本文來(lái)自微信公眾號(hào)“空間秘探”，作者：武爽。

近期，《長(zhǎng)安的荔枝》播出之后，熱度、討論度和收視率一路高漲，讓西安旅游再次火爆的同時(shí)，也讓曲江文旅再把一個(gè)IP收入囊中。但手握眾多IP的曲江文旅卻已連續(xù)虧損多年，明明不缺流量，日子怎么過(guò)成這樣？

曲江文旅上新《長(zhǎng)安的荔枝》IP

近期，電視劇《長(zhǎng)安的荔枝》成為網(wǎng)絡(luò)的“熱詞”。《長(zhǎng)安的荔枝》是2025年6月開播的古裝傳奇劇，改編自馬伯庸同名小說(shuō)，由曹盾執(zhí)導(dǎo)、雷佳音主演。想當(dāng)年，他們聯(lián)手打造的《長(zhǎng)安十二時(shí)辰》，熱度和口碑齊飛，至今仍被不少劇迷奉為古裝懸疑劇的天花板之一。如今，原班人馬再度集結(jié)，自然吊足了觀眾的胃口。

整個(gè)故事，圍繞著“一騎紅塵妃子笑，無(wú)人知是荔枝來(lái)”展開。講述了身為無(wú)名小吏的李善德，在同僚的欺瞞下，被迫接下一道“死亡”任務(wù)，為貴妃從五千里外的嶺南，運(yùn)送新鮮的荔枝。

開播后迅速成為現(xiàn)象級(jí)爆款：騰訊視頻獨(dú)播7天點(diǎn)擊量破10億，總播放量達(dá)58億，豆瓣評(píng)分8.9，甚至超越同期頂流劇集，掀起全民“盛唐熱”與“荔枝經(jīng)濟(jì)”浪潮。

美團(tuán)外賣數(shù)據(jù)顯示，6月“廣東荔枝”搜索量環(huán)比激增143%，“長(zhǎng)安的荔枝同款美食”位居美食榜榜首。京東平臺(tái)數(shù)據(jù)更顯示，廣東荔枝成交額同比增長(zhǎng)超560%，某大型商超線下門店荔枝銷售額環(huán)比增長(zhǎng)128%。

資本市場(chǎng)同樣反應(yīng)迅速。劇集開播后，曲江文旅受其母公司（西安曲江影視投資集團(tuán)）作為《長(zhǎng)安的荔枝》聯(lián)合出品方影響，股價(jià)6月9—11日連續(xù)三日漲停，市值一度突破30億元；西安旅游也漲超3%。盡管有分析人士指出這種上漲缺乏業(yè)績(jī)支撐，但不可否認(rèn)，影視IP對(duì)文旅企業(yè)的品牌溢價(jià)和客流拉動(dòng)作用顯著。

據(jù)媒體報(bào)道，劇中“荔枝運(yùn)輸路線”被曲江文旅巧妙串聯(lián)起西安城墻、華清宮、大唐不夜城等核心景區(qū)，形成沉浸式打卡路線。大唐不夜城游客量暴漲600%，日均接待超5萬(wàn)人次；西安整體旅游搜索量激增320%，城墻夜游推出的“荔燈巡游”吸引游客舉著主題燈籠穿行唐風(fēng)街巷，重現(xiàn)“一騎紅塵”盛景。

劇集熱播3天內(nèi)，曲江文旅火速上線三大變現(xiàn)產(chǎn)品：一是“荔枝唐宴”餐飲溢價(jià)：御宴宮推出紅塵妃子笑（荔枝冰酪）、嶺南鮮鲙等劇中菜品，客單價(jià)提升30%；二是數(shù)字版權(quán)包授權(quán)：打包劇中VR驛道場(chǎng)景、運(yùn)輸游戲關(guān)卡，向全國(guó)景區(qū)輸出，首周簽約額超800萬(wàn)元；三是主題住宿場(chǎng)景再造：唐華華邑酒店打造“貴妃同款”主題房，入住率激增45%。

地方文旅和生活服務(wù)平臺(tái)，也在此次“荔枝”熱潮中積極展現(xiàn)創(chuàng)造力。比如廣東文旅上演現(xiàn)實(shí)版“12小時(shí)送荔枝進(jìn)京”事件營(yíng)銷；曲江文旅作為電影版聯(lián)合出品方，在旗下景區(qū)打造“驛道打卡點(diǎn)”；茂名則創(chuàng)新開發(fā)荔枝主題街區(qū)、直升機(jī)賞荔項(xiàng)目，都吸引了不少游客關(guān)注。

