昨天上證指數創出今年以來的新高，并且成功突破箱體。

自2024年以來，A股有8次站上3400點。

但好景都不長，我幫大家回顧一下。

去年10月8日，站在1個交易日；

11月7日-11月13日，站上5個交易日；

12月10日-12月12日，站上3個交易日；

12月27日-12月30日，站上2個交易日；

今年3月14日-3月20日，站上5個交易日；

5月14日，站上1個交易日；

6月11日，站上2個交易日；

6月24日，第八次站上3400點。

當大家見到反復挑戰多次都失敗后，是不是有點氣餒，且認為A股就是這個死樣，永遠都突破不了了？

我很理解大家的心情，但就如去年924那會，大多數人都認為A股會跌破2600點，甚至跌到2000點。

人們的思維帶著強烈的近因效應，總是用最近的走勢來預判未來。

于是，要么是錯過大行情，要么是追高被套。

而且呀，無論做錯多少次，就是改不了。你說奇怪不奇怪。

每次自己錯了，還要罵股市，反正就是不認為是自己的錯。

言歸正傳，我們來看看這次A股站上3400點有什么不同？

這次站上3400點，伴隨三個一致性預期！

一、一致性預期A股會持續橫盤

就在前兩天，滬深300的VIX指數創出10.8之后的新低。

更夸張的是，單論平直期權的隱含波動率，6月23日盤中還跌破了9，去年7-8月全市場成交額只有5000億的時候，也沒有這么低過！而且這已經是歷史最低值了。

也就是說，市場一致性認為滬深300會繼續橫盤。但是當預期過于一致的時候，恐怕就會有變數了。

A股下方有國家隊托底，因此，一旦波動率放大，就很可能是向上反攻，站上新的平臺。

結果上證指數終于突破了今年以來的箱體，創了今年以來的新高。

如果不是白酒拖累，滬深300應該也突破了。

相信過不了多久，滬深300也會跟上的。

二、一致性預期人民幣會橫盤

最近美元人民（在岸）的隱含波動率也同樣降到了近一年很低的水平。

也就是說，市場一致性認為匯率還會繼續橫盤下去。

哈哈，看到這種一致性預期，我就暗地里開心。

雖然我不知道什么時候會變盤，但我知道變盤的腳步越來越近了。

果不其然，昨天匯率在盤中也突破了箱體。

很早前我就跟大家分析過，匯率是關鍵變量。

最近國際上出了很多事。使得美國應接不暇。

很可能中美之間已經私下來通過話了。于是央行可能也開始允許人民幣升值一下了。

昨天資金利率收緊，1年存單利率上升。

最近，待結匯盤的套息交易也多起來了，交易變得比較擁擠。

這種套息交易依賴兩個基礎：

1.高息差；

2.匯率低波動。

當套息交易變得擁擠時，一旦反轉，匯率可能會有脈沖式升值。

今年，這種套息交易逆轉的脈沖在日元、韓元、新臺幣等貨幣上都有發生。

要知道，低波動有時候就是高波動的來源！

當波動率過低時，所有人大跌方向很一致，那么某個事件突然打破寧靜時，就會帶來衍生品市場的踩踏，從而傳遞到股市上。

7月份，馬上就要開始新一輪外貿談判了。

咱們拭目以待吧。

三、一致性預期中東戰爭影響很大

說起中東這攤事，看見美國下場了，上周大家都還菊花一緊。

于是就拿不住呀，害怕A股買單呀。

你看，當大家一致性預期產生時，往往就是打臉。

盡管我在我社群里一直都在強調不要亂動，沒啥大事，不過都是演戲而已。

但不少小伙伴還是忍不住要跑。

這下舒坦了吧。

知道牛市最大的風險是踏空了吧。

從一開始，我就沒把中東的沖突當回事。

跌了，正好可以賺超額。

不跌，那我就持股不動。

很可惜，沒給我賺超額的機會。

不過，大家也不要認為中東就太平了。

現在不過是中場休息而已，等伊朗和以色列備好導彈，后面還會繼續互扔。

到時候，估計還會把很多人嚇得菊花一緊。忍不住亂動。

淡定點吧！分配好倉位后，就以不變應萬變。

只要做好了應對策略，無論漲跌，最后都會賺錢，有啥好慌的？

中東鬧得越厲害，美國正好就沒精力跟東大斗了。這難道不是利好？

咱們國家正好可以趁機趕緊在科技和產業追趕！

四、其他值得注意的地方

再講講另外一些值得關注的地方。

第一，量化持續平倉。

股指期貨的貼水已經快速收斂了。

IM09合約的貼水都快收斂到150了。說明中性策略正在趁著上漲平倉。

昨天微盤股指數僅僅漲了0.11%，如果匯率真的升值一波，風格就會切換到滬深300上。

第二，金融行業的行情從銀行向非銀擴散。

這幾天，非銀表現很不錯。

保險正在奮力向10.8的高點開進。

跟著我一起定投做波段的小伙伴也快有15%的收益了，算是趁著下跌賺了把超額。

當行情開始擴散，往往會有加速。

不過吧，我從來不建議追漲。

券商方面，在昨天國泰君安國際獲加密貨幣交易牌照的刺激下，也出現了大漲。

催化劑就這么莫名其妙的來了。

有些東西，到了它該漲的時候，利好就扎堆出現。

而到了該跌的時候，利好也能被解釋為利空。

這就是股市！你得懂股性！

第三，新消費讓位科技

最近新消費已經過于擁擠了，而且估值也不低了。

而科技行情在熄火調整一段時間后，有可能會重新燃起。

馬上是中報預告要來了。

說不定里面會有新的題材爆發。

而小微盤又比較害怕財報季。

第四，影子美聯儲提升降息預期

最近影子美聯儲頻頻發話，支持7月降息。

什么是影子美聯儲呢？

明年，鮑威爾的任期就要到了，川普會提名下一屆主席。

為了獲得主席的位子，美聯儲里的官員就會討好川普。

那么，即便鮑威爾還沒離任，這些想討好川普的人也會在聯儲內部制約鮑威爾。

如果下個月美聯儲真的降息，也不要感到意外。

很多人持股總是難受，總是拿不住。

為啥？

我在我社群發了這么一段話：

股市上漲分為兩部分：業績和估值。

業績屬于慢變量，時間拉得足夠長，股市的上漲就只跟業績有關。

然而，我們不可能考慮那么長時間。

以5年或者10年的視角來看，如果估值處于低位，股市上漲有很大一部分要歸功于估值。

標普500從2008年到現在漲了7倍左右，其中業績貢獻2.2倍，估值貢獻1.5倍。

股價=PE*EPS。這是乘積關系，所以業績和估值一起漲，漲幅就很大。

現在A股和港股處于全球最低估值水平。

即便業績需要時間兌現，但流動性的改善，同樣會拔估值。

而流動性改善后，業績也會在未來兌現。

當下流動性主要來自于美聯儲降息，美元走弱和國內提升利率。

但人們往往因為對經濟的悲觀就拿不住。

別忘了，現在處于全球流動性都在逐漸改善。 亂動的話，當心踏空

股市漲不一定是好事，跌也不一定是壞事。

漲不一定賺錢，跌也不一定虧錢。

如果你能把這兩句話理解透，就能在波濤洶涌的股市中云淡風輕的賺錢。