文源：源Byte

作者：柯基的柯

6月27日，據外媒報道，優步正在與其創始人特拉維斯·卡蘭尼克進行初步洽談，計劃出資幫助其收購自動駕駛公司小馬智行的美國子公司。目前，相關洽談處于初步階段，具體財務細節和優步在小馬智行美國子公司中的角色尚未明確。

這一動作是優步在自動駕駛領域密集布局的最新舉措，此前已通過與小馬智行、文遠知行等自動駕駛企業達成全球戰略合作，快速構建覆蓋中東及國際市場的Robotaxi服務網絡。

與此同時，特斯拉正陷入新能源汽車銷量與盈利雙下滑的困境：2025年第一季度交付量同比暴跌13%，整車銷售毛利潤率僅11.3%，碳排放配額收入占凈利潤比例達141.7%，其寄予厚望的Robotaxi內測因技術故障引發安全爭議，商業化進程受阻。而小米YU7以“高配低價”策略對特斯拉Model Y進行精準卡位，進一步加劇行業競爭格局變化。

優步通過不綁定單一技術路線的開放策略，在特斯拉Robotaxi尚處內測階段時，已聯合類似小馬智行這樣的中國企業以中東為跳板完成500輛車隊布局，并計劃五年內拓展15座國際城市。

這種迂回包抄的戰略布局，被視為對特斯拉自動駕駛商業化進程的精準卡位，也讓市場對后者萬億估值中的自動駕駛泡沫產生更多疑慮。

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自動駕駛的“遠水”

特斯拉在自動駕駛領域的投入和布局，被馬斯克寄予厚望，視為打開“萬億級出行市場”的鑰匙。然而，從目前的市場表現和財報數據來看，這項“遠水”似乎并不能立即解決特斯拉當下銷量下滑和盈利能力受挫的困局。

根據財報顯示，特斯拉的核心業務，特別是汽車銷量，正面臨嚴峻的挑戰，2024年，特斯拉交付量同比下降1.1%，2025年第一季度更是同比下降13%。在中國、德國、英國等主要市場，特斯拉的銷量均出現大幅下滑，例如2025年4月在中國下降6%，在德國下降46%，在英國下降62%。銷量失速的根源在于創新能力衰退，Model 3/Y等主打車型迭代不及時，消費者出現審美疲勞，此外，特斯拉承諾的價格更親民的車型Model 2/Q也遲遲未能推出。

在這樣的背景下，特斯拉的盈利能力也遭受重創。2025年第一季度，特斯拉整車銷售毛利潤率僅為11.3%，若剔除FSD（Full Self-Driving）訂閱收入，實際毛利潤率更是低至9.5%。

與此形成鮮明對比的是，比亞迪在2024年的汽車銷售毛利潤率達到22.3%，反超特斯拉9.1個百分點。特斯拉甚至在2025年第一季度再度成為“賣碳翁”，碳排放配額收入占凈利潤的141.7%，凸顯其主營業務盈利的乏力。

馬斯克在6月22日啟動的Robotaxi（無人駕駛出租車）內測，被視為特斯拉在銷量和利潤壓力下的“最后一張牌”。然而，內測過程中狀況頻發，包括誤入對向車道、突然急剎等問題，盡管安全員及時接管未造成事故，但也引發了市場對Robotaxi短期內商業化落地的疑慮。

FSD作為特斯拉自動駕駛業務的核心，其訂閱收入增長也遠未達到預期。2024年特斯拉確認的FSD收入不到12億美元，甚至未能覆蓋其45.4億美元的研發費用（假設30%用于智駕）。

盡管特斯拉擁有近400萬輛的保有量，但FSD的轉化率和收入增長緩慢，使得市場對其萬億美元估值中由FSD支撐的部分產生了巨大泡沫的擔憂。在特斯拉核心業務疲軟、創新能力衰退的當下，自動駕駛業務的商業化進程緩慢，使得它在短期內無法成為提振業績的有效手段。

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激進的小米

對于特斯拉的新能源汽車敘事來說，小米汽車在近期的強勢表現，成為擾亂既有敘事邏輯的新變量，特別是其首款SUV車型YU7的發布，加大特斯拉近期起量的難度，讓優步有機會對特斯拉的自動駕駛業務實施卡位。

截圖來源于小米汽車官網

6月26日，小米YU7正式發布，起售價25.35萬元，比Model Y便宜1萬元。憑借“高配低價”的策略和強調細節體驗、情緒價值的營銷方式，YU7在開啟預定后短短3分鐘內大定突破20萬輛，1小時內飆升至28.9萬輛，18小時鎖單24萬輛。這一訂單量相當于小米SU7上市13個月的累計銷量，以及特斯拉ModelY去年在華銷量的一半。YU7的火爆不僅催生了訂單轉賣的灰色生意，也迅速傳導至銷售端，導致部分新勢力品牌門店客流減少。