而在抖音生活服務(wù)聯(lián)合多地推出的 “給荔一夏”旅游專線中，復(fù)刻劇中“嶺南→長(zhǎng)安”的旅游路線成為今夏“影視+文旅”一大看點(diǎn)。

從“一騎紅塵”到“萬(wàn)物皆可荔”，《長(zhǎng)安的荔枝》的爆火讓西安再次成為焦點(diǎn)，曲江文旅的IP架上，又“上新”了。

有那么多IP曲江文旅為啥不賺錢？

事實(shí)上，曲江文旅近些年一直很能“搞事情”。從不倒翁小姐姐皮卡晨、曲江花月宴、盛唐密盒、華燈太白到長(zhǎng)安十二時(shí)辰、長(zhǎng)安的荔枝等熱門IP，可以說(shuō)，曲江文旅吸引流量能力“數(shù)一數(shù)二”。如2024年大唐不夜城街區(qū)作為春晚分會(huì)場(chǎng)獲得央視等主流媒體平臺(tái)報(bào)道46 次，全網(wǎng)總曝光量超5 億次，大唐不夜城的游客流量從大年初一開始就在高位運(yùn)行的狀態(tài)，夜間峰值達(dá)到20萬(wàn)人次，全天客流穩(wěn)定在65萬(wàn)人左右。

今年五一期間，大唐不夜城單日接待30萬(wàn)+游客。然而，景區(qū)人聲鼎沸的背后卻是運(yùn)營(yíng)公司“不太賺錢”的困境。2024年年報(bào)以及2025年一季報(bào)顯示，曲江文旅營(yíng)收“雙降”，凈利雙雙虧損。截至2024 年12 月31日，其資產(chǎn)負(fù)債率為 76.47%，短期債務(wù)壓力較大。

具體來(lái)看，2024年財(cái)報(bào)顯示，對(duì)公司凈利潤(rùn)影響超過(guò)10%的子公司有4家，只有1家西安曲江城墻旅游發(fā)展有限公司實(shí)現(xiàn)了盈利，西安曲江文旅景區(qū)管理有限公司凈利潤(rùn)虧損4,874.66萬(wàn)元、西安曲江文旅酒店餐飲管理有限公司虧損了1,229.21 萬(wàn)元，以及西安安合泰商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限責(zé)任公司虧損1,358.53 萬(wàn)元。

截至2024年，曲江文旅已經(jīng)連虧三年，虧損額分別為2.49億元、1.95億元、1.31億元，三年合虧達(dá)5.75億元。2025年一季度，公司業(yè)績(jī)?nèi)晕春棉D(zhuǎn)，凈利潤(rùn)-0.44億元。手握眾多火爆IP的曲江文旅為什么不賺錢？

一是主業(yè)務(wù)景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理收入占比在下降。

2024年報(bào)中，旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)收入占比 52%，但曲江文旅的核心收入，主要是依賴政府或關(guān)聯(lián)方支付的管理酬金，而非景區(qū)門票或資產(chǎn)增值收益。這主要跟其“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”模式有關(guān)。曲江文旅成立于1992年，前身最早可追溯1996年上市的長(zhǎng)安信息，是陜西省著名的計(jì)算機(jī)公司。上市十多年的長(zhǎng)安信息原主業(yè)不行了，為保住稀缺殼資源，便于2012年“入贅”曲江文旅，主業(yè)隨之變?yōu)檩p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的景區(qū)委托運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，曲江文投、曲江旅投和上市公司曲江文旅是不一樣的。曲江文投和曲江旅投，是代表國(guó)資投資當(dāng)?shù)匚穆庙?xiàng)目的出錢方，也就是景區(qū)的重資產(chǎn)都屬于這兩方。而曲江文旅則其實(shí)是一個(gè)第三方的景區(qū)運(yùn)營(yíng)方，只不過(guò)由于是當(dāng)?shù)氐纳鲜衅脚_(tái)，才得到資源的傾斜。也就是說(shuō)曲江文旅既不承擔(dān)景區(qū)的開發(fā)成本，也不享有景區(qū)門票收入增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利，僅收取相關(guān)管理部門所支付的管理酬金，此外還有文化演藝以及酒店管理等附加收入。

