關于穩(wěn)定幣，現(xiàn)在網(wǎng)上有各種說法，甚至不乏一些陰謀論。

其實大家不要被穩(wěn)定幣這個名詞搞得覺得很新鮮、很神秘，就把它理解成像支付寶微信里面的那個余額，它其實就有穩(wěn)定幣的功能。你想，我們的錢在支付寶里面，那么支付寶那個數(shù)字就相當于你去買了一個穩(wěn)定幣對應的數(shù)字一樣。你要提現(xiàn)，把支付寶的錢提出來就變成人民幣。穩(wěn)定幣也是這樣子的，比如說你買了美元的穩(wěn)定幣，那你放在一個錢包里面，這個錢包就相當于支付寶的賬戶，那么你提出來就變成美元。

但是過去穩(wěn)定幣有什么問題呢？它不像支付寶這樣被監(jiān)管。它一開始是怎么來的呢？

就是說，有比特幣的交易，比特幣交易最早的時候很多在暗網(wǎng)交易，是不記名的。大家在里面反正八仙過海各顯神通，那么交易參與人多了，接下來有些人就想，最近我吃不準這個比特幣是漲是跌，我就想不持有這個比特幣，我能不能持有一些價值不變的東西，這個就叫穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣是相對于比特幣的波動而言，我想要不波動的東西，有需求自然就有人去做。最開始是泰達幣USDT來做，就是你不想要比特幣的時候，你就把比特幣換成USDT。你看，這個完全是游離在傳統(tǒng)的金融之外的，是數(shù)字貨幣交易所在交易，它不需要到銀行里面去做任何的兌換。

那好，BTC就到USDT了。那USDT有一次出了一些事情，因為它底層沒有完全對應到美元的現(xiàn)金，或者說馬上能換出現(xiàn)金的短期債券。它買了一些其他的債券，因為你想，你換成USDT等于是發(fā)了1000億的像游戲幣一樣的東西出去，實際上背后拿著這1000億，肯定想著拿這1000億去投一些利率稍微高一點的，能掙得更多。

實際上它掙的是你給他沉淀資金的投資收益，這是USDT干的事情，人家不能白忙活。所以，它去投資了一些高風險的，被人爆出來以后，大家去擠兌，它短期內兌現(xiàn)不出來這么多錢，曾經(jīng)跌到過0.8，號稱穩(wěn)定，其實不能穩(wěn)定。

這樣一來，像Circle這種公司就開始推出USDC，它在底層只換短期的美債和現(xiàn)金，那么就不會出現(xiàn)擠兌的危機，就純粹吃一點美債的利息。你看，現(xiàn)在美債利息挺高的，它吃得還挺開心的。USDT、USDC是沒有利息的，你拿了人家的USDT，將來換就換一美元，不管你在里面放半年還是放一年。

但是它拿了這一美元之后，去投到短期的國債里面，一年有4%的收益。那如果像現(xiàn)在它有2500億的規(guī)模，那你想，一年的收益也挺可觀的，一年收這個利息費用能夠有100億美元。

那最近董王上臺以后，也熱衷于搞這個數(shù)字貨幣，所以他就要推動數(shù)字貨幣的立法。就是說，USDT、USDC都是沒有拿到金融牌照的，純粹是互聯(lián)網(wǎng)公司在做。等于過去的互聯(lián)網(wǎng)公司搶了金融公司的生意，就像咱們過去其實也吃過虧，也在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，結果一創(chuàng)新之后就搞出了一個像P2P。

那么后面我們對這種互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新就一直非常非常謹慎。直到最近我們才明白，互聯(lián)網(wǎng)金融還是要把互聯(lián)網(wǎng)的歸互聯(lián)網(wǎng)，金融的歸金融，而穩(wěn)定幣就很好地解決了這個問題。

你看，穩(wěn)定幣在中間，那么互聯(lián)網(wǎng)公司拿著穩(wěn)定幣，就可以去做各種數(shù)字化的創(chuàng)新。但是底層的資產(chǎn)還是存在金融機構里面，也就是說，互聯(lián)網(wǎng)歸互聯(lián)網(wǎng)，金融歸金融，中間用穩(wěn)定幣做連接，這樣就解決了過去我們互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的問題。那現(xiàn)在美國也要立這個法，把法定的穩(wěn)定幣明確出來，這樣會產(chǎn)生幾個好處。