小米YU7的成功，直接對標特斯拉Model Y，尤其在中國市場，Model Y的“好日子”可能已經結束。Model Y作為特斯拉的銷量支柱，其號召力正在減弱，2025年前5個月平均交付量僅2.5萬輛，同比暴跌73.6%。小米YU7的出現，意味著在25萬-35萬元的中高端純電SUV市場，Model Y迎來了一個極具威脅的挑戰者。

小米YU7的沖擊波也影響了其他新能源汽車品牌，小鵬、蔚來、理想、零跑等新勢力股價應聲下跌3-7%不等。這表明YU7的火爆并非孤立事件，而是對整個25萬-35萬元純電SUV市場格局產生了深刻影響。智界R7等競品也迅速做出反應，推出限時補貼以應對小米的攻勢。

對于小米而言，目前最大的挑戰在于產能。盡管YU7訂單量驚人，但其交付周期較長，標準版鎖單后最快需53-56周交付，Max版也需33-36周交付。這可能會重蹈SU7初期因交付周期過長導致部分用戶退訂的覆轍。

然而，小米汽車持續加碼產能建設，北京亦莊工廠兩期年產能各15萬輛，二期工廠預計最快7月投產，并計劃建設三期項目，顯示出其加速擴張的決心。

小米汽車業務的成功，不僅提升了小米的品牌形象，也帶動了手機銷量，盡管目前小米汽車仍處于虧損狀態，但雷軍預計今年下半年將實現盈利。小米YU7的火爆，不僅在于其產品本身，更在于其通過“技術+情緒共鳴+生態價值”贏得了用戶的青睞，這對于傳統汽車公司的高端化戰略提出了新的挑戰。

03

精準卡位

優步對小馬智行的資本運作并非孤立事件，系統梳理優步在自動駕駛領域的一系列布局后，無疑是其在自動駕駛領域的一次精準卡位。

截圖來源于小馬智行官網

早在這次被曝光的交易之前，小馬智行與優步就往來密切，5月6日，小馬智行就與優步宣布達成全球戰略合作。根據合作協議，小馬智行Robotaxi服務和車隊將于2025年下半年接入優步平臺，首先在中東市場啟動，未來逐步擴展至更多國際市場。這意味著優步的乘客將能夠通過其App預約由小馬智行Robotaxi提供的自動駕駛出行服務。

幾乎在同一時間，優步向文遠知行追加1億美元的股權投資，文遠知行借此開始在阿布扎比開啟純無人駕駛Robotaxi試運營，打造中東地區第一支純無人Robotaxi車隊。隨后，文遠知行在6月宣布，已與全球出行平臺優步、迪拜道路與交通管理局(RTA)達成戰略合作，三方計劃2025年內通過優步平臺推出迪拜首批商業化Robotaxi服務。

由于優步不綁定單一技術路線，而是通過訂單管理、定價機制和用戶體驗一致性，實現不同解決方案的協同運行，因此盡可能地與任何主流自動駕駛技術產生關聯。

針對自動駕駛的布局，優步在最近兩三個月內動作頻頻。除了小馬智行與文遠知行之外，還宣布了與自動駕駛技術公司五月出行（May Mobility）和魔門塔（Momenta）的合作協議。

在此情勢之下，特斯拉于目前在奧斯汀啟動Robotaxi的試點，將與優步展開正面交鋒。雙方在同一城市爭奪用戶：特斯拉初期定價4.2美元/單，略高于優步的人類司機服務，但低于Waymo的高端定位。優步CEO達拉?科斯羅薩希明確表示，特斯拉是“需要警惕的對手”，尤其是其低成本模式可能顛覆現有市場格局。

特斯拉計劃2025年底將Robotaxi擴展至加州，2026年進入歐洲，并通過Cybercab車型將單車成本壓縮至3萬美元以下。而優步則聯合文遠知行、小馬智行等中國企業，以中東為跳板（如迪拜、阿布扎比）快速鋪開服務，2025年Robotaxi車隊規模已達500輛，并計劃未來五年新增15座國際城市。這種“農村包圍城市”的策略旨在規避特斯拉在歐美市場的先發優勢。

也就是說，當特斯拉的Robotaxi還在內測階段，并且面臨著諸多技術和商業化難題時，優步通過一系列的合作與資本運作，已經在全球范圍內為自動駕駛服務開辟了更廣闊的商業化道路。

這種精準的卡位，勢必會降低市場對于特斯拉自動駕駛業務的想象空間，放大汽車銷量下滑帶來的負向影響。

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