趙偉 屠強(qiáng)　耿佩璇（趙偉系申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

摘要

一問(wèn)：哪些群體在“內(nèi)卷”？工作時(shí)間拉長(zhǎng)擠占消費(fèi)時(shí)間，制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、年輕人最明顯。

近年來(lái)，居民“內(nèi)卷”傾向凸顯，表現(xiàn)為工作時(shí)間拉長(zhǎng)令消費(fèi)時(shí)間“腰斬”，同時(shí)導(dǎo)致服務(wù)消費(fèi)偏弱。2009-2018年，中國(guó)居民周均工作時(shí)間穩(wěn)定；但2018年來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)是為數(shù)不多出現(xiàn)勞動(dòng)時(shí)間明顯上升的國(guó)家，2023平均每天工作時(shí)間較2018年多21分鐘。相對(duì)應(yīng)地，居民購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的時(shí)間同期由80分鐘/日下降至43分鐘/日，對(duì)服務(wù)消費(fèi)時(shí)間的擠壓更為明顯。

具體行業(yè)看，制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的“內(nèi)卷”現(xiàn)象最明顯，而地產(chǎn)基建、生活性服務(wù)業(yè)工作時(shí)間有所減少。2021年后生活性服務(wù)業(yè)工作時(shí)間跳升3.7個(gè)小時(shí)；其中信息技術(shù)業(yè)工作時(shí)間漲幅顯著(9.5小時(shí))。制造業(yè)的工作時(shí)間亦有上行，2018-2023年增加0.7小時(shí)。上述行業(yè)雖然絕對(duì)工資高，但工資增速回落，拖累居民消費(fèi)能力。而地產(chǎn)基建、生活性服務(wù)業(yè)工作時(shí)間分別回落1.7、0.5個(gè)小時(shí)。

從就業(yè)主體看，“內(nèi)卷”傾向最突出的是年輕人，過(guò)去5年周工作時(shí)間平均增加超4個(gè)小時(shí)。25-34歲就業(yè)人員的周均工作時(shí)長(zhǎng)由2018年46.7小時(shí)增至2023年50.8小時(shí)；45-54歲就業(yè)人員的周均工作時(shí)間也有增多，期間上行3.6個(gè)小時(shí)。對(duì)比之下，25歲以下、35-44歲就業(yè)人員的周工作時(shí)間僅分別增加0.3、0.8個(gè)小時(shí)；55歲以上就業(yè)人員的工作時(shí)間更是減少2.3個(gè)小時(shí)。

二問(wèn)：居民如何“反內(nèi)卷”？增加居民消費(fèi)時(shí)間“治標(biāo)”，引導(dǎo)就業(yè)在行業(yè)間分布更均衡“治本”。

針對(duì)居民“內(nèi)卷”問(wèn)題，當(dāng)前政策已在鼓勵(lì)“彈性”工作制，但增加居民消費(fèi)時(shí)間更傾向“治標(biāo)”層面。目前“反內(nèi)卷”政策已聚焦居民，包括鼓勵(lì)帶薪休假、彈性工作制等?！洞龠M(jìn)消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》提出探索設(shè)置中小學(xué)春秋假，“五一”節(jié)前杭州等地已實(shí)行。此背景下“五一”假期社零增速(6.3%)出現(xiàn)近兩年來(lái)首次上升。但“彈性”工作制等未從根源上解決工作時(shí)間持續(xù)增加這一核心。

“內(nèi)卷”的根源是就業(yè)在行業(yè)間分布不均，即制造業(yè)就業(yè)過(guò)多引發(fā)內(nèi)卷，而服務(wù)業(yè)就業(yè)不足；關(guān)稅可加速就業(yè)從制造業(yè)流入服務(wù)業(yè)，實(shí)現(xiàn)“再平衡”。外貿(mào)行業(yè)的內(nèi)卷更為明顯，且受關(guān)稅2.0沖擊較直接。過(guò)去二十年生活性服務(wù)業(yè)(占比+7pct)是承接勞動(dòng)密集型制造業(yè)失業(yè)(占比-5pct)的主要載體，而前者近年就業(yè)不足、工資增速更高；關(guān)稅沖擊會(huì)引導(dǎo)就業(yè)從制造業(yè)向生活性服務(wù)業(yè)加快流入。

