來源：華爾街見聞

特朗普宣布對伊朗核設施實施"成功攻擊" ，市場正面臨新風險挑戰，將投資者置于前所未有的不確定性之中，參與者重新評估各類資產的風險敞口。

據央視新聞報道，當地時間6月21日，美國總統特朗普宣布，美國已完成對伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設施的襲擊，伊朗關鍵的核濃縮設施已被徹底摧毀，如果伊朗“不能實現和平”， 美國可能會攻擊更多目標 。

這一軍事行動與此前兩周的談判預期形成鮮明對比，標志著該地區安全和政治格局進入一個不可預測、且更加危險復雜的階段。

投資者正密切關注伊朗可能的反擊措施，特別是對霍爾木茲海峽這一關鍵能源通道的潛在威脅。著名的在線競猜網站Polymarket上，對于“伊朗是否會在7月前封鎖霍爾木茲海峽”的概率已經升至54%。

原油市場開始權衡最壞情形。Oxford Economics分析師建模顯示，最嚴重情況下全球油價可能跳升至每桶130美元左右，推動美國通脹率在今年年底接近6%，這將“徹底破壞今年美國降息的任何可能性”。

美股短期可能承壓但歷史表明隨后將反彈，美元則面臨復雜的雙重影響。

黃金方面，德意志銀行指出，應為黃金在未來幾周內重建風險溢價做好準備，當前黃金地緣政治風險溢價迅速消退可能是虛假信號。

01

原油市場劇烈波動，交易員快速撤離頭寸

原油市場成為本輪中東沖突影響最直接的資產類別。WTI原油期貨價格在過去一周上漲約10%，布倫特原油期貨自6月10日以來上漲18%，上周四觸及近五個月高點79.04美元。

原油市場正在努力應對特朗普在伊朗和以色列沖突中的下一步行動，美國總統對這場沖突的每句話似乎都有可能引發油價飆升或暴跌。

當前交易員們正以有記錄以來最快的速度退出原油期貨頭寸——這既表明更高波動性給衍生品賬簿帶來的壓力，也表明未來的走向難以預測。

數據顯示，自6月12日(以色列襲擊前夕)收盤以來，主要交易所持有的期貨合約數量暴跌了3.67億桶，降幅約為7%。

交易員和經紀商表示，過去一周市場波動加劇，使得交易定價更加困難。Marex Group Plc高級大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice表示：“交易員和分析師應該在投機性去風險化的背景下看待當前的油價波動。展望未來，市場波動性和未平倉合約量將是需要關注的關鍵領域。”

美銀首席投資策略師Michael Hartnett在最新報告中表示，即使美國對伊朗采取軍事行動，也將是短暫的，因為特朗普不希望美國汽油價格超過每加侖4美元。

華盛頓Potomac River Capital首席投資官Mark Spindel表示，市場將出現初期恐慌，石油價格或將走高：不確定性將籠罩市場，美國人在各地都將面臨風險敞口。這將提高不確定性和波動性，特別是在石油市場。

弗吉尼亞州Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox預計，"石油價格肯定會因這一消息而飆升，但可能在幾天內趨于平穩"。他認為，通過展示武力和完全摧毀伊朗核能力，伊朗已失去所有籌碼，可能尋求和平協議。

Cresset Capital首席投資官Jack Ablin警告，這一事件"增加了我們必須考慮和關注的復雜新風險層面"，將對能源價格產生明確影響，并可能推高通脹。

