雙環(huán)科技等案例中驗(yàn)證了其有效性——通過將宏宜化工合成氨技改項(xiàng)目裝入上市公司，雙環(huán)科技年生產(chǎn)成本下降3.4億元。

對(duì)于臺(tái)基股份而言，國(guó)資入主不僅帶來(lái)資金支持，更重要的是戰(zhàn)略資源的注入。長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下基金管理規(guī)模超7000億元，可通過設(shè)立專項(xiàng)基金支持臺(tái)基股份的技術(shù)研發(fā)和并購(gòu)擴(kuò)張。此外，其“鏈長(zhǎng)+鏈主+鏈投+鏈創(chuàng)”的運(yùn)行體系，將助力臺(tái)基股份在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

五、市場(chǎng)展望與風(fēng)險(xiǎn)提示

短期來(lái)看，臺(tái)基股份股價(jià)波動(dòng)可能受市場(chǎng)情緒影響，但長(zhǎng)期價(jià)值取決于控制權(quán)變更后的戰(zhàn)略落地效果。長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)計(jì)劃到2025年控股6家以上上市公司，臺(tái)基股份作為其半導(dǎo)體板塊的重要支點(diǎn)，未來(lái)或承接更多產(chǎn)業(yè)整合任務(wù)。

風(fēng)險(xiǎn)方面，需關(guān)注新老股東的協(xié)同效率、技術(shù)研發(fā)進(jìn)展及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素。例如，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)等企業(yè)均在加速布局IGBT領(lǐng)域。此外，半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動(dòng)可能影響公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。

此次臺(tái)基股份控制權(quán)變更，既是湖北國(guó)資深化國(guó)企改革的重要實(shí)踐，也是半導(dǎo)體行業(yè)整合的典型案例。隨著長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的資源注入，臺(tái)基股份有望在技術(shù)突破、市場(chǎng)拓展等方面實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，為湖北省半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)注入新動(dòng)能。后續(xù)公司在業(yè)務(wù)協(xié)同、研發(fā)投入及業(yè)績(jī)表現(xiàn)等方面的動(dòng)態(tài)，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）