在中國的一眾上市公司之中，雅戈爾可以說是一個非常特殊的企業，雖然依靠服裝生意起家，但是這些年，雅戈爾在金融投資市場更是玩的相當不錯，就在最近雅戈爾卻傳出出售金融資產超40億，投資巨頭雅戈爾不想做金融了嗎？

一、出售金融資產超40億的雅戈爾

據藍鯨財經的報道，雅戈爾發布公告稱，公司出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產，連續十二個月內累計成交金額約為41.75億元，達到2024年末經審計凈資產的10.13%(以審計數據為準)，已達到上述信息披露標準。

成立于1979年的雅戈爾以男裝業務起家，并為大眾所熟知。但自上世紀90年代起，它便開始涉足房地產和股權投資，目前已形成服裝、地產、投資三大主營業務。其中，房地產和投資是其業績增長的核心來源。

雅戈爾的房地產業務收入占總營收比例一度超過70%。從2002至2022年，雅戈爾集團營收從24.71億元增長至148.2億元。其中，地產開發板塊營收從5.34億元增長至83.12億元，規模及增幅超過服裝主業務。

公開資料顯示，雅戈爾在1999-2020年間的投資業務貢獻近400億元利潤，對外投資項目包括寧波銀行、中信股份、美的置業等。其中，雅戈爾是寧波銀行的第三大股東，僅2020年就套現超100億。

2024年，雅戈爾投資業務實現凈利潤22.09億元，同比增長5.43%，占公司凈利潤的80%。而公司主業時尚服裝業務實現凈利潤4.31億元，同比下降43.90%。董事長李如成曾感慨稱：做了30年服裝，利潤是一點點積累起來的，而投資就完全不一樣，一下子就把制造業30年的錢給賺回來了。

二、投資巨頭雅戈爾不想做金融了？

近來雅戈爾卻頻頻出售金融資產，這一系列動作引發了市場的廣泛關注：雅戈爾是否真的不想再做金融了？

首先，雅戈爾作為國內知名服裝企業，在發展過程中面臨著服裝行業激烈的市場競爭和微薄的利潤空間。在服裝領域，成本上升、消費需求多變以及眾多新興品牌的競爭，使得雅戈爾的服裝業務利潤增長乏力。在這樣的情況下，雅戈爾將目光投向了房地產和金融領域。房地產市場在相當長一段時間內處于上升周期，利潤空間可觀。雅戈爾憑借其雄厚的資金實力，在房地產開發中獲取了豐厚的回報，不僅為公司帶來了新的利潤增長點，還在一定程度上彌補了服裝業務的不足。

同時，金融領域的投資機會也吸引了雅戈爾。隨著金融市場的發展，各類金融產品層出不窮，股權投資、股票交易等潛在收益巨大。雅戈爾通過參與中信股份等投資，期望在金融市場中分得一杯羹，為企業創造更多的利潤來源。這種多元化的戰略在當時看似是一種合理的選擇，能夠分散單一服裝業務的風險，利用不同行業的周期性波動來平衡企業的整體收益。

其次，然而，過度依賴投資業務也帶來了顯著的風險。2017年，雅戈爾對中信股份的投資計提減值準備33億元，這一事件給雅戈爾敲響了警鐘，也暴露了過度依賴投資業務的潛在風險。這次損失不僅暴露了企業在進行大規模股權投資時面臨的巨大風險，同時也揭示了過度依賴投資所帶來的不穩定性。對于像雅戈爾這樣的傳統制造業企業來說，如何平衡主營業務與投資業務之間的關系，成為了一個亟待解決的問題。

一方面，金融市場的波動性遠高于實體經濟，尤其是當全球經濟環境復雜多變時，股市、債市等金融市場的價格變動更加難以預測。一旦企業持有的金融資產價值下跌，將直接影響到公司的財務狀況和經營成果。另一方面，相比于深耕某一特定領域所積累的專業知識和技術優勢，涉足陌生領域的投資往往需要更高的成本和更長的學習曲線。這意味著企業在拓展新業務的同時，還需承擔相應的學習成本和管理成本。

第三，雅戈爾此次出售金融資產，其目的顯然是為了實現“歸核化”，即回歸自己的核心本業。通過剝離非核心資產，企業可以集中資源和精力，專注于自己擅長的領域，從而提高運營效率和市場競爭力。雅戈爾去年年底以74億元收購銀泰百貨，正是其回歸零售業、強化自身核心競爭力的一個重要信號。通過整合銀泰百貨的資源，雅戈爾不僅可以擴大自身的市場份額，還可以借助銀泰百貨的線上線下渠道，提升自身的品牌影響力和銷售能力。

第四，盡管雅戈爾在歸核化戰略轉型方面取得了積極進展，但當前服裝市場的競爭日益白熱化，雅戈爾能否保持自己的優勢和利潤水平仍然面臨巨大挑戰。

一方面，隨著消費者需求的多樣化和個性化發展，傳統男裝市場面臨萎縮。快時尚品牌和國潮品牌的崛起進一步擠壓了傳統男裝品牌的市場份額。雅戈爾作為傳統男裝品牌的代表之一，也面臨著市場份額下滑和盈利能力減弱的壓力。

另一方面，電商渠道的興起改變了消費者的購物習慣。越來越多的消費者選擇通過電商平臺購買服裝產品，這對傳統線下門店造成了巨大沖擊。雅戈爾雖然也在積極布局電商渠道，但與快時尚品牌和國潮品牌相比，其電商業務的發展仍然相對滯后。

可以說，雅戈爾出售金融資產回歸服裝主業的選擇既是對過去多元化戰略反思的結果，也是適應市場發展趨勢做出的戰略調整。未來能否成功應對各種挑戰，在激烈的市場競爭中脫穎而出，仍需要我們看看再說。