近日，川金諾突發(fā)公告，將其2023年募集的6.95億元資金中，閑置近兩年的4.55億元（占比65%）從廣西鋰電池材料項(xiàng)目調(diào)撥至埃及傳統(tǒng)磷化工項(xiàng)目。這一涉及兩項(xiàng)未完成募投項(xiàng)目的重大變更，凸顯出川金諾戰(zhàn)略重心從跨界新能源，向傳統(tǒng)磷化工主業(yè)轉(zhuǎn)移的決斷。

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資金急轉(zhuǎn) 4.5億資金調(diào)頭"重返老本行"

根據(jù)公告披露，川金諾2023年通過(guò)定向增發(fā)實(shí)際募資凈額6.95億元，但截至2025年6月19日，原三大募投項(xiàng)目?jī)H投入2.49億元，高達(dá)4.55億元資金滯留賬戶逾22個(gè)月。

圖源：川金諾公告

此次變更直接終止兩項(xiàng)新能源材料項(xiàng)目：5萬(wàn)噸/年磷酸鐵前驅(qū)體項(xiàng)目?jī)H完成4491萬(wàn)元投資后擱置，10萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰項(xiàng)目（一期）的4.35億元募集資金更分文未動(dòng)。

所有閑置資金將全額注入埃及蘇伊士化工園，建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸硫磺制酸、30萬(wàn)噸磷酸一銨等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品鏈。原廣西新能源項(xiàng)目被降級(jí)為“待市場(chǎng)條件成熟時(shí)以自有資金啟動(dòng)”的備選方案。

圖源：川金諾公告

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撤退邏輯從激進(jìn)擴(kuò)張到保守回調(diào)

對(duì)于此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，川金諾在公告中透露兩大關(guān)鍵原因。

一是，新能源競(jìng)爭(zhēng)慘烈，缺乏護(hù)城河。磷酸鐵鋰屬于川金諾新布局產(chǎn)業(yè)，相較于傳統(tǒng)磷化工產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，跨界風(fēng)險(xiǎn)較大。

二是，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反成“現(xiàn)金?！?。原募投項(xiàng)目中，配套的30萬(wàn)噸硫磺制酸裝置已于2023年投產(chǎn)，通過(guò)靈活調(diào)節(jié)硫酸自產(chǎn)與外購(gòu)比例，顯著降低原材料成本。據(jù)測(cè)算，新基地達(dá)產(chǎn)后年收入將突破20億元，凈利潤(rùn)達(dá)3億元，內(nèi)部收益率22.30%，經(jīng)濟(jì)收益良好。

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押寶埃及老本行的"海外升級(jí)版"

押注埃及，是川金諾在傳統(tǒng)賽道上的關(guān)鍵落子。新項(xiàng)目聚焦公司最具優(yōu)勢(shì)的磷硫產(chǎn)業(yè)鏈，并依托地理區(qū)位實(shí)現(xiàn)成本重構(gòu)。

新項(xiàng)目本質(zhì)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的全球化升級(jí)版。技術(shù)層面集成硫磺制酸、濕法磷酸等成熟專利技術(shù)鏈，轉(zhuǎn)化率超80%；供應(yīng)鏈端打通“埃及磷礦-就地加工-運(yùn)河出口”最短路徑；市場(chǎng)端依托現(xiàn)有占營(yíng)收50%的全球渠道網(wǎng)絡(luò)，快速滲透中東、非洲增量市場(chǎng)。

盡管前景可觀，風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。項(xiàng)目還需中埃兩國(guó)政府審批，且埃及政策、文化差異可能帶來(lái)運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。但川金諾顯然選擇以“確定性”對(duì)抗“不確定性”——深耕自身技術(shù)積淀最深的磷化工領(lǐng)域，用自身優(yōu)勢(shì)搏擊全球市場(chǎng)。

當(dāng)新能源的資本熱潮退去，川金諾的轉(zhuǎn)身揭示了一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)：跨界轉(zhuǎn)型并非萬(wàn)能解藥。押注埃及的4.5億元，既是對(duì)傳統(tǒng)主業(yè)的加碼，也是對(duì)產(chǎn)業(yè)周期的妥協(xié)。

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編輯：崔志欣

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