目前，生活性服務(wù)業(yè)就業(yè)相對(duì)需求是額外不足的，短期來(lái)看有較大承接就業(yè)的空間。過(guò)往服務(wù)業(yè)就業(yè)占比與受需求影響的增加值占比變化一致；但2023年服務(wù)就業(yè)與增加值存在約1.5萬(wàn)億缺口，體感之外的文體娛、居民服務(wù)等行業(yè)的就業(yè)占比顯著偏低。反映在工資層面亦是生活性服務(wù)業(yè)工資漲幅(18.1%)明顯超過(guò)制造業(yè)(10.7%)，進(jìn)一步顯示出前者就業(yè)存在短缺。

同時(shí)居民就業(yè)存在內(nèi)生性的“自平衡”機(jī)制，也會(huì)使就業(yè)人員自發(fā)向生活性服務(wù)業(yè)流入。過(guò)往就業(yè)向金融業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)、制造業(yè)等高工資行業(yè)集中，但2021年后，高工資不再是影響就業(yè)流動(dòng)的關(guān)鍵。就業(yè)更多向工作時(shí)長(zhǎng)較短的生活服務(wù)業(yè)流入，這些行業(yè)的時(shí)薪“被動(dòng)”提高；如2021-2023年，衛(wèi)生業(yè)周工作時(shí)長(zhǎng)減少1.5小時(shí)，時(shí)薪增加9.3元/小時(shí)；對(duì)應(yīng)就業(yè)占比較2021年上行0.2pct。

三問(wèn)：“反內(nèi)卷”的長(zhǎng)期方向？居民需求“服務(wù)化”趨勢(shì)下，引導(dǎo)供給結(jié)構(gòu)匹配需求結(jié)構(gòu)變化。

參考全球經(jīng)驗(yàn)，居民需求呈現(xiàn)長(zhǎng)期“服務(wù)化”趨勢(shì)；而此過(guò)程引導(dǎo)就業(yè)與需求適配，有助于破解居民“內(nèi)卷”難題。全球經(jīng)驗(yàn)顯示，人均GDP在1-3萬(wàn)美元、城鎮(zhèn)化率達(dá)70%、人口進(jìn)入老齡化階段時(shí)，服務(wù)占總消費(fèi)比重每年提升約0.6%左右，墨西哥、阿根廷等處于中等收入陷阱的國(guó)家也類(lèi)似。中觀層面家庭小型化也會(huì)進(jìn)一步激發(fā)旅游、美容等享受型需求，強(qiáng)化服務(wù)消費(fèi)需求。

消費(fèi)轉(zhuǎn)型已具備短期化特征，如分省社零與GDP背離、新消費(fèi)火熱等，上述跡象或預(yù)示著居民消費(fèi)偏好正趨宏觀轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。近年我國(guó)新消費(fèi)涌出，如演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)等票房大幅提升，2025年6月高達(dá)30.7億元。同時(shí)居民出行意愿持續(xù)向好，居民跨區(qū)出行現(xiàn)象比2019年更明顯，2024年北京、上海以“賣(mài)家所在地”統(tǒng)計(jì)的社零負(fù)增長(zhǎng)，但以“消費(fèi)者所在地”統(tǒng)計(jì)的消費(fèi)支出增速卻不低。