但從近五年來(lái)看，其主業(yè)務(wù)景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理的收入占比在下降，分別是70.40%、72.29%、71.45%、64.18%、52%。

二是自身業(yè)務(wù)能力造血較弱。

在2024年年報(bào)中，曲江文旅共有10家子公司，其中有5家虧損。“西安的很多景區(qū)賺錢能力堪憂，缺乏創(chuàng)意和變現(xiàn)能力，無(wú)法調(diào)動(dòng)本地消費(fèi)。”曲江文旅一位內(nèi)部人士告訴空間秘探。

曲江文旅旗下知名景區(qū)運(yùn)營(yíng)公司也出現(xiàn)虧損。2024年，網(wǎng)紅景區(qū)“大唐不夜城步行街”運(yùn)營(yíng)公司西安安合泰商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限責(zé)任公司凈利潤(rùn)為-1358.53萬(wàn)元；負(fù)責(zé)管理大雁塔景區(qū)、大唐不夜城景區(qū)和唐慈恩寺遺址公園的西安曲江文旅景區(qū)管理有限公司凈利潤(rùn)-4874.66萬(wàn)元。

一直虧損嚴(yán)重的大明宮遺址公園則在去年6月，被曲江文旅以4201.38萬(wàn)元把100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安曲江大明宮投資(集團(tuán))有限公司。

除卻景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理收入，曲江文旅也開拓了園林綠化業(yè)務(wù)、旅游商品銷售和電子商務(wù)業(yè)務(wù)、酒店餐飲管理業(yè)務(wù)、旅行社業(yè)務(wù)和體育休閑服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，酒店餐飲管理業(yè)務(wù)收入占比 22%，是曲江文旅的第二大業(yè)務(wù)收入來(lái)源；體育休閑服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比 14%是其第三大業(yè)務(wù)收入來(lái)源。但這些板塊的毛利率都有所下降，2024年年報(bào)顯示，公司綜合毛利率為 17.15%，同比下降 11.67 個(gè)百分點(diǎn)，主要是景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理、酒店餐飲、體育項(xiàng)目板塊毛利率下降所致。

此外，游客二次消費(fèi)能力較弱。“零成本”旅游是大唐不夜城等景點(diǎn)能爆火的非常重要的因素。每晚自7點(diǎn)至11點(diǎn)，景區(qū)上演十余場(chǎng)表演，均為免費(fèi)觀看。雖然公司在努力拓展聯(lián)名文創(chuàng)產(chǎn)品，推出嬌蘭體驗(yàn)中心、AR體驗(yàn)項(xiàng)目、聯(lián)名冰激凌、盛唐密盒等文創(chuàng)產(chǎn)品，但依舊掩飾不住出景區(qū)的尷尬：只要不在景區(qū)內(nèi)妝造、餐飲、購(gòu)物等消費(fèi)，基本可以實(shí)現(xiàn)“零元”游。同時(shí)，大唐不夜城作為大型人工景點(diǎn)，在日常運(yùn)維、宣傳方面成本很高，實(shí)際上大唐不夜城每日凈利潤(rùn)并不高。

有媒體根據(jù)曲江文旅的財(cái)報(bào)進(jìn)行了測(cè)算，以曲江文旅2024年上半年為例，大唐不夜城上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3938.30萬(wàn)元，凈利潤(rùn)23.53萬(wàn)元。按此計(jì)算，大唐不夜城單日凈利潤(rùn)僅1292.86元。

三是“自己人”的拖累。

截至2024年12月31日，曲江文旅應(yīng)收賬款賬面余額117,735.99萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備金額36,481.98萬(wàn)元，占應(yīng)收款賬賬面余額的31%。而欠款方的主力，卻是曲江文旅的“自己人”。

其中，2024年年末，應(yīng)收賬款最大欠款方為西安曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心，該公司是曲江新區(qū)管理委員會(huì)下屬事業(yè)單位。據(jù)曲江文旅披露，截至2024年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面余額11.77億元，壞賬準(zhǔn)備金額3.65億元。2024年末收回西安曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心等欠款2.285億元,剩下的部分在2029年3月31日之前才能完全結(jié)清所有款項(xiàng)。

