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出品 | 潮起網「加盟指南」

對于撈王而言，胡椒豬肚雞的香氣曾飄遍華東商場，如今卻被盈利下滑與擴張困局熬成了一鍋冷湯。

“用愛傳遞好味道”，這句撈王的品牌標語曾是它風靡華東市場的精神內核。2019年，當海底撈、呷哺呷哺在火鍋紅海中激戰(zhàn)正酣時，主打粵式健康火鍋的撈王以黑馬姿態(tài)闖入資本視野。

憑借著胡椒豬肚雞這一差異化爆品和購物中心高端定位，它在競爭激烈的火鍋賽道中切出了一塊“養(yǎng)生火鍋”的藍海市場。資本也一度為它搖旗吶喊——撈王兩度沖刺“粵式火鍋第一股”，估值一度高達30億元。

但現(xiàn)如今，站在2025年年中回望，撈王似乎困在了自己熬制的湯底里。

粵式火鍋王者的崛起之路

撈王的故事始于一口“胡椒豬肚雞”鍋底。

2010年，撈王在上海開出首家門店，將粵港煲湯文化與臺式火鍋融合，創(chuàng)新推出“一煲四味”的吃法，這一特色產品迅速擊中消費者對健康飲食的追求痛點。

與川式火鍋的重油麻辣不同，撈王強調“綠色原料、健康烹飪”理念，用8小時大火熬煮湯底，主打手工制作、無添加的食材。這一差異化定位，讓它在火鍋紅海中殺出重圍。

與此同時，多品牌戰(zhàn)略支撐起撈王的擴張野心。公司逐步構建起三大品牌矩陣，其中主品牌撈王鍋物料理主打商務聚餐，鍋季專注一人食場景，撈王心靈肚雞湯則定位年輕快捷的休閑餐飲。不可否認，這套組合拳有效覆蓋了不同消費群體和用餐需求。

數據也印證了撈王在彼時那個時間點的成功，2020年，撈王以1.7%的市場份額穩(wěn)居粵式火鍋龍頭，門店數位列行業(yè)榜首。其會員體系更是強勁增長引擎——注冊會員超930萬，35歲以下占比72%，90天內復購率達14.4%，會員收入貢獻超60%。

在此背景下，資本市場的橄欖枝隨之而來。2021年，撈王首次向港交所遞交招股書，估值一度達到30億元人民幣。其招股書披露的擴張計劃可謂雄心勃勃，撈王計劃2021-2024年新增門店259家，年均增速超30%。

那時的撈王，似乎已坐穩(wěn)了“粵式火鍋第一股”的寶座。

擴張失速與盈利之殤

高光之下，暗流開始涌動。

一方面，撈王的翻臺率在2020年疫情沖擊下從3.0次/天跌至2.5次/天，2021年僅微弱回升至2.4次/天。

另一方面，撈王盈利能力持續(xù)下滑。2021年，公司凈利潤相比2019年暴跌82.5%，凈利率從7.3%斷崖式下滑至1.1%。曾經13個月回本的撈王門店，在成本壓力和擴張拖累下變得步履蹣跚。

此外，撈王的擴張計劃也遭遇現(xiàn)實狙擊。招股書中規(guī)劃的2021年開32家、2022年開49家的目標，在疫情反復和IPO擱淺的雙重打擊下大幅縮水。截至2025年初，撈王實際門店僅149家，較2021年中的136家增長有限，遠未達到預期速度。

更深的隱患還藏在撈王的運營細節(jié)中。

近年來，撈王食品安全問題頻發(fā)，比如黑貓投訴平臺中的大量投訴，涉及食材變質、虛假宣傳等，如西安門店“貢菜打底”缺失事件惹人關注。

人力成本高企、模式單一等難題同樣在困擾著撈王的持續(xù)發(fā)展。

值得注意的是，兩次港交所IPO折戟，成為壓垮其擴張野心的最后一根稻草。招股書失效后，撈王失去了資本市場輸血通道，只能依靠自有現(xiàn)金流緩慢前行。

翻紅可能：三把鑰匙能否重啟增長？

好消息是，困境中的撈王并未坐以待斃，三條突圍路徑逐漸清晰。

首先，海外代理模式帶來新想象空間。2025年3月，臺灣代理商阿爾法集團宣布推動撈王進軍日本及東南亞市場，目標是實現(xiàn)2-3倍的營收增長。公開信息顯示，阿爾法擁有多品牌運營經驗和自有食品工廠，能為品牌出海提供供應鏈保障。

這種“區(qū)域代理”模式規(guī)避了直營的高成本風險，成為撈王國際化的重要跳板。

其次，撈王的零售業(yè)務開辟出第二戰(zhàn)場。2020年，撈王戰(zhàn)略性地推出即食胡椒豬肚雞湯產品，已覆蓋超100家商超。行業(yè)數據顯示，即食食品市場年復合增長率達18.8%，潛力巨大。

而撈王計劃通過青花椒酸菜湯底、慢燉羊肉煲等新品，結合線上線下渠道，打造新的增長極。

最后，會員經濟仍是撈王的基本盤。在860萬注冊會員中，18-35歲年輕用戶占比78.4%，構成了撈王的核心消費群體。2025年，撈王推出“匠心助愛套餐”，每售出一份定向捐贈公益基金，以此來強化品牌溫度，這種情感營銷有望激活沉睡會員，提升用戶粘性。

撈王的發(fā)展歷程映射出中國餐飲行業(yè)的集體焦慮，過度依賴堂食、擴張節(jié)奏失控、同質化競爭加劇下，餐飲品牌如何才能長紅？

這取決于撈王將如何平衡三個關系，分別是直營品質與擴張速度的平衡、堂食體驗與零售增量的平衡、成本控制與食材品質的平衡。

據悉，2026年臺灣代理阿爾法的IPO計劃，可能會為撈王提供間接資金支持。而這，或許是它重啟擴張的最后機會。