作者 | 深水財經社 冰火

7月1日晚，蘇州規劃（301505）突然拋出停牌公告，正籌劃以發行股份及現金購買東進航科控股權，預計不超10個交易日內披露交易方案。

此次收購動作，意味著主業拉胯的蘇州規劃，要跨界低空經濟賽道“搏一把”。

“連虧6年的新三板摘牌公司也敢買？管理層是不是急瘋了？”公告發出后，蘇州規劃股吧炸開了鍋。

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標的公司連虧6年

東進航科成立于2001年，公司主營空管設備，客戶是國家空管委辦公室、民航空管局等。

客戶高大上，業績卻拉胯。東進航科2016年新三板掛牌，掛牌當年歸母凈利潤就虧了563萬元，2017年短暫扭虧一年，2018年—2023年又連虧6年，2024年8月從新三板摘牌。

財報顯示，東進航科的主要利潤來源于空中交通管理系統建設、通信導航監視設備的銷售以及通用航空飛行服務保障體系的建設運營。

對于虧損原因，東進航科財報顯示，2023年因公司加大通航及無人機綜合管理系統研發投入而導致的研發費、期間費增加所致。

對于摘牌理由，東進航科在公告中表示，“為配合公司業務發展及長期戰略發展規劃需要”。

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收購方會否掉大坑里？

蘇州規劃也是“泥菩薩過河，自身難保”。

2023年頭頂“姑蘇本土第一股”光環上市，結果蘇州規劃上市第二年業績就“變臉”——2024年營收同比降21%，扣非凈利潤更是暴跌70%；2025年一季度頹勢依舊，繼續雙雙下降18%和31%。

從公司毛利率來看，2024年下滑4.98個百分點至41.37%，今年一季度，斷崖式跌至23.83%，幾乎腰斬。

對于業績下滑原因，蘇州規劃在2024年報中表示，規劃設計與經濟周期變化緊密相關，近幾年房地產行業波動使得整個工程設計行業、建筑業都受到不同程度的周期性影響。

窮則思變。目前，蘇州規劃與交易對方東進航科創始人張寧等已簽署意向性協議，最終交易價將以評估結果為定價依據、由交易各方協商確定。

張寧為中國通用航空領域資深從業者，清華大學無線電系半導體器件與物理專業畢業，2022年1月卸任董事長職務后仍擔任公司董事及高管。

對于行業未來前景，張寧曾表示，通用航空產業并沒有大家想得那么神秘和玄乎，小飛機的制造不是高大上，其實就是加上翅膀的沙發。

“相信很多熱衷于投入這個行業的人都沒有想清楚這些問題，而每一個蓬勃興起的產業都是由大坑填出來的。”張寧表示。

那么，創業20多年還沒走出虧損泥潭，張寧買公司是否已心灰意冷？而蘇州規劃接盤這樣一家“燙手山芋”，會否掉大坑里？

投資者也得擦亮眼睛：當公司業績下滑卻突然宣布跨界收購，尤其是收購連虧標的時，一定要多問幾個為什么——是真轉型還是蹭熱度？

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）