2025年6月27日，深圳證券交易所披露植物醫(yī)生主板IPO申請獲受理，中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)，擬募資9.98億元沖擊“A股美妝單品牌店第一股”。作為深耕化妝品行業(yè)多年的企業(yè)，其獨(dú)特的經(jīng)營模式與市場表現(xiàn)，正吸引著投資者的目光。

1.銷售模式穩(wěn)健，線下渠道構(gòu)筑競爭壁壘

植物醫(yī)生建立了以經(jīng)銷模式為主、直營模式為輔、線下線上全面布局的銷售模式。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)銷模式收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例在64%左右，直營模式收入占比在36%左右，收入構(gòu)成較為穩(wěn)定。

在線下渠道，公司主要采取連鎖經(jīng)營模式，憑借廣泛分布的線下門店和豐富多樣的產(chǎn)品陳列，滿足消費(fèi)者一站式即時(shí)購物需求。截至2024年末，植物醫(yī)生品牌線下連鎖門店共4328家。這一數(shù)量顯著高于同行業(yè)公司，2022和2023年，公司蟬聯(lián)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)(CCFA)發(fā)布的“生活服務(wù)業(yè)連鎖企業(yè)TOP100”名單美容美體行業(yè)第二名，若僅就化妝品企業(yè)而言，公司在該榜單中排名第一。廣泛的線下門店布局，不僅為消費(fèi)者提供了即時(shí)購物的便利，到店護(hù)理、會(huì)員沙龍等優(yōu)質(zhì)線下服務(wù)，還為用戶帶來了獨(dú)特的產(chǎn)品體驗(yàn)，提供了豐富的情緒價(jià)值，構(gòu)筑起深厚的線下渠道護(hù)城河。

2.線上線下協(xié)同發(fā)展，市場份額持續(xù)提升

在線上渠道，公司一方面大力發(fā)展“小植商城”新零售模式，實(shí)現(xiàn)用戶流量從線下到線上的延伸；另一方面，通過開設(shè)官方旗艦店、與網(wǎng)絡(luò)達(dá)人合作等方式，完成了在京東、天貓、抖音、快手等主流電商平臺(tái)的深度布局。

線上渠道的持續(xù)布局，為公司市場份額的提升貢獻(xiàn)了重要助力。根據(jù)中國香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)出具的研究報(bào)告，按2024年度全渠道零售額計(jì)算，公司排名中國單品牌化妝品店第一名。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2024年公司產(chǎn)品零售額在中國化妝品市場國產(chǎn)品牌中排名第8，在中國護(hù)膚品市場國產(chǎn)品牌中排名第7。2023年11月，公司獲得Euromonitor頒布的“全球領(lǐng)先的單品牌護(hù)膚品專賣店”認(rèn)證，2024年10月，又獲得“全球領(lǐng)先的植萃護(hù)膚品牌”認(rèn)證。

3.財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，規(guī)模優(yōu)勢凸顯

持續(xù)擴(kuò)大的經(jīng)營規(guī)模反映在公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，是收入和利潤水平的穩(wěn)定提升。報(bào)告期各期，公司分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入211,621.61萬元、215,000.49萬元和215,496.81萬元，凈利潤16,814.57萬元、22,894.16萬元和24,172.57萬元。公司主營業(yè)務(wù)收入與凈利潤均遠(yuǎn)超“268日用化學(xué)產(chǎn)品制造”其他上市公司中位數(shù)水平，充分反映出公司較大的經(jīng)營規(guī)模和較強(qiáng)的行業(yè)代表性。

4.科研匠心賦能產(chǎn)品，品牌價(jià)值持續(xù)提升

植物醫(yī)生將中國千年植物應(yīng)用史化作現(xiàn)代護(hù)膚的靈感源泉。2014年與中國科學(xué)院昆明植物研究所聯(lián)合共建研發(fā)中心，十年磨一劍，形成了“一個(gè)中心，五大研發(fā)基地”及順德工廠全產(chǎn)業(yè)鏈品控體系。以核心原料“昆植1號(hào)”鐵皮石斛為例，歷經(jīng)7年培育，嚴(yán)格遵循3年生4月采摘標(biāo)準(zhǔn)，多糖含量超藥典標(biāo)準(zhǔn)15%，從源頭鎖定高品質(zhì)。針對(duì)膠原蛋白難以滲透的行業(yè)難題，公司另辟蹊徑，用石斛寡糖激活細(xì)胞自主合成機(jī)制，為肌膚緊致提供全新解決方案。

2025年6月25日，植物醫(yī)生強(qiáng)勢登陸CCTV-1黃金檔《大國品牌》，借助央視平臺(tái)進(jìn)一步提升品牌影響力。從千年本草智慧中走來，在現(xiàn)代科技浪潮中蛻變，植物醫(yī)生用“高山植物、純凈美肌”的品牌定位，向世界遞出中國名片，將東方美學(xué)轉(zhuǎn)化為征服海外市場的利器，讓“美源于自然”的東方智慧在全球消費(fèi)者心中生根發(fā)芽。

從投資者角度來看，植物醫(yī)生具備以下投資亮點(diǎn)：線下門店規(guī)模優(yōu)勢顯著，構(gòu)筑起深厚的渠道護(hù)城河；線上線下協(xié)同發(fā)展，市場份額持續(xù)提升；財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，收入和利潤水平遠(yuǎn)超行業(yè)中位數(shù)；與中科院合作共建研發(fā)中心，科研實(shí)力雄厚，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)；登陸央視《大國品牌》，品牌價(jià)值進(jìn)一步提升，具備較強(qiáng)的市場影響力和品牌溢價(jià)能力。

然而，投資者也需關(guān)注行業(yè)競爭加劇、線上流量成本上升、原材料價(jià)格波動(dòng)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，植物醫(yī)生在美妝行業(yè)中具有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Γ銲PO進(jìn)程值得持續(xù)關(guān)注。