【導(dǎo)讀】 馬來西亞央行 五年來首次降息，以應(yīng)對外部不確定性

中國基金報記者 泰勒

馬來西亞央行自2020年以來首次降息

7月9日，馬來西亞自2020年以來首次下調(diào)基準(zhǔn)利率，此舉是在美國總統(tǒng)特朗普將對這一東南亞國家的擬加征關(guān)稅提高至25%之后采取的。

馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia，簡稱BNM）周三將隔夜政策利率下調(diào)25個基點(diǎn)至2.75%，這是自2020年7月以來的首次寬松措施。

BNM在聲明中表示：“增長前景的風(fēng)險平衡仍傾向于下行，主要來自全球貿(mào)易放緩、市場情緒疲弱以及大宗商品產(chǎn)量低于預(yù)期。因此，下調(diào)政策利率是為了在溫和通脹前景下，采取預(yù)防性措施以維護(hù)馬來西亞經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長路徑?！?/p>

這次降息也是自2023年5月以來貨幣政策的首次調(diào)整，當(dāng)時馬來西亞結(jié)束了一輪持續(xù)12個月的加息周期。今年5月，BNM還將銀行法定存款準(zhǔn)備金率從2%下調(diào)至1%，釋放了約190億林吉特（45億美元）流入銀行體系。

為政策制定者提供操作空間的是對馬來西亞今年通脹將保持溫和的預(yù)期。BNM表示，全球大宗商品價格帶來的價格壓力預(yù)計將有限，而國內(nèi)改革的影響也將“受到抑制”。

馬來西亞政府從本月起擴(kuò)大了銷售與服務(wù)稅的征收范圍，同時還計劃減少汽油補(bǔ)貼。BNM此前表示，預(yù)計2025年通脹將低于3%，而去年通脹為1.8%。

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉瓦尼婭·文卡特斯瓦蘭表示：“BNM仍然表現(xiàn)出鴿派立場?！彼A(yù)計決策者將在9月或11月再次降息25個基點(diǎn)。

馬來西亞央行還重申了對貨幣的看法，稱林吉特的表現(xiàn)將主要受外部因素驅(qū)動。今年以來，林吉特兌美元已上漲逾5%，部分原因是在政府鼓勵下，企業(yè)將海外收入?yún)R回。

央行補(bǔ)充道：“馬來西亞良好的經(jīng)濟(jì)前景和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，以及持續(xù)推進(jìn)的資金流動促進(jìn)措施，將繼續(xù)為林吉特提供持久支撐。”

BNM此次轉(zhuǎn)向?qū)捤赏伙@了政策制定者對于關(guān)稅可能沖擊對美出口的擔(dān)憂。4月，美國曾威脅對馬來西亞征收24%的關(guān)稅，本周又將其提高至25%。

對更高關(guān)稅的暫停執(zhí)行將持續(xù)至8月1日，盡管大多數(shù)對美出口已經(jīng)被征收10%的關(guān)稅。馬來西亞政府周二表示，“致力于繼續(xù)與美國就貿(mào)易協(xié)定