為了縮減應(yīng)收賬款規(guī)模，曲江文旅還出售了部分非核心資產(chǎn)。2024年，曲江文旅以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將持有的西安曲江大明宮國(guó)家遺址公園管理有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安曲江大明宮投資（集團(tuán)）有限公司，將持有的西安山河景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)有限公司51%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給西安山河旅游發(fā)展有限公司。此外，還掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司西安曲江唐邑投資有限公司40%股權(quán)及1.67億元債權(quán)。遲遲收不到運(yùn)營(yíng)管理酬金，讓曲江文旅的經(jīng)營(yíng)倍受壓力，在管理期間為資產(chǎn)管理中心代墊部分水電費(fèi)、大湖供水費(fèi)、管道維護(hù)費(fèi)等。

那么，曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心為什么不給曲江文旅結(jié)算呢？原因在其公開預(yù)算中也說(shuō)明白了：2024年，本單位當(dāng)年一般公共預(yù)算支出54,400.00萬(wàn)元，其中商品和服務(wù)支出4,320.00萬(wàn)元，較上年減少3,379.31萬(wàn)元，下降43.89%，下降的主要原因是：按照“過(guò)緊日子”要求，壓縮一般公共預(yù)算支出。

也是在這樣的背景下，去年8月23日，曲江文旅發(fā)布公告稱，西安曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心將調(diào)整曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園、大慈恩寺遺址公園等景區(qū)管理酬金，整體下調(diào)金額為2,907.84萬(wàn)元，下調(diào)幅度40.25%。“收賬難+薪酬低”，對(duì)曲江文旅來(lái)說(shuō)，更加“雪上加霜”。

曲江文旅的控股股東曲江旅投“日子也不好過(guò)”，遭遇多次股份凍結(jié)、輪候凍結(jié)及股權(quán)拍賣情況。

2024年年底，因曲江旅投與西安中馬國(guó)際置業(yè)有限公司存在經(jīng)濟(jì)糾紛，導(dǎo)致其所持有的1600萬(wàn)股曲江文旅股票將被拍賣。事實(shí)上，曲江旅投所持1600萬(wàn)股曲江文旅股票，在阿里資產(chǎn)司法拍賣平臺(tái)已有兩次拍賣記錄。2024年9月25日首次開拍，當(dāng)時(shí)起拍價(jià)為1.2億元，最終因無(wú)人參與競(jìng)價(jià)而流拍；2025年1月22日再次啟動(dòng)拍賣程序，不過(guò)隨著雙方達(dá)成和解，申請(qǐng)人隨即申請(qǐng)撤回。

2025年5月，因西安曲江文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司與紹興柯橋匯金小額貸款股份有限公司之間的合同糾紛。曲江旅投作為擔(dān)保方，承擔(dān)了連帶擔(dān)保責(zé)任。曲江文旅1200萬(wàn)股股票將進(jìn)行拍賣。6月，雙方協(xié)商和解，此次拍賣活動(dòng)執(zhí)行中止。

25日，曲江文旅發(fā)布公告，曲江旅投因債務(wù)糾紛，導(dǎo)致其持有的800萬(wàn)股被過(guò)戶至西安中馬國(guó)際置業(yè)有限公司，曲江旅投對(duì)曲江文旅持股比例從44.90%降至41.76%，但曲江旅投仍為曲江文旅控股股東。

業(yè)內(nèi)人士稱，造成這種局面的原因，或許還得從“根上”尋找原因。在西安文旅棋局中，曲江系構(gòu)建了一套獨(dú)特的“政府-平臺(tái)-上市公司”三級(jí)火箭模型。曲江新區(qū)管委會(huì)作為西安市政府的派出機(jī)構(gòu)，扮演著區(qū)域開發(fā)的頂層設(shè)計(jì)師角色，它不直接參與市場(chǎng)運(yùn)作，而是通過(guò)搭建資本平臺(tái)實(shí)現(xiàn)文化賦能目標(biāo)，這催生了曲江文投和曲江旅投兩大投資主體。曲江文投聚焦文化基礎(chǔ)設(shè)施投融資，曲江旅投則專職旅游項(xiàng)目開發(fā)，二者共同構(gòu)成曲江系的“資本引擎”。它們的核心使命并非創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而是以大唐芙蓉園、大雁塔等資產(chǎn)為抵押，通過(guò)債券、REITs等工具撬動(dòng)資金池。曲江文旅作為上市公司，則是該體系精心打造的“門面擔(dān)當(dāng)”。

