作者 | 深水財經社 冰火

7月1日晚間，江蘇鹽城上市公司智慧農業（000816）發布公告，控股股東江動集團所持3.7億股被100%司法凍結，占總股本25.55%。

這場股權“冰封”背后，直指重慶前首富羅韶宇掌控的東銀控股債務黑洞——作為江動集團的母公司，東銀控股已深陷司法重整泥潭，而智慧農業或將淪為“棄子”。

一、重慶前首富債務鏈崩塌

智慧農業原名江淮動力，創始于1945年，前身為新四軍槍械修理所，1997年A股上市，為中國農機行業首批上市公司之一。

羅氏家族100%持有江動集團，而江動集團又控股智慧農業26%股權，因此羅韶宇成為智慧農業實控人。

羅韶宇來頭可不小：在2014年胡潤百富榜，羅韶宇夫婦曾以135億元財富排在第100位，登頂重慶首富。

目前羅韶宇旗下共有4家上市公司，分別是A股上市的ST迪馬（600565）、智慧農業和港股上市的東銀國際（0668.HK）、東原仁知服務（02352.HK）。其中，ST迪馬和東銀國際已退市。

羅韶宇的隕落頗具戲劇性。從重慶地產大亨到資本帝國締造者，其掌控的東銀系曾橫跨地產、金融、制造業等多個領域。但激進擴張最終反噬——高杠桿運作疊加行業下行，東銀控股債務窟窿越捅越大，如今連核心資產都難以保全。

東銀控股早在2023年便進入司法重整程序，而江動集團作為核心資產平臺，近期也向重慶法院提交破產重整申請。此次持有的智慧農業3.7 億股股權全遭凍結，正是債權人的“終極追討”。

二、主業深陷“紅海”，三年巨虧1.4億

值得關注的是，在羅韶宇債務危機爆發之前，智慧農業業績早已連虧3年。

財報數據顯示，2022-2024年，公司歸屬凈利潤累計虧了超過1.4億元；2025年一季度營收再降4.42%，歸屬凈利潤仍未轉正。

智慧農業將業績疲軟歸咎于“美國業務關稅沖擊”：首次采取國內+越南+美國委托加工模式，因處新模式磨合期，產品交付周期加長，制造費用、倉儲、物流等運營成本同比增加，經營虧損高于同期。

不過，根源在于傳統主業已深陷“紅海”。智慧農業營收占比近六成的動力及終端產品，2024年毛利率同比下滑4.19個百分點至7.08%。今年一季度，公司整體毛利率更慘，從年初的21.47%腰斬至9.79%；凈利率直接降為-3.88%。

隨著江動集團重整推進，智慧農業控制權易主幾乎板上釘釘。

在資本市場的邏輯中，司法重整往往被視為上市公司困境反轉的重要信號。然而，7月2日智慧農業股價走勢卻打破了這一常規預期——當日股價全天在“水下”運行，最終以0.64%的跌幅收盤。這一背離走勢，折射出投資者對其控股股東重整前景的深度疑慮。

目前，智慧農業已站在命運的十字路口，是盼來“白衣騎士”拯救？還是一步步滑向退市深淵？唯有時間才能揭曉最終答案，我們暫且讓子彈再飛一會兒。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）