在剛剛過去的這個周末，全球資本市場最擔心的黑天鵝還是來了，美國在6月21日對伊朗三處核設施進行了轟炸。由于在一天之前，特朗普剛剛表態說，他可能會支持停火，將在兩周內做出是否打擊伊朗的決定?，F在回頭來看，特朗普當時就只是在拖延時間而已。

　　值得慶幸的是，這個黑天鵝落地后，全球資本市場并未做出過激的反應。

　　我們可以看到，旋渦中心的中東股市整體表現非常平穩，昨天沙特阿拉伯Tadawul全股指數上漲1%；科威特證券交易所高級市場指數上漲0.7%；卡塔爾基準股指上漲0.7%；埃及股指上漲0.8%也抹去早前的跌幅；更讓人驚訝的是，以色列TA-125指數上漲1%，甚至創下了歷史新高！

　　亞太股市方面，今天雖然不是普漲格局，但基本上也都是低開高走的，日本和韓國小幅低開后逐級震蕩上行，全日基本上收于平盤。港股和A股同樣如此，而且還是紅盤報收。

　　想必現在有幾個問題一直困擾著大家！一是以色列身處戰亂之中，為什么股市還能反復創新高？二是A股今天低開高走，是否意味著伊以沖突對全球資本市場的沖擊，因為美國下場利空落地，暫時告一段落了？

　　旌揚先跟大家簡單聊聊，中東股市為什么能在美國下場的第一時間抗壓上行！

　　以色列股市并不是在美國下場的這一天才大漲的，從以色列空襲伊朗開始，以色列的股市就開始加速走強了。一般來說，股市與經濟掛鉤，身處戰亂之中時，經濟會受到巨大沖擊。所以一個國家的股市能在打仗的時候快速走強創新高，這是極為反常的。

　　不過以色列本身就是一個很反常的國家。身處中東，只有彈丸之地，又沒有石油資源，但人均GDP比沙特還高，達到了歐盟發達國家的水平。這是因為，過去幾十年來，以色列股市已經養成了在戰火下韌性前行的習慣。

　　這點主要體現在幾個方面：從以色列的經濟結構上看，其本身就是軍火出口大國，2024年武器出口也創出了歷史新高，不僅如此，以色列的科技創新能力在全球范圍內具有很強的競爭力；從地緣政治的角度上看，以色列會認為經過這次打擊后，未來伊朗造成的威脅已經不大了，也可能為更多外國投資鋪平道路；從投資者心態上看，本地投資者早已經習慣了大大小小的各類戰爭，過去這么多年來，本身就是越打越富。

　　至于說中東其他國家的股市，比如沙特、科威特、卡塔爾等，對石油依賴度較高，油價上漲對本國經濟是支撐。

　　不難看出，中東國家的股市走強，并不意味著伊以沖突對全球經濟都是利好，尤其是亞洲和歐洲，對進口石油的依賴度過高，這恐怕也是今天日韓股市僅僅只是收于平盤的原因。

　　我們再來看看第二個問題，今天亞太股市低開高走，是否意味著伊以沖突造成的影響開始下降？

　　在旌揚看來，美國下場意味著伊以沖突已經進入到最高潮，但現在還不能判斷這件事對股市的影響是否就此完結！接下來，更關鍵的是伊朗對美國空襲的回擊力度！

　　在今早的【A股猛料】中，旌揚提到了伊朗在美國空襲后第一時間做出的4個反應，分別是：加大對以色列的空襲力度；澄清核原料并未被摧毀；威脅關閉霍爾木茲海峽；威脅打擊美國在中東的軍事基地和公民。這4個回擊方式中，只有第四點，有可能導致美國派出地面部隊，加大顛覆伊朗政權的風險。