過(guò)去，以曲江旅投與曲江文投為后盾，進(jìn)行文旅開發(fā)的模式，其支柱實(shí)際上是房?jī)r(jià)與地價(jià)的持續(xù)堅(jiān)挺，資產(chǎn)的提升覆蓋的債務(wù)與利息的壓力。在這樣的情況下，國(guó)資加杠桿發(fā)展文旅拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)是非常正常的。只不過(guò)到如今，隨著經(jīng)濟(jì)周期的下行，資產(chǎn)不再持續(xù)上漲，尤其是房地產(chǎn)的泡沫迎來(lái)了破碎，曲江模式的壓力自然也就凸顯了出來(lái)。

新三板陜西旅游成西安“最賺錢”旅企

今年“五一”假期，據(jù)測(cè)算，西安全市接待游客1475.08萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)5.2%；游客總花費(fèi)123.34億元，同比增長(zhǎng)7.55%,央視新聞、《人民日?qǐng)?bào)》、《光明日?qǐng)?bào)》等央媒報(bào)道西安文旅1407條。

但事實(shí)是，不止曲江文旅，西安市屬的三大文旅上市公司:西安旅游、曲江文旅和西安飲食，現(xiàn)在都深陷虧損危機(jī)，三家公司2024年合計(jì)虧損5.19億元。作為陜西省三家旅游上市公司，如今淪落為難兄難弟。

反倒是同為陜西省的新三板掛牌企業(yè)陜西旅游，有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2024年，陜西旅游交出了營(yíng)收12.45億元、凈利潤(rùn)5.03億元的亮眼成績(jī)單，成為當(dāng)?shù)厣儆械挠穆闷髽I(yè)。近日，陜西旅游又向上交所遞交招股書獲受理，擬募資15.55億元，發(fā)起新一輪上市沖刺。這是繼2020年首次沖擊上市折戟后，這家西北文旅龍頭企業(yè)的第二次叩關(guān)。

一虧一盈背后，原因何在？

先來(lái)看四者之間的關(guān)系。陜西旅游則直屬陜西省國(guó)資委，憑借省級(jí)資源掌控華山、華清宮等跨區(qū)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并向外輸出演藝管理模式。隨著2018年華僑城西部投資終止對(duì)曲江文旅的要約收購(gòu)，同年7月，西安旅游和西安飲食分別發(fā)布公告稱，從原西旅集團(tuán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至曲江管委會(huì)，與曲江文旅成“同門”。曲江文旅、西安旅游、西安飲食均由西安市曲江新區(qū)管委會(huì)實(shí)際控制，形成“曲江系”三兄弟。

這也使得西安旅游市場(chǎng)原本被西旅集團(tuán)、陜旅集團(tuán)、曲江文投三分的局面，變成陜旅集團(tuán)和曲江管委二虎相搏。

從核心業(yè)務(wù)來(lái)看，演藝與索道（即《長(zhǎng)恨歌》演藝和華山西峰索道）成為陜西旅游公司雙輪驅(qū)動(dòng)的“現(xiàn)金奶牛”。2024年，陜西旅游旗下的旅游演藝和旅游索道收入分別為7.39億元和4.10億元，分別占總收入的59.41%和32.96%，合計(jì)占比超過(guò)總收入的九成以上。

雖然曲江文旅旗下的演藝IP“盛唐密盒”開發(fā)備受關(guān)注，但尚未形成規(guī)模化收益，沒有《長(zhǎng)恨歌》的吸金能力強(qiáng)。官方渠道顯示，《長(zhǎng)恨歌》的票價(jià)一張從228元到988元不等。2024年，經(jīng)典版《長(zhǎng)恨歌》共計(jì)演出728場(chǎng)、接待游客近200萬(wàn)人次。從2006年開演至今，《長(zhǎng)恨歌》已經(jīng)演出5300余場(chǎng)、接待觀眾超過(guò)1000萬(wàn)人次，累計(jì)票房達(dá)22.4億元。社交平臺(tái)上，華山西峰索道以險(xiǎn)峻、風(fēng)景秀美、高聳而著名，票價(jià)為140元/人/次。2023年，太華索道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.3億元、凈利潤(rùn)1.74億元。這兩項(xiàng)毛利率如此高的業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)比只拿景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用的曲江文旅更能盈利。

而以酒店業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)的西安旅游公司，與以“老字號(hào)”餐飲品牌為核心業(yè)務(wù)的西安飲食，在盈利上也遠(yuǎn)不及陜西旅游公司。具體來(lái)看，西安飲食2024年上半年餐飲業(yè)務(wù)收入2.64億元，同比下降9.32%；毛利率更是大跌29.18%，至-3.94%，即“賠本做生意”；西安旅游公司2024年酒店業(yè)務(wù)收入1.36億元，同比下降9.92%，同時(shí)酒店業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步下滑11.27%至-10.93%。

