圖文無關

最近幾個月，樓市的走勢出現波動，70個大中城市房價上漲的城市數量有所減少。這個階段，市場有很多不同的聲音，但其實就是一個重要的問題要回答：

本輪樓市下行調整究竟結束了沒？

在年初的時候yh也有過這樣的論斷：房地產市場的風險水平已大幅弱化，市場成交水平總體改善。這也算是上面對房地產市場形勢一個整體化的判斷。

不過關于這個問題，最近國際投行倒是給出了他們自己的觀點。他們認為一線城市的樓市會在今年年底止跌企穩，強二線城市要在明后年企穩，而三四線城市會要更晚。從這個觀點來看，本輪樓市下行調整結束感覺還需要一段時間。

不過對于國際投行的觀點，我們僅作為參考。關鍵還是要看國內房地產市場的運行情況，以及不同類別城市樓市的表現情況。

我們不妨回顧一下國內房地產市場近20年的發展進程，應該說已經經歷了上漲周期（大概是2009-2019年）和下行調整周期（大概是2020年之后）。在經歷上漲和下跌周期之后，市場也會變得更加成熟理性了。

說實話，在2009年之后那10來年的上漲周期，很多城市的房價都上漲了數倍，甚至上漲10倍的房子也不在少數。客觀的講，如此大的上漲幅度肯定有非理性的成分在，尤其是在一些中小城市里，其房價上漲的支撐并不強，但是還是趕上了房價普漲的風口，10年間房價也上漲了幾倍。

然而隨著驅動房地產市場的各項因素的變化，房地產市場也逐漸開啟了下行調整的態勢，基本上可以認為2020年是一個重要的節點。但沒想到，這輪房地產市場下行調整的強度也是非常激烈的，成交量大幅下降，房價則是跌跌不休，很多城市的房價較高位下跌了30%以上、甚至50%以上。

如同上漲周期一樣，這么短時間內下跌幅度如此之大，而且還是普跌的行情。這顯然也有一些非理性的部分，尤其是部分大城市的房價下跌的幅度也是相當之大。這種房價不分城市的下跌態勢顯然會有“錯殺”可能性。

不過，隨著去年樓市支持措施的不斷出臺，整體房地產市場的下行有所趨穩，一些大城市的房地產市場也率先開啟了止跌回穩。這個過程也使得市場逐漸恢復理性，到了2025年，即便市場出現一些波動，也是一種較為平緩的震蕩行情。所以從這個角度來看，本輪樓市下行調整確有逐漸進入尾聲的跡象，而大城市的樓市大概率會率先止跌回穩。