微盤股的收益可不僅僅是十年1倍，且我們認為微盤股在未來依然可以形成超額收益。這是由于微盤股背后最基本的邏輯是無處可去的超額流動性。

所以在這里，大家要搞清楚什么叫做超額流動性。超額流動性是指央媽釋放出來，但是實際經(jīng)濟又不愿意接納的這部分流動性，我們也可以叫做剩余流動性。

比如說，從去年924開始，我們的貨幣政策從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為了寬松，央媽隨后就不斷地開始降準(zhǔn)降息。而我們現(xiàn)在的存款利率已經(jīng)低于貨幣政策的利率，也只有1.4，十年期國債的收益率只有1.6幾，而現(xiàn)在消費的利率也只有2點多。在如此低利率的背景下，就一定會有錢去尋找資產(chǎn)。這就是金錢永不眠。

而這些資金中，低風(fēng)偏的資金，他們就一定會去買國債和固收類的產(chǎn)品。而風(fēng)偏高的資金怎么辦？它就一定會進入股市中，去炒小炒強。

那為什么大家不去買大白馬大藍籌呢？原因是經(jīng)濟的確沒有復(fù)蘇，這些大白馬大藍籌的盈利預(yù)期依然很差。在這種情況下，資金沒有辦法，只能去炒小炒差。

比如，我們可以看看萬德微盤股指數(shù)的跳倉邏輯。萬德微盤股指數(shù)持有的是A股中市值最小的400只股票，且它每日都會調(diào)倉，也就是如果你的價格敢上漲，你的市值就會變大，那我就會把你從我的持倉股中調(diào)走；如果你敢下跌，你的市值變小，我就會把你調(diào)進來。

所以說，它的確是個“逼慘”指數(shù)，也就是只要你敢下跌，你敢變差，我就敢買你。聽起來是不是很荒謬？也就是大家都拿自己的真金白銀來支持“學(xué)渣”，而“學(xué)霸”呢，大家都不關(guān)注他。這就是由于剩余流動性太多導(dǎo)致的這樣一個結(jié)局。

所以，除非我們看到在未來的某一個時間段，經(jīng)濟開始復(fù)蘇，且超預(yù)期的復(fù)蘇，那么流動性才會進入到這些大白馬大藍籌里邊，否則的話，那這些資金他們就一定還會在這里炒小炒差。