服務(wù)供給也在加速修復(fù)，生活性服務(wù)業(yè)投資走強(qiáng)，新增崗位需求增多，有助于承接后續(xù)制造業(yè)的就業(yè)流出。近年服務(wù)業(yè)投資與潛在投資缺口或達(dá)1.5萬(wàn)億。2024年下半年明顯走低的生活性服務(wù)業(yè)投資，在2025年大幅改善，5月增速高達(dá)15.3%。部分行業(yè)在服務(wù)需求釋放的帶動(dòng)下，用工需求也有增長(zhǎng)，2025年Q2零售、生活服務(wù)、醫(yī)療健康等行業(yè)新增崗位占比上行1.6、1.1、0.6pct。

風(fēng)險(xiǎn)提示

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨短期約束，政策落地效果不及預(yù)期，居民收入增長(zhǎng)不及預(yù)期。

報(bào)告正文

1. 一問(wèn)：哪些群體在“內(nèi)卷”？

近年來(lái)，居民“內(nèi)卷”傾向凸顯，表現(xiàn)為工作時(shí)間拉長(zhǎng)令消費(fèi)時(shí)間“腰斬”，同時(shí)導(dǎo)致服務(wù)消費(fèi)偏弱。2009-2018年間，中國(guó)居民周均工作時(shí)間相對(duì)穩(wěn)定；但2018年以來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)是為數(shù)不多出現(xiàn)勞動(dòng)時(shí)間明顯上升的國(guó)家，2023年升至48.3小時(shí)/周，平均每天工作時(shí)間較2018年多21分鐘。相對(duì)應(yīng)地，居民購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的時(shí)間同期由80分鐘/日下降至43分鐘/日。在缺乏消費(fèi)時(shí)間的情況下，商品消費(fèi)可通過(guò)網(wǎng)購(gòu)實(shí)現(xiàn)、受影響相對(duì)有限，但服務(wù)消費(fèi)有嚴(yán)格的時(shí)空要求，依賴(lài)居民親身體驗(yàn)與具體場(chǎng)景，更容易受到消費(fèi)時(shí)間減少的擠壓。

具體行業(yè)看，制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的“內(nèi)卷”現(xiàn)象更為明顯，而地產(chǎn)基建、生活性服務(wù)業(yè)的工作時(shí)間有所減少。分行業(yè)看，2021年前生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)人員周均工作時(shí)間不及45小時(shí)，但2021后該行業(yè)工作時(shí)間跳升3.7個(gè)小時(shí)至47.7小時(shí)；其中信息技術(shù)服務(wù)業(yè)就業(yè)人員的工作時(shí)間漲幅顯著（9.5小時(shí)），金融（2.7小時(shí)）、科研（2.7小時(shí)）、租賃（2.6小時(shí)）等行業(yè)工作時(shí)間增加也超2.5個(gè)小時(shí)。與此同時(shí)，制造業(yè)就業(yè)人員的工作時(shí)間亦呈穩(wěn)步抬升態(tài)勢(shì)，2018-2023年增加0.7小時(shí)。制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)雖然絕對(duì)工資高，但受工資增速回落的影響、居民消費(fèi)能力下降，同時(shí)用工需求回落，工作時(shí)間拉長(zhǎng)，也影響“穩(wěn)就業(yè)”的效果。相比之下，地產(chǎn)基建、生活性服務(wù)業(yè)等相關(guān)行業(yè)就業(yè)人員工作時(shí)間則有減少，期間分別回落1.7、0.5個(gè)小時(shí)。

從就業(yè)主體看，“內(nèi)卷”傾向最突出的是年輕人，過(guò)去5年周工作時(shí)間平均增加超4個(gè)小時(shí)。從不同年齡段看，25-34歲就業(yè)人員的周平均工作時(shí)長(zhǎng)漲幅較為顯著，由2018年每周平均工作46.7小時(shí)增至2023年每周工作50.8小時(shí)；45-54歲就業(yè)人員的周均工作時(shí)間也有明顯增多，2018-2023年平均增加3.6個(gè)小時(shí)。對(duì)比之下，25歲以下、35-44歲就業(yè)人員的周工作時(shí)長(zhǎng)變化不大，2018-2023年僅分別增加0.3、0.8個(gè)小時(shí)；55歲以上就業(yè)人員的工作時(shí)間更是有所減少，期間回落2.3個(gè)小時(shí)。

