由于現在股市和債市的關鍵變量都在匯率上。因此，我們需要多分析一下最近的匯率走勢。

在美聯儲多位官員放鴿后，美元繼續走低。

后來連鮑威爾都出來放鴿了，表示：只要川普不折騰，美聯儲可以考慮提前降息。

本周，美元指數連續創新低。

今年為止，美元已經跌了超過10%。

然而，我們看看人民幣則是另外一番景象。人民幣兌美元今年僅僅升值了2.24%。

但看看其他貨幣呢，歐元升值了13.19%，日元升值了8%；韓元升值了7.69%；英鎊升值了8.79%；瑞郎升值了13.29%；新元升值了6.55%；新臺幣升值了11.16%；瑞典克朗升值了14.31%。

毫無疑問，人民幣的弱勢絕對跟經濟本身沒啥關系，背后肯定是央行在強撐著不讓人民幣升值。

周五，央行公布的第二季度貨幣政策執行報告中，直接把三個“堅決”全部刪除（“堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險”）

這是一個風向標的轉變！

央行到底在考慮什么呢？

一、中東演的一場好戲

為了解答這個問題，我們可以先看看最近中東的這場戲。

一開始，全球都認為那邊事態很嚴重。

但看到現在，有沒有覺得這就是自導自演的一出戲呢？

比如，川普堅定的說已經徹底摧毀伊朗核設備。

大家就懷疑，各種找證據證明川普在說謊。

伊朗先不承認核設備被損壞，但后來又承認損壞了。

再比如，有知情人士稱伊朗偷襲了美軍基地。

但伊朗沒有表態。

后來，川普居然跳出來說，伊朗襲擊美軍基地是他同意的。

各種細節很多，相信大家也都知道了。

一開始，我就跟大家說，好好看戲，精彩得很呢。

有些事情，矛盾激化到一定程度了，要么用暴力解決，要么想辦法化解或者暫緩。

在化解矛盾的時候，幾個頭目公開表演，有時候效果出奇的好。

矛盾暫時化解了，各國也沒丟面子。

反正對外都稱自己勝利了。對國民也有一個交代。

為啥我要拿這個事來說呢？

因為如果中美之間已經達成某種協議了，同樣也會演一出戲給全世界看。

然后雙方都說自己贏了。

二、共同的訴求：陰陽調和

中國是制造業大國，美國是消費大國。

中國通縮，美國通脹。

中國低血糖，美國高血壓。

中國需要芯片，美國需要稀土。

兩個國家陰陽調節一下，很多問題都能解決。

只不過，面對國際政治問題的時候，即便最終解決了，也要繞很大一個彎。

值得注意的是，只要雙方在某些方面有共同利益，那么就有可能緩和。

三、人民幣不升值可能是為了配合美國

假設中美之間已經談妥了一些事了，也準備各自讓步了。

那么接下來要考慮的就是讓步的節奏問題。

我們就以美元來說。

川普肯定是希望美元貶值的，這樣就能賴掉債務，還能平衡貿易赤字。

但美元貶值也需要其他國家配合。

怎么配合呢？

如果所有國家貨幣對美元同步一起升值，對美國會有什么影響？

這就可能導致資金短時間內快速撤離美國。

由此帶來的流動性危機就可能沖擊到：美股、美債、美國樓市、美國經濟。

實際上，我們已經看到這種沖擊了。

只不過川普總會在關鍵時刻認慫。

這種認慫很可能是川普在故意控制節奏，防止資金撤離的速度過快。

這就有點像是在踩點剎，而不是急剎車。

人民幣頂著壓力不升值，也可能是點剎的一部分。

相比于其他國家而言，中國停留在美國的資金量是非常大的。

從2018年到現在，我國貿易順差總額就接近5萬億美元了。而我們的外匯儲備并沒有怎么變化。

那么這部分錢去哪里了呢？

川普雖然希望停留在美國的熱錢流出去，但他也希望流出的節奏要適中。

否則引發金融危機，他也吃不消。

那么他就會去跟各個國家談，讓他們按指定時間分批驅趕資金回國。

大家也可以回想一下，每當川普找某個國家談判以后，這個國家的匯率大概率就會快速下跌一陣。

由于東大這邊的資金量實在是太大了，所以中國資金撤離的速度就是最慢的。

正好，中國是一個資本項目沒有完全開放的國家，可以非常強有力的把控換匯節奏。

在調控匯率上，我們也看到央行總是在美元快速走弱的時候寬松貨幣。

不明事理的人還以為這是央行在刺激經濟。

非也，這是在維持中美利差，阻擋資金回流。

未來，當我們看到人民幣升值的速度提速時，估計就到了熱錢撤退的歷史性時刻了。

屆時，國內資產價格，物價，經濟都會有意想不到的變化。

四、匯率也是武器

上面這些描述是我的推測。

現階段，中美也可能還沒有談妥。

那么匯率就是制衡美國的武器。

如果我們就是要跟美國賭氣，就是不讓人民幣升值，那么美國的高血壓就很難降得下來。

這也會逼得川普很難受。

所以在談妥前，央行就會保持匯率的穩定，為談判爭取更多有利條件。

此外，我們也要看川普會把最終的稅率定在什么水平，我們才會根據稅率調整匯率。

總之，就是要盡可能維持住中國制造的價格優勢。

比如，最近三個月，人民幣對其非美國家的貨幣就是貶值的。這就有利于我們搶出口。

而那些早早就升值的國家，在本輪貿易戰和金融戰中，損失就更大一些。

五、總結

總結一下今天的分享。

匯率本身就是一種武器，是我們制衡美國的工具。

在談判敲定之前，人民幣會保持弱勢，給美國制造壓力，我們獲得更多好處。

一旦談妥了，人民幣就會進入主動升值通道。

但為了協助美國控制節奏，人民幣很可能是最后升值的貨幣之一，因為東大留在美國的資金體量太大了，撤離的時候一定要把控好節奏。

否則容易給美國帶去較大的沖擊。

美國遭受沖擊不好嗎？

拜托，全球都是連在一條船上的，美國如果發生危機，對我們能有好處？

耐心等待吧。

來得晚，往往會有更大的驚喜。

央行二季度貨幣政策執行報告中都刪除了“三個堅決”，這是十分罕見的。過去基本都會保留一兩個“堅決”。

加上美國正在做降息的預期管理，足以說明現在人民幣的升值預期已經很強烈了！