作者 | 深水財經(jīng)社 冰火

7月2日晚間，鋁箔行業(yè)龍頭鼎勝新材（603876）發(fā)布公告——原實控人周賢海病逝后，其妻王小麗通過法定繼承一舉掌控上市公司37.46%股份，成為新任單一實控人。

一、岳母繼承獲得控制權(quán)

總部位于江蘇鎮(zhèn)江的鼎勝新材，成立于2003年，2018年A股上市。作為鋁箔領(lǐng)域的“隱形冠軍”，鼎勝新材2021至2024年，連續(xù)4年蟬聯(lián)國內(nèi)鋁箔產(chǎn)銷量、市占率雙料冠軍，電池箔更是穩(wěn)居行業(yè)頭把交椅。

2024年10月19日，周賢海因病去世，公司的

權(quán)力架構(gòu)變成“岳母繼承股權(quán)+女婿執(zhí)掌經(jīng)營權(quán)”。

新任實控人王小麗此前從未涉足公司管理，但是以周賢海遺孀身份繼承相關(guān)股份，目前直接持股和通過杭州鼎勝實業(yè)集團合計手握37.46%的股權(quán)。

王小麗之女周怡雯及其女婿王誠、王小麗的哥哥王天中都持有少量股份，并成為一致行動人。

87年出生的女婿王誠則集董事長、總經(jīng)理、法人于一身，他在老岳父生前就被重點培養(yǎng)，可以說是周賢海的重要臂膀，擔(dān)任過董事長助理、董事會秘書等職。

而早在2022年6月，周賢海就卸任了董事長，把公司接力棒交給了時年35歲的王誠，而且還是董事長、總經(jīng)理一肩挑，說明這個女婿的能力還是讓岳父很器重的。

二、公司盈利能力大幅下滑

但是接過岳父接力棒的王誠卻很難輕松得起來，公司所在行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，盈利能力持續(xù)下降。

表面上，鼎勝新材2025年一季度凈利潤同比暴漲180%，但這不過是因為2024年基數(shù)較低的緣故。

王誠接手后的兩年，即2023和2024年，公司營收出現(xiàn)巨大波動，凈利潤連續(xù)兩年大幅下滑，核心指標(biāo)毛利率已連續(xù)三年斷崖式下跌，從2022年的16.18%暴跌至2024年的8.89%，近乎腰斬的降幅，折射出行業(yè)內(nèi)卷加劇、企業(yè)競爭力衰退的殘酷現(xiàn)實。

與此同時，截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負債率高達72.37%，遠超行業(yè)平均水平，巨額利息支出吞噬著本已微薄的利潤。

三、市值暴跌八成

實控人變更消息發(fā)布后首個交易日，7月3日，鼎勝新材股價并未出現(xiàn)大幅波動，收盤微漲0.22%至9.22元/股。但從長期市場反應(yīng)來看，投資者信心已受到嚴(yán)重打擊，近三年來公司市值已從巔峰時期暴跌80%。

鼎勝新材近三年多以來股價走勢周K線圖

王誠接手的2022年是公司發(fā)展的巔峰，當(dāng)年公司實現(xiàn)營收216.05億，凈利潤13.82億，公司總市值最高突破350億。

但是三年之后，截至7月3日，公司總市值只有86億。為了搶占市場，公司不得不采取價格換市場策略，主營產(chǎn)品鋁板帶箔價格持續(xù)下跌。

在盈利能力下滑的同時，鼎勝新材存貨和應(yīng)收款大幅增長，到2025年一季度，這兩項賬目余額分別達到48.86億和39.3億，對公司現(xiàn)金流形成巨大拖累。

（全球市值研究機構(gòu)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）