2. 二問(wèn)：居民如何“反內(nèi)卷”？

針對(duì)居民“內(nèi)卷”，當(dāng)前政策已在鼓勵(lì)“彈性”工作制，但增加居民消費(fèi)時(shí)間更傾向“治標(biāo)”層面。目前我國(guó)“反內(nèi)卷”政策已聚焦居民，包括鼓勵(lì)“帶薪休假”、“彈性工作制”等?！洞龠M(jìn)消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》提出“探索設(shè)置中小學(xué)春秋假”，“五一”節(jié)前杭州等地方已實(shí)行。此背景下，“五一”假期社零增速（6.3%）出現(xiàn)近兩年以來(lái)的首次上升。但相比日本（周工作時(shí)間32.6小時(shí)，法定休假天數(shù)29天；下同）、韓國(guó)（39小時(shí)、30天）等海外經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)的工作時(shí)間持續(xù)偏長(zhǎng)、法定休假天數(shù)較少，對(duì)服務(wù)消費(fèi)形成“雙重壓制”的同時(shí)，“彈性”工作制等未從根源上解決工作時(shí)間長(zhǎng)這一核心癥結(jié)。

“內(nèi)卷”的根源是就業(yè)在行業(yè)間分布不均，即制造業(yè)就業(yè)過(guò)多引發(fā)內(nèi)卷，而服務(wù)業(yè)就業(yè)不足；關(guān)稅可加速就業(yè)從制造業(yè)流入服務(wù)業(yè)，實(shí)現(xiàn)“再平衡”。近年內(nèi)卷更明顯的主要是外貿(mào)行業(yè)，大多也是關(guān)稅2.0受沖擊較為直接的行業(yè)。數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑明顯、小企業(yè)就業(yè)占比明顯上升。同時(shí)，生活性服務(wù)業(yè)一直是承接勞動(dòng)密集型制造業(yè)失業(yè)的主要載體，過(guò)去二十年勞動(dòng)密集型就業(yè)占比下滑5個(gè)百分點(diǎn)左右，而生活性服務(wù)業(yè)就業(yè)占比提高7個(gè)百分點(diǎn)。后者恰恰也是近兩年就業(yè)不足、工資增速更高、亟需招工的行業(yè)；靈活就業(yè)也是重要承接領(lǐng)域，且新型靈活就業(yè)工資（集中于6000-15000元區(qū)間）反而高于傳統(tǒng)就業(yè)（集中于4000-10000元區(qū)間）。關(guān)稅沖擊下，外貿(mào)行業(yè)利潤(rùn)下行會(huì)引導(dǎo)就業(yè)從制造業(yè)向生活性服務(wù)業(yè)、靈活就業(yè)等行業(yè)加快流入。

目前，生活性服務(wù)業(yè)就業(yè)相對(duì)需求是額外不足的，短期來(lái)看有較大承接空間。過(guò)往服務(wù)業(yè)就業(yè)占比與受需求影響的增加值占比與變化較為一致；但2023年服務(wù)業(yè)增加值占比出現(xiàn)修復(fù)的背景下，就業(yè)人數(shù)占比較歷史趨勢(shì)卻進(jìn)一步回落至-3.8%，意味著我國(guó)服務(wù)就業(yè)存在超額缺口，結(jié)構(gòu)上體感之外的文體娛、居民服務(wù)等行業(yè)就業(yè)占比顯著偏低。反映在工資層面亦是生活性服務(wù)業(yè)工資漲幅明顯超過(guò)制造業(yè)與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，近兩年制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)工資分別上漲10.7%、12.4%，而生活性服務(wù)業(yè)工資卻增加18.1%，進(jìn)一步顯示出生活性服務(wù)業(yè)就業(yè)存在短缺。

同時(shí)居民就業(yè)存在內(nèi)生性的“自平衡”機(jī)制，也會(huì)使就業(yè)自發(fā)向生活性服務(wù)業(yè)流入。從就業(yè)流向看，過(guò)往就業(yè)向高工資行業(yè)集中，2015-2019年金融、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)年均工資分別12.3、13.5萬(wàn)元，期間就業(yè)占比分別上行1.3、0.6pct。而2021年以后，高工資不再是影響就業(yè)流動(dòng)的重要因素。就業(yè)更多向工作時(shí)長(zhǎng)較短的行業(yè)流入，這些行業(yè)的時(shí)薪“被動(dòng)”提高；譬如2021-2023年，衛(wèi)生、居民服務(wù)業(yè)周工作時(shí)長(zhǎng)分別減少1.5、3.6小時(shí)，時(shí)薪增加9.3、3.5元/小時(shí)；對(duì)應(yīng)就業(yè)占比分別較2021年上行0.2pct、持平2021年。

3. 三問(wèn)：“反內(nèi)卷”的長(zhǎng)期方向？

居民需求呈現(xiàn)長(zhǎng)期“服務(wù)化”趨勢(shì)，亟待供給體系、包括就業(yè)與需求結(jié)構(gòu)相適配。但目前服務(wù)業(yè)供給與需求存在明顯缺口，因此后續(xù)要引導(dǎo)就業(yè)自制造業(yè)向服務(wù)業(yè)有序流入，不僅能解決就業(yè)“不均衡”問(wèn)題，更會(huì)從根本上破解居民“內(nèi)卷“難題。

全球經(jīng)驗(yàn)顯示，人均GDP在1-3萬(wàn)美元、城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%時(shí)，消費(fèi)呈現(xiàn)“服務(wù)化”趨勢(shì)，且正處中等收入陷阱的國(guó)家也在向服務(wù)轉(zhuǎn)型。全球經(jīng)驗(yàn)顯示，人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元后，商品消費(fèi)的彈性空間變小、服務(wù)消費(fèi)的空間打開(kāi)，通常服務(wù)占總消費(fèi)比重每年提升約0.6%左右。墨西哥、阿根廷等處于中等收入陷阱的國(guó)家也是服務(wù)消費(fèi)占比持續(xù)上行。在此階段，城鎮(zhèn)化程度也加快，而服務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景更多集中于城市，有助于進(jìn)一步釋放服務(wù)需求。且城鎮(zhèn)化水平在70%-80%區(qū)間時(shí)，服務(wù)消費(fèi)占總消費(fèi)比重年均上行0.6個(gè)百分點(diǎn)。

未來(lái)中老年等消費(fèi)服務(wù)的人口增速也快于總?cè)丝谠鏊?，而老齡化率每提升1pct，服務(wù)消費(fèi)占比上行約1.3pct，有助于進(jìn)一步釋放服務(wù)需求。人口老齡化趨勢(shì)加深，老年人更加側(cè)重服務(wù)消費(fèi)，如醫(yī)療、養(yǎng)老等，令老齡化程度和服務(wù)消費(fèi)占比呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。日本、韓國(guó)、西班牙等國(guó)經(jīng)驗(yàn)顯示老齡化率每提升1pct，服務(wù)消費(fèi)占比約上行1.2pct。我國(guó)也恰是中老年群體的服務(wù)消費(fèi)傾向較高，根據(jù)代際規(guī)律未來(lái)10年生活性服務(wù)業(yè)的主需求群體規(guī)模會(huì)小幅上行，年均增幅約0.3%，超過(guò)總?cè)丝谠鏊僮兓?/p>

與此同時(shí)，家庭小型化的人口結(jié)構(gòu)變遷，進(jìn)一步激發(fā)旅游、美容等享受型需求，令服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)動(dòng)力更為強(qiáng)勁。目前我國(guó)家庭規(guī)模已降至2.8人/戶，而省級(jí)層面數(shù)據(jù)顯示，出生率與居民享受型消費(fèi)在數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，如上海、遼寧等地出生率低于全國(guó)平均水平，而在旅游、美容美發(fā)等其他用品及服務(wù)消費(fèi)占比卻超過(guò)全國(guó)0.4、0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)海外經(jīng)驗(yàn)也顯示，家庭小型化有助于服務(wù)消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放。數(shù)據(jù)上日本單身家庭占比由1980年的19.8%增加至2010年的28.4%，美國(guó)單身家庭占比由1980年的26.3%增加至2022年的35.8%。相應(yīng)消費(fèi)表現(xiàn)為日本單身家庭文化娛樂(lè)消費(fèi)支出占比（11.8%）持續(xù)幅高于兩人及以上家庭（9.9%），美國(guó)單身家庭個(gè)人護(hù)理消費(fèi)支出占比（1.3%）高于全部家庭（1.2%）。

消費(fèi)轉(zhuǎn)型已具備短期化特征，如分省社零與GDP背離、新消費(fèi)火熱等，上述跡象或預(yù)示著居民消費(fèi)偏好正趨宏觀轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。近兩年我國(guó)悅己消費(fèi)、體驗(yàn)消費(fèi)等新消費(fèi)形勢(shì)不斷涌出，從中觀層面體現(xiàn)出服務(wù)消費(fèi)是一片“藍(lán)?！保蝗缪莩獣?huì)、音樂(lè)節(jié)等票房大幅提升，2025年6月高達(dá)30.7億元。同時(shí)，居民出行意愿持續(xù)向好，居民跨區(qū)出行現(xiàn)象比2019年更明顯，數(shù)據(jù)上表現(xiàn)2024年北京、上海以“賣(mài)家所在地”統(tǒng)計(jì)的社零為負(fù)增長(zhǎng)，分別是-2.7%、-3.1%；但以“消費(fèi)者所在地”統(tǒng)計(jì)的居民消費(fèi)支出增速卻不低，分別是4.5%、0.4%，東、中西部間分化不大。

服務(wù)供給也在加速修復(fù)，生活性服務(wù)業(yè)投資走強(qiáng)，釋放較多新增崗位，有助于承接后續(xù)制造業(yè)的就業(yè)流出。近年服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重保持韌性下，投資占GDP比重卻呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，2024年實(shí)際投資與增加值相匹配的潛在投資缺口或達(dá)1.5萬(wàn)億。2024年下半年明顯走低的生活性服務(wù)業(yè)投資，在2025年大幅改善，5月增速高達(dá)15.3%，接近2017年來(lái)最高水平。具體領(lǐng)域看，批發(fā)零售、居民服務(wù)、文體娛等行業(yè)年內(nèi)投資增速分別上行22.7、12.2、8.6個(gè)百分點(diǎn)，住宿餐飲業(yè)投資增速保持在26.9%高位。部分行業(yè)在服務(wù)需求釋放的帶動(dòng)下，用工需求增長(zhǎng)，譬如2024年二季度旅游度假行業(yè)在文旅消費(fèi)復(fù)蘇的強(qiáng)勁推動(dòng)下，旅居顧問(wèn)、旅行攝影師等行業(yè)需求增長(zhǎng)率高達(dá)26.8%；2025年Q2零售、生活服務(wù)、醫(yī)療健康等行業(yè)新增招聘崗位占比分別較前一季度上行1.6、1.1、0.6個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨短期約束。海內(nèi)外形勢(shì)變化使內(nèi)需修復(fù)偏慢、通脹水平偏低。

2）政策落地效果不及預(yù)期。“反內(nèi)卷”等政策落地較慢。

3）居民收入增長(zhǎng)不及預(yù)期。居民收入增長(zhǎng)不及預(yù)期，消費(fèi)傾向持續(xù)回落。