運輸成本也大幅上升，從中東到中國的原油運輸費用自以色列發動攻擊前上漲了近90%。運輸汽油和航空燃油等燃料的船舶的收益也大幅上漲，保險費也大幅上漲。

目前市場正密切關注霍爾木茲海峽的安全狀況，全球約五分之一的石油產量和消費通過這一關鍵水道流動。近1000艘船只每天的GPS信號遭到干擾，造成日益嚴重的安全風險。

兩艘油輪在該地區相撞并發生爆炸，盡管船東聲稱與沖突無關，但凸顯了該水道船只面臨的危險。投資者正在權衡最壞情況下的各種市場情形，而能源價格的走向將成為決定性因素。

02

美股短期承壓，隨后可能反彈

美國股市目前對中東沖突升級的反應相對溫和。標普500指數在以色列發動攻擊后最初出現下跌，但隨后基本保持穩定，過去一周幾乎沒有變化。但當前美國直接地卷入沖突，可能會引發接下來的市場恐慌。

而這種恐慌可能只是暫時性的，歷史數據顯示，美國股市在中東緊張局勢初期的回調往往是短暫的。

據Wedbush Securities和CapIQ Pro數據，歷史經驗顯示，在過去中東緊張局勢升級的重要時刻，包括2003年伊拉克入侵和2019年沙特石油設施遭襲，股市最初表現疲軟但隨后反彈。平均而言，標普500指數在沖突開始后三周內下跌0.3%，但在沖突爆發兩個月后平均上漲2.3%。

紐約Siebert Financial首席投資官Mark Malek對股市前景持樂觀態度。他表示，"我認為這對股市將非常積極"，特別是考慮到這似乎是"一次性行動"，而非尋求長期沖突。Malek指出，如果特朗普上周五做出決定，市場本將面臨兩周的波動期。相比之下，快速軍事行動將帶來安慰，前提是美國不尋求持久的沖突。

不過，如果攻擊導致伊朗石油供應中斷，“那時市場才會真正坐起來關注”，B Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示。

花旗集團分析師指出：“地緣政治緊張局勢在很大程度上被股市忽視，但它們正被納入石油定價中。對我們而言，股市的關鍵將來自能源大宗商品定價。”

03

美元面臨雙重影響

分析指出，中東沖突升級對美元產生復雜影響。

在美國直接參與伊以沖突的情況下，美元可能首先從避險需求中受益。

Macquarie Group全球外匯和利率策略師Thierry Wizman在報告中表示：“交易員可能更擔心歐洲、英國和日本貿易條件的隱性惡化，而不是對美國這個主要石油生產國的經濟沖擊。”

但從長期來看，美國主導的“國家建設”前景可能會削弱美元。Wizman指出：“我們記得在9/11襲擊后，以及美國在阿富汗和伊拉克長達十年的軍事存在期間，美元走弱。”

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黃金“無動于衷”或為假象

華爾街見聞此前文章提及，德意志銀行最新研報中，自上周以來黃金地緣政治風險溢價的迅速消退，與其歷史上對類似地緣政治事件的反應相比顯得異常。

在伊以沖突持續升級之際，現貨黃金本周卻持續下跌，收于3370美元下方，累計跌超1.8%，為三周以來首次下跌。就在沖突爆發的上周，現貨黃金大幅拉升，最高逼近3450美元。

不過，德意志銀行稱，歷史數據表明，黃金的事件風險溢價往往在危機發生后的第8-20個交易日達到峰值，平均漲幅為5.5%（現貨價格）和6.3%（模型殘差）。

該行認為：考慮到伊以沖突的嚴重性和美軍的實際行動，應為黃金在未來幾周內重建風險溢價做好準備。黃金地緣政治風險溢價迅速消退可能是虛假信號。

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市場開盤前關鍵觀察

投資者正密切關注周日市場開盤前的早期信號。

對此Spindel表示：距離市場開盤還有充足時間進行考慮。我正安排明天與一些人交談。當美元在新西蘭開始交易時，我們將獲得早期指標。

分析師普遍認為，這一"大膽行動"與此前關于未來兩周談判的表態形成巨大反差。市場參與者正評估損害評估結果，這一過程可能需要時間。

投資者目前面臨的核心問題是伊朗的潛在反擊措施，以及這是否真如特朗普所言是"一次性"行動，還是將演變為更廣泛的地區沖突。