沖刺“全球AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人第一股”。

據(jù)IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“極智嘉”）今起招股、至7月4日結(jié)束，并計(jì)劃于2025年7月9日正式以“2590”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，并隨之成為“全球AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人第一股”。

極智嘉本次計(jì)劃發(fā)行140,353,000股H股。其中，香港公開發(fā)售14,035,400H股，國(guó)際發(fā)售126,317,600股H股。以每股16.80港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，極智嘉將通過本次IPO募集23.58億港元，IPO市值將超218億港元。

值得一提的是，極智嘉在本次IPO發(fā)行中共引入4名基石投資者、累計(jì)認(rèn)購(gòu)9130萬美元（約7.167億港元）——其中，雄安機(jī)器人認(rèn)購(gòu)4130萬美元，Arc Avenue認(rèn)購(gòu)2500萬美元，保誠(chéng)旗下Eastspring Investments認(rèn)購(gòu)1500萬美元，縱騰集團(tuán)持有的億格認(rèn)購(gòu)1000萬美元。

這里不妨補(bǔ)充一點(diǎn)，Eastspring的所有者保誠(chéng)在亞洲擁有30多年的投資經(jīng)驗(yàn)，截至2025年3月31日的在管資產(chǎn)為2,560億美元。

換言之，極智嘉已囊括了一支覆蓋國(guó)際頂級(jí)長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)投資基金、國(guó)有全資私募基金、跨境“獨(dú)角獸企業(yè)”的基石投資陣容。

成立于2015年的極智嘉（Geek+）提供一系列AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人解決方案，旨在賦能倉(cāng)儲(chǔ)履約和工業(yè)搬運(yùn)場(chǎng)景，在大幅提高供應(yīng)鏈效率的同時(shí)減少對(duì)人工的依賴。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，極智嘉提供了業(yè)內(nèi)最廣泛的倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR解決方案，涵蓋各種應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)方法。2021年至2024年，極智嘉的訂單量從15.9億元提升至31.4億元。

值得一提的是，極智嘉現(xiàn)已成為全球AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人商業(yè)化最成功的企業(yè)，并在港股機(jī)器人板塊具有相當(dāng)?shù)南∪眱r(jià)值。

2021年至2024年，極智嘉的營(yíng)收從7.9億元以45%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至24.1億元。其中，2024年超24億元的營(yíng)收，已成為迄今港股ToB機(jī)器人中的規(guī)模之最。

2021年至2024年，毛利從0.8億元大幅提升至8.4億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為118.5%；2024年的整體毛利率提升至34.8%。

值得注意的是，極智嘉的盈利能力亦持續(xù)優(yōu)化——2021年至2024年，極智嘉的經(jīng)調(diào)整EBITDA從-6.72億元大幅收窄至-0.25億元；同時(shí)，極智嘉的經(jīng)調(diào)整凈虧損率同樣呈大幅收窄趨勢(shì)，2024年的經(jīng)調(diào)整凈虧損率降至3.8%。

換言之，極智嘉整體呈現(xiàn)出“高規(guī)模、高增長(zhǎng)、低虧損”的財(cái)務(wù)狀態(tài)，并有望即將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這在已具備一定體量的To B類機(jī)器人企業(yè)乃至ToB類硬科技企業(yè)中都頗為罕見。

從另一個(gè)角度來看，極智嘉同樣是“中國(guó)科技全球突破”的代表之一，是少數(shù)能在高端歐美市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的中國(guó)科技公司。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年的收入計(jì)算，極智嘉已成為全球最大的AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人解決方案提供商，且已連續(xù)六年保持這一領(lǐng)先地位——截至2024年12月31日，極智嘉為約806家位處不同地理區(qū)域和行業(yè)領(lǐng)域的終端客戶提供服務(wù)；截至同日，極智嘉已向全球超40個(gè)國(guó)家和地區(qū)交付了約56,000臺(tái)AMR。

截至2024年12月31日，極智嘉在全球AMR市場(chǎng)擁有最廣泛的全球業(yè)務(wù)，且運(yùn)營(yíng)、合作伙伴關(guān)系和部署覆蓋超40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。截至同日，極智嘉在全球范圍內(nèi)擁有超過48個(gè)服務(wù)站點(diǎn)和服務(wù)合作伙伴站點(diǎn)、13個(gè)備件中心以及超過305名工程師。

2024年，極智嘉AMR解決方案收入的72.1%來自中國(guó)大陸以外市場(chǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)同行的大陸以外市場(chǎng)收入通常平均僅占約20%。

早早的海外布局、成熟高效的本地化運(yùn)營(yíng)體系，一方面為極智嘉創(chuàng)造了更好的客戶價(jià)值和盈利條件——2024年極智嘉大陸以外市場(chǎng)的毛利率為46.5%；同時(shí)，極智嘉2024年的客戶復(fù)購(gòu)率74.6%，關(guān)鍵客戶復(fù)購(gòu)率約84.3%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。譬如，美國(guó)服飾巨頭S&S Activewear三年內(nèi)五次復(fù)購(gòu)，完成五座物流中心的智能化升級(jí)；美國(guó)3PL巨擘UPS則相繼在美國(guó)東西部?jī)蓚€(gè)倉(cāng)庫(kù)中成功部署超千臺(tái)AMR，以應(yīng)對(duì)旺季高峰。

另一方面，全球化布局亦為極智嘉帶去了更大的市場(chǎng)空間——根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，全球AMR解決方案市場(chǎng)已從2020年的133億元以30.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率擴(kuò)大至2024年的387億元，并預(yù)計(jì)將繼續(xù)以33.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2029年進(jìn)一步增至1,621億元。同時(shí)，AMR解決方案在整體倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化領(lǐng)域的滲透率已從2020年的4.4%上升至2024年的8.2%，預(yù)計(jì)將在2029年進(jìn)一步提升至20.2%，在倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化中扮演更重要的角色。

整體而言，大規(guī)模的商業(yè)化落地、成熟的全球化業(yè)務(wù)體系以及深厚的技術(shù)積累，已助力極智嘉跑通了一套可持續(xù)的增長(zhǎng)模型，并為未來在一個(gè)對(duì)藍(lán)海的市場(chǎng)擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin