完成IPO前最后一輪融資后的估值為116.775億元人民幣。

據IPO早知道消息，上海鎂信健康科技集團股份有限公司（以下簡稱“鎂信健康”）于2025年6月30日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛、中金公司和匯豐擔任聯席保薦人。

成立于2017年的鎂信健康致力于解決患者、保司與藥企面臨的籌資與支付挑戰，助力推動中國醫療支付體系變革。根據弗若斯特沙利文的資料，鎂信健康現已成為中國最大的醫藥多元支付平臺。截至2024年12月31日，鎂信健康基于自己的解決方案累計為患者節省自付費用約67億元。

截至目前，鎂信健康已開發了兩大行業解決方案：其一、智藥解決方案：為藥企提供了藥品全生命周期的商業化方案，幫助藥企整合多元支付方。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年GPV計算，鎂信健康在中國創新藥械解決方案提供商之中排名第一。其二、智保解決方案整合自有AI技術、更優質的醫療健康資源，為保司提供端到端方案，推動健康險創新。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的服務的保單數量計算，鎂信健康已成為規模最大的創新健康保險解決方案提供商。

截至2024年12月31日，鎂信健康已經累計服務了約160萬名患者，有關的醫療支出GPV為397億元；超過90家保司，包括按2024年保費收入計算中國全部前20大保司；以及超140家藥企，包括按2024年收入計算全球前20大公司中的90%。2024年，鎂信健康覆蓋了40%中國已上市的1類新藥，其中包括60%以上的腫瘤相關藥物（不計中成藥、診斷試劑、疫苗及血液制品）。

面向消費者端，鎂信健康還已構建一碼直付平臺，定位面向患者、保單持有人及家庭的一站式綜合醫療平臺，并整合了鎂信健康的產品、服務與基礎設施。截至2025年6月23日，一碼直付已累計吸引超過150,000位注冊用戶。

此外，為進一步支持業務發展，鎂信健康還打造了三大關鍵基礎設施：1、mind42.ai 是自研AI中樞，通過利用積累的行業數據和可行的見解，提升自動化和分析能力；2、MediTrust Rx整合醫療供應鏈解決方案，并優化病患取得創新醫療產品的機會；3、MediTrust Healthcare，為患者優化診療流程，提供更優質的醫療健康服務，并有效降低了醫藥相關的管理和運營成本。

財務數據方面。2022年至2024年，鎂信健康的營收分別為10.69億元、12.55億元和20.35億元；毛利分別為3.32億元、4.61億元和7.29億元，毛利率則分別為31.1%、36.8%和35.8%。

2022年至2024年，鎂信健康的經調整凈虧損分別為4.47億元、2.90億元和0.80億元，同期的經調整凈虧損率則分別為41.8%、23.1%和3.9%，均呈大幅收窄趨勢。

根據弗若斯特沙利文的資料，在持續利好的政府政策、人口老齡化加速，以及公眾健康意識日益提升等多重因素的驅動下，中國醫療健康市場將持續增長并帶動中國創新藥械市場與商業健康險行業實現同步增長，并有望共同延續高增長勢頭。

其中，中國創新藥械市場規模已從2019年的923億元以11.9%的復合年增長率增至2024年的1,620億元，預計將進一步以16.7%的復合年增長率在2030年將進一步增至4,102億元；同時，中國商業健康險市場（以保費收入計算）規模已從2019年的7,066億元以6.7%的復合年增長率增至2024年的9,773億元，并預計將進一步以15.8%的復合年增長在2030年進一步增至23,568億元。

成立至今，鎂信健康累計完成7輪融資，累計融資規模約31.57億元人民幣，投資方包括上海醫藥集團、螞蟻集團、博裕投資、博遠資本、上海生物醫藥基金、斯道資本、中再壽險、創新工場、Janchor Partners、遠毅資本、GIC、華興新經濟基金、北極光創投、匯豐銀行、中銀集團、清池資本、賽富投資基金、禮來亞洲基金、B Capital、光大控股、聯新資本、歌斐資產、AIHC、熙灝資本、欣柯創投、中金資本等知名機構。

IPO前，上海醫藥集團和螞蟻集團分別持有鎂信健康10.72%和10.63%的股份，為前兩大機構投資方；博裕投資、創新工場亦分別持有鎂信健康超5%的股份；四位非執行董事分別為上海醫藥集團股份有限公司零售業務主管李志剛、太保壽險前董事長徐敬惠、螞蟻集團投資與企業發展部高級顧問陳志杰以及博裕投資董事總經理黃凱。

在2023年年初完成IPO前最后一輪融資后，鎂信健康的估值為116.775億元人民幣。

鎂信健康在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴展并升級為藥企及保司提供的服務與解決方案，為業務營運及進一步業務擴張提供資金；加速推進一碼直付一體化平臺的發展，持續提升全體用戶的醫療支付可及性與效率；持續強化mind42.ai、MediTrust Rx及MediTrust Healthcare基礎設施，以提升可擴展性并優化資源整合效率；通過戰略合作、投資及收購等方式，為在國內外市場進一步擴大業務版圖提供資金；以及用作營運資金及其他一般公司用途。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin