作者 | 深水財經社 冰火

張家港這家上市公司重組又雙叒叕黃了！

6月30日晚，金鴻順（603922）發布公告，終止購買新思考電機95.79%股權計劃，而這已是近五年內第四次并購夢碎。

更扎心的是，去年10月金鴻順首次披露重大重組事項，停牌前股價就提前暴漲近七成，疑似利好消息走漏；復牌后股價最高突破31元，如今重組黃了，股價幾乎腰斬，股民直呼“被割了韭菜”。

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折騰8個月，重組為啥黃了？

總部位于江蘇張家港的金鴻順，成立于2003年9月，于2017年10月A股上市，主要從事汽車零部件的沖壓、焊接及電泳等表面處理。

作為給汽車做沖壓件的老廠，金鴻順這幾年日子過得太糟心。 2019年—2024年，公司扣非凈利已連虧6年；2025年一季度，雖然扣非凈利轉正，但營收同比下滑29%。　　

對于業績“拉胯”原因，金鴻順曾在重組交易預案中表示，近年來，受到汽車電動化沖擊，傳統乘用車行業景氣度下滑，導致市場需求下降行業競爭加劇，盈利空間受限。

不轉型或意味著等死。金鴻順在重組交易預案中表示，多年來不斷嘗試由傳統汽車零部件企業向新質生產力方向轉型升級。

公司控股股東是一家海南的公司，65歲的實控人劉栩獨攬大權，既是董事長兼總經理，也是法人。劉栩從2020年前后開始，接連策劃了3次并購重組，但均以失敗告終。

這種情況下，劉栩“再賭一把”擬收購新思考。新思考在業內小有名氣，給華為、小米做攝像頭馬達，2024年總產值16億，金鴻順借此切入汽車電子和人形機器人賽道，說不定能絕地反擊。

“本次交易完成后，上市公司將借助自身多年汽車行業經驗，與標的公司形成產品與客戶渠道方面的協同互補，加速向‘電動化、輕量化、智能化和國際化’方向戰略轉型，尋求新利潤增長點。”金鴻順在公告中表示。

那么，籌劃8個月之久的交易為何終止？金鴻順在公告中表示，“交易各方對本次重大資產重組交易方案進行了多次協商，但各方未能就交易最終方案達成一致”。

業內分析認為，業績承諾與估值分歧或為雙方核心障礙。

事實上，透過金鴻順披露重組進程公告，彼時市場已對交易達成的可能性產生質疑。金鴻順在公告中表示，由于本次重組中介機構相關工作尚未完成、相關交易細節尚需進一步溝通商討，公司預計無法在5月5日前發出召開股東會通知。

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“五年四敗”的背后

回溯金鴻順近五年資本運作軌跡，重組失敗已成為顯著特征：

2020年，籌劃收購慧博云通100%股權，因方案分歧終止，后者于2022年獨立上市；

2022年，擬收購德雷射科切入光伏設備領域，最終未達成協議；

2023年，計劃收購豐發再生資源布局電池回收，年底宣告終止；

2024年，啟動新思考收購，至2025年6月底終止。

連續四次重組受阻，跨界領域從IT服務、光伏設備到電池回收、微型馬達，暴露出金鴻順在戰略轉型方向模糊，缺乏連貫性。

從行業視角看，汽車零部件企業向智能化轉型已成必然趨勢。相比之下，同業公司多通過內生研發與產業鏈協同推進轉型，如寧波華翔擬定增投向研發中心建設、數字化升級改造。

對于投資者而言，需警惕此類依賴外部重組實現轉型的上市公司，其戰略不確定性可能導致的投資風險。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）