從運(yùn)營(yíng)發(fā)展模式來(lái)看，與依賴政府資源的曲江系企業(yè)不同，陜西旅游展現(xiàn)出更強(qiáng)的市場(chǎng)靈活性。通過(guò)引入平安系資本和新希望集團(tuán)旗下基金（合計(jì)注資7.55億元），優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為持續(xù)擴(kuò)張注入活力，而曲江文旅卻深陷“捧著金碗討飯”的尷尬。

其業(yè)務(wù)布局始終圍繞高毛利輕資產(chǎn)，通過(guò)演藝復(fù)制、索道管理輸出，避免重資產(chǎn)陷阱。這種模式使毛利率長(zhǎng)期穩(wěn)定在60%以上，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。而曲江文旅旗下運(yùn)營(yíng)管理的大唐芙蓉園、大雁塔、西安城墻和大唐不夜城步行街，盡管擁有頂級(jí)流量入口，但運(yùn)營(yíng)成本高企。

西安旅游與西安飲食則陷入擴(kuò)張陷阱與老字號(hào)困境。酒店業(yè)務(wù)作為西安旅游的老牌核心業(yè)務(wù)，但因改造建設(shè)和管理問(wèn)題，公司旗下酒店過(guò)于老舊，服務(wù)水平有限。在此情況下，2020年開始，以“萬(wàn)澳”為品牌核心，西安旅游開始重新梳理酒店業(yè)務(wù)，并開啟了大舉擴(kuò)張之路。

當(dāng)年，公司收購(gòu)并開業(yè)3家酒店、收購(gòu)進(jìn)行中5家酒店；2021年，積極拓展以西旅逸柏、西旅萬(wàn)澳為主體的酒店24家；截至2022年末，公司共擁有酒店38家；2023年末，西安旅游已經(jīng)擁有57家酒店（民宿）；而到2024年6月底，公司旗下酒店、民宿數(shù)量已達(dá)到76家，半年增加19家。但是很多新拓店面尚處爬坡期或未開業(yè)，影響當(dāng)期利潤(rùn)。公司旗下多家酒管子公司均處于深度虧損中。

西安飲食也一直在開拓門店數(shù)量。公司董事長(zhǎng)靳文平曾在2023年10月的“第三屆中國(guó)餐飲品牌節(jié)”表示，西安飲食已經(jīng)從2019年的62家門店，恢復(fù)到了目前在陜西省內(nèi)的150多門店。但由于經(jīng)營(yíng)模式僵化，未能及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)變化，導(dǎo)致品牌逐漸失去年輕消費(fèi)者的支持，最終陷入被邊緣化和過(guò)度依賴文化旅游的困境。

近年來(lái)，西安飲食提出將“年輕化、白領(lǐng)化、輕食化、體驗(yàn)化、外賣化、單品化、數(shù)據(jù)化”作為未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，以吸引新生代消費(fèi)者。然而，其轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，未能達(dá)到預(yù)期的戰(zhàn)略目標(biāo)。

實(shí)際上，旅游大省陜西省在省級(jí)層面將有望擁有一家旅游類上市公司，陜西旅游近年來(lái)也一直謀求上市。2017年1月，該公司于全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌， 當(dāng)年7月向陜西證監(jiān)局報(bào)送了上市輔導(dǎo)備案材料。陜西旅游若成功上市，將打破“陜西文旅不賺錢”的刻板印象。

綜上，《長(zhǎng)安的荔枝》的火爆再次驗(yàn)證了頂級(jí)IP引爆流量的威力。然而，擁有IP僅是起點(diǎn)，如何將其轉(zhuǎn)化為“真金白銀”才是核心挑戰(zhàn)。囤積IP不等于盈利能力，關(guān)鍵在于構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)轉(zhuǎn)化路徑——打造深度消費(fèi)場(chǎng)景、提升二次消費(fèi)轉(zhuǎn)化率、打造輕資產(chǎn)變現(xiàn)能力。流量狂歡終會(huì)退潮，唯有將IP勢(shì)能切實(shí)轉(zhuǎn)化為“真金白銀”的造血能力，文旅企業(yè)才能真正走出“叫好不叫座”的困局。