　　站在伊朗的角度來看，象征性打擊美國軍事基地還是有可能的，但大規模襲擊絕非明智之舉。所以維持對以色列的空襲，再加上利用霍爾木茲海峽換取減輕美國制裁的買賣最劃算。

　　站在美國和以色列的角度來看，既然伊朗的核威脅已經解除，那么結束沖突的動機就會更加迫切。在這種情況下，美國就會想辦法迫使伊朗重新回到談判桌前。

　　所以綜合三方的利益，接下來比較可能發生的情況是，伊朗和以色列短期內還會維持互攻狀態，伊朗可能象征性襲擊美國軍事基地找回顏面，甚至會短暫關閉霍爾木茲海峽。這樣做的主要目的，是在為后面的談判拿到更多的籌碼。要不了多久，美以伊三方還是會通過談判來解決問題。

　　而就在剛剛，伊朗向以色列發起“真實承諾-3”行動的第21輪打擊，打擊目標是以色列海法和特拉維夫為中心的約旦河西岸南北方向的軍事目標和軍事支援中心。伊朗方面稱，本輪襲擊使用導彈和無人機，并使用固體和液體燃料導彈以及特殊戰術，以突破以色列的防御屏障。

　　伊朗遲遲沒有對美國軍事基地動手，霍爾木茲海峽現在通航也并未受阻，這說明伊朗不僅擔心美國會加大報復力度，也擔心國際社會的反對。

　　當然，這只是旌揚根據當前形勢做出分析，后面如果有超出預期的情況出現，我們就再來根據事情的走向修改預期。

　　對伊以沖突后期走向有一個大致的判斷后，再來分析這件事對全球資本市場的影響就會簡單一些。

　　在旌揚看來，雖然今天亞太股市都是低開高走的，但短期內全球股市仍有可能因為伊以沖突出現震蕩。比如上文提到的，伊朗象征性襲擊美國軍事基地或關閉霍爾木茲海峽等。

　　但由于伊朗大規模襲擊美國軍事基地的概率較低，而關閉霍爾木茲海峽對全球經濟造成的負面影響過大，會招致多方反對，伊朗不可能長期關閉。所以旌揚認為，后面幾天，全球股市即便還有震蕩，跌幅也不會太大。而國際油價恐怕也很難持續走強，今天布倫特原油期貨持續走低，就表明了國際熱錢的態度。

　　單就A股市場來說，伊以沖突對我國經濟不會造成實質性的負面影響，A股的反應程度不可能比特朗普加稅時還要高。近期A股之所以走勢疲軟，伊以沖突也只是外部原因之一。我們更大的問題，還是內資機構沒有擔當，在整個市場處于震蕩期時，沒有魄力帶動大盤向上變盤，而是要看港股的臉色來調倉。

　　最后，我們再來看看今天的盤面！

　　大盤方面，上周四、周五，大盤跌破20日線，打破上行趨勢，轉入由20日線和60日線構建的區間震蕩通道之中。要想擺脫震蕩通道，要么向下擊穿60日線，要么向上突破20日線。今天，大盤低開高走，午后漲幅明顯擴大，并最終收在20日線之上。這就說明，今天A股大盤的反彈性質和上周五不同，不是簡單的弱反。未來幾天，大盤能穩住20日線，就能消化這次伊以沖突帶來的負面影響。唯一的遺憾是，今天兩市反彈量能依舊不足，仍然只有1.15萬億。

　　熱點方面，前期市場核心主線是醫藥中的創新藥，除了創新藥外，主力機構還加倉了數字貨幣、固態電池、谷子經濟、油氣開采等板塊。這些主線熱點中，最重要的創新藥和谷子經濟已經出現退潮跡象，今天反彈是典型自救行情，空間不會太大。數字貨幣和固態電池短期趨勢穩定，但這兩個板塊的基本面仍然存在問題，比如固態電池離大規模商用還有幾年的時間，數字貨幣因穩定幣大漲，板塊內上市公司的業績卻參差不齊。在這種情況下，兩個板塊更多還是短期行情，難成中期大主線。油氣開采更多受到伊以沖突的影響，不確定性太大，而且后面降溫的概率要更大。可以說，老熱點退潮，新主線沒有頂上來，是近期A股市場面臨的主要問題。