首先，對美元的支付體系是一個利好。為什么這么說呢？過去用SWIFT，它效率比較低，極有可能會迎來我們CIPS甚至金磚支付的一些挑戰(zhàn)，包括貨幣互換，這些都會減少SWIFT的支付份額。那如果美國推出一個新的法定美元的穩(wěn)定幣，就可以為美國的互聯(lián)網(wǎng)公司提供非常方便的支付。

像亞馬遜、蘋果，它們都可以去推出自己公司的穩(wěn)定幣，要去支付的話，就可以通過像亞馬遜這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司很容易地把本幣直接支付，然后那邊通過跟銀行合作就換成美元，這樣會把美元的支付變得極其簡單，從而讓CIPS和金磚支付與它競爭的難度加大，等于它把自己的SWIFT的困境緩解了。

其次，你看這些穩(wěn)定幣背后是美債和現(xiàn)金。你個人要是只有10塊8塊的，不會去買美債。但是把大家的錢湊到一起之后，去買短期美債的錢就會變多。貨幣是一種供需關系，買短期美債的錢變多，美債的收益率就要下降。

所以你看，穩(wěn)定幣推出以后，利率從4.3%降到了4.1%，大概降了5%，這就直接會帶動美元的長期債券也相應下跌。但總之它不會跌那么多，原因是它規(guī)模還不夠大，現(xiàn)在是2500億。

但是如果推出了法定的貨幣以后，這個池子他們測算過可能會到1.3萬億，這樣就會極大地降低美債的短期債券的利率，因為規(guī)定93%必須去買美元的短期債，那么美債的發(fā)行成本就會降低。

第三，就是有一些私利因素。比如說立法后，牌照發(fā)給誰，誰就有利益。現(xiàn)在董王在臺上，他就可以把這個牌照發(fā)給跟他有利益關聯(lián)的公司。因為你看，董王上臺這么久，還是以搞錢為主。有人說我沒有證據(jù)，我當然沒有證據(jù)，我們只是從這個現(xiàn)象去看。

他發(fā)牌照給誰，誰比如說將來手上能夠有這1萬億，假設利率降到3%，那么一年就是300億美元的利息，而且年年有，這是固定的，相當于沒有風險，只是有一些運營成本就能拿到很多錢，這是美元體系下的穩(wěn)定幣情況。

另外一條線就是最近大家看到的香港的穩(wěn)定幣。香港穩(wěn)定幣從2021年就開始尋找框架協(xié)議，弄了兩年以后，到2023年出了一個草案，準備搞穩(wěn)定幣，到2024年7月就開始沙盒測試。至少我看到有3家。

第一家是京東，第二家是渣打銀行，第三家是元幣。元幣是像眾安、紅山這些更想搞數(shù)字資產(chǎn)，包括想跟USDT、比特幣對接，看能不能得到官方認可讓他們去買。現(xiàn)在好像爭取到了800萬港幣以上的賬戶才能夠通過這種元幣去購買比特幣、USDT，這樣就打通了一條購買數(shù)字貨幣的路，但這個目前還是有一些限制，將來怎么改，咱們還不知道。

像京東發(fā)行金幣，主要有第二個用處，就是可以拿來代替SWIFT做支付。它是怎么做的呢？京東跟馬來西亞的銀行、新加坡的銀行以及一些交易所建立了連接。相比境內的支付寶微信可能只跟國內的銀行建立聯(lián)系，只能用人民幣，金幣有很多種貨幣。比如說它跟幾個國家有交易，就跟幾個國家的央行或者對應的銀行建立起相關通道。

那么你去結算的時候，它就直接把金幣給你，你拿著金幣馬上就可以在京東的APP上提現(xiàn)你的本幣。它背后是通過區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的技術實現(xiàn)的，比如說你可以把京東的HKDR幣換成美元，或者換成馬來西亞的貨幣，或者換成其他各種各樣的貨幣。這樣你在京東上做生意，跨境支付就變得特別便利。據(jù)說手續(xù)費可能收到千分之一，利率只收到差價的千分之二，像現(xiàn)在很多差價可能要收到2%，時間也從過去的好多天變成10秒鐘。

