昨天有一些重要的事發生，幫大家解讀一下，分享一下我社群的復盤，原文如下：

今天算是一個很好的測試。

在沒有北向資金參與的情況下，今天的成交額達到了1.46萬億。

如果北向資金參與交易，成交額應該能達到1.6萬億以上。

今天市場之所以亢奮，是因為一個關鍵變量再次突破。

一、人民幣新高

今天盤中，美元跌破新低。

主要原因是昨晚美聯儲官員提高了降息的預期。

很早前我就跟大家說過，影子美聯儲會嚴重制約鮑威爾的決策。

畢竟不少人都想成為下一屆美聯儲主席，而提名權在川普手里，所以這些人就會去舔狗川普。

于是美聯儲內部就產生了較大的分歧。

鮑威爾能不能力挽狂瀾呢？

咱們還是好好看戲吧。

受美元走弱的影響，今天人民幣也突破了。

雖然匯率對外資的影響最大，他們會加快流入A股。

但你以為內資就不敏感了嗎？

內資也不傻，知道外資很快就會卷土重來了，那么肯定有些人會提前行動，然后等外資來抬轎子。

不過，匯率升值的節奏，我們還是要緊盯央行！

畢竟現在中美博弈還沒有告一段落，匯率可能還會搖擺。

二、央行的態度如何？

站在央行的角度來看，他不希望人民幣不受控制的升值。

所以他會背地里做一些調控，以便控制好速度。

今天，一年存單利率下降到1.62%，資金利率也降到了1.6%，說明央行今天可能通過其他方式投放了資金。壓制利率上行，從而控制匯率升值的節奏。

但從人民幣中間價來看，央行確實在為升值做準備。

今天美元兌人民幣中間價來到了7.1534。

這是去年美國大選（11月初）以來，中間價首次回歸至7.15的水平。

市場跟著懂王折騰了半年，最終又回到了初始的點位！信號意義重大。

中間價往往是央行引導的方向，所以市場格外關注。

傳統上，到人民幣沒有貶值壓力時，中間價跟定盤調查往往是高度同步的，兩者不會有明顯點差。

但當下有70-100pips的偏離，說明了央行中長期的態度。

存單利率和中間價反應的是央行精準調控的意圖。

從中長期來看，升值是大勢所趨，而短期來看，央行通過投放貨幣的方式把控著節奏。

但是，有一點需要注意，匯率波動率的放大往往不是線性的。

我們很難看到匯率緩慢的升值。

匯率往往是在實際成熟的時候，突然一波拉升，站上新臺階。

比如，去年的引爆點是美國就業數據觸發薩姆法則和美聯儲降息50bp。

今年大概率也是在等一個催化劑事件。

咱們拭目以待。

三、銀行和小微盤繼續瘋狂

風格上，今天還是銀行和小微盤繼續瘋狂。

銀行今天上漲了1.54%，微盤股上漲了0.96%。

這兩東西在一片質疑聲中不斷創新高。

銀行我就不多說了，屬于均值回歸。

小微盤這種沒有業績的股票，怎么能如此瘋狂呢？

這就是抱團的力量。

有時候抱團會報到讓人瞠目結舌的程度。

之前跟大家說過，小微盤的上漲，主要是因為量化資金中做中性策略的機構，他們一邊在小微盤上做多，另一邊在IC和IM上做空進行對沖。

由于策略的同質化程度高，而小微盤靈動性不足，很容易就漲起來。

于是，業績就很出色。

指增產品跑出很多超額，中性產品年化收益率也達到了10%以上，且年化波動率在5%以內。

這種波動低，收益高的產品甚至被銀行理財子青睞，于是理財子也間接的買入了小微盤。

當然，不少高凈值人群，也在瘋狂的買入量化產品。

這就給量化機構提供了源源不斷的資金。

拿到錢，肯定還得買呀！

于是行情就自我加強了，跟上一輪公募抱團白酒醫藥新能源是一個道理。

這些中性產品要做出好的超額，需要股指期貨基差的配合。

也就是說，當期貨貼水太深時，他們是跑不出超額的。

但巧合在于，現在市場有三路大軍在幫助量化壓降貼水：

1.“滾貼水”大軍的持續壯大；

2.雪球；

3.DCN等結構化產品。

滾貼水這事，之前跟大家介紹過，這里就不詳細說了。

雪球和DCN都屬于結構化產品，他們恰好要在股指期貨上做多。

哈哈，這些資金配合得天衣無縫！

上周，貼水收窄之后，本周貼水就擴大了，說明量化卷土重來。有意思得很呀。

跟大家分享這些，不是鼓勵大家去追漲。

恰恰相反，我們要知道自己賺的是什么錢。

然后守住能力圈，就賺自己該賺的錢就可以了。

市場里，天天都有漲停的股票，咱們沒必要眼紅。

我還是那句話，上漲不代表能賺錢。

恰恰相反，上漲是大多數散戶虧錢的開始。

反正我是沒能力去小微盤里跟量化切磋的。所以我會躲得遠遠的。

我就耐心等待市場風格切換。

股市里的誘惑，我一律不看。

看不懂的東西，更是碰都不碰。

講到這里，其實我們也就明白風格分化和輪動的根本原因了。

一般都是看增量資金來自哪里。

增量資金的喜好決定某種風格會走強。

走強之后，會招惹來很多韭菜追漲，行情不斷加強。

事就是這么個事！

想想銀行為啥走強，道理是相通的。

未來如果科技走強，或者核心資產走強，也會是同樣的套路。

只不過，沒有人能判斷對拐點。

所以，對于普通人來說，適當的均衡配置是有必要的。

這能幫助我們克服貪婪和誘惑！幫助我們保持耐心。

雖然市場不大可能有全面牛市，但市場是輪動上漲的。

最終，你會發現，大部分指數和行業都在不斷創個新高。

要么，你覺得自己是股神，重倉去猜風格。

要么，你承認自己的普通人，做好適度分散，并保持耐心。

雖然收益不會暴漲暴跌，但拉長時間后，復利帶來的盈利一點都不小。