有人說，現(xiàn)在做與歐美的跨境電商，手續(xù)費要占到支付的6%左右，而且很多要3天，查賬還不方便。那么如果通過這樣一套體系變得這么方便，大家肯定會直接用京東的APP，因為在上面做生意就像支付寶提現(xiàn)這么方便，這就是一種互聯(lián)網(wǎng)金融的徹底變革。這對于我們的貨物走向海外，擺脫美元的SWIFT系統(tǒng)，是非常重大的利好。

而且東哥根據(jù)他前幾天做的演講，他想做一件事情，如果這件事情做成了，我個人還認為挺牛的，對中國未來的發(fā)展挺有利的。他說京東要從國內嚴選1000個品牌，然后把這1000個品牌賣到海外去，他賣的產(chǎn)品質量都比較高，而不是讓大家看到中國貨就覺得是那種一元店幾塊錢的低質量代表，他要賣出高質量的產(chǎn)品，最后讓人有一個印象，你用便宜的中國貨，并不是說中國只有便宜貨，而是你沒錢買中國好的東西。

然后，他說自己平臺只拿30%，70%給到那些品牌公司，讓品牌公司能夠去提升員工的工資和福利待遇。接下來這些員工有了錢以后，就會更愿意買這些優(yōu)質的品牌，那優(yōu)質的品牌又會進一步提高自己員工的工資，形成一個良性的循環(huán)，而不像現(xiàn)在有些公司追求低價極致性價比，通過壓榨供應商，讓供應成本不斷降低，那么供應商就去壓低自己員工的工資，員工越?jīng)]錢，就越會去買這種高性價比但質量低或者普通的東西，整個社會的經(jīng)濟就走向負面。

所以東哥如果能夠借助他的金幣，把中國真正好的商品賣到全球去，我覺得這件事情挺有意義。而且京東的模式不是那種跨境電商的模式，它是在當?shù)匾▊}庫、要招人，這樣能解決當?shù)匾恍┚蜆I(yè)問題，又能為當?shù)靥峁┒愂眨援數(shù)氐恼畷С炙皇侨ゼ铀P稅、給他使絆子。這就是劉強東說要在海外做的一個模式，能不能做成我們拭目以待，我們當然希望京東能把這件事情做成。

通過上面的分析，我們做一個總結。就是非官方的穩(wěn)定幣USDT走得最早，它們更多的是為了數(shù)字貨幣的交易。美國看到了其中的問題，比如說，這樣一個非官方的穩(wěn)定幣，游離于政府和監(jiān)管之外，甚至用來做一些非法的交易，美國要對其監(jiān)控起來，要立法，目前剛剛提起立法，投票還沒完全通過。

如果排除掉非官方的穩(wěn)定幣，香港的穩(wěn)定幣進程目前比美國要領先。按照美國他們做事的效率來說，我覺得它不一定能趕上香港的步伐，而且香港官方的穩(wěn)定幣有一個強監(jiān)管，能夠發(fā)展得比較好。申請的時候，它其實不只是為了炒數(shù)字貨幣方便，更多的是考慮將來數(shù)字資產(chǎn)怎么做，它選了幾家典型的代表來做，比如說有一些去做數(shù)字資產(chǎn)的，有一些像電商公司，像京東去做支付，馬上像阿里巴巴的螞蟻也在申請，所以它是帶場景在做的。

而且下一步，它還有更強大的規(guī)劃，像IW拿來做數(shù)字資產(chǎn)的投資。嗯，比如說它可以做可編程的支付，什么叫可編程支付？你可以根據(jù)各種各樣的條件來設置你的投資。我給大家舉個例子，比如說有人發(fā)行一種穩(wěn)定幣，它里面包含了一克的黃金、1美元、1人民幣，再帶上比如一桶石油，它可以做這種組合。

然后它的可編程支付，比如說黃金漲多少，它做什么操作，然后石油跌多少，它做什么操作，每個人都可以個性化去設置這些東西，就真的變成智能合約。而且可以說對于數(shù)字資產(chǎn)，比方你有某個很貴、盤不動的東西，那么怎么把它做成一個代幣，讓每個人來買這個代幣里面的萬分之一份，這樣就會把這種有價值的投資充分彰顯出來，讓大家購買很方便，那會形成很多新的投資標的，對現(xiàn)有的像證券、債券這種投資就會形成挑戰(zhàn)，它們做不好的話，大家就更不會去買股票債券了。當然，這是它下一步的規(guī)劃，等以后有新的進展，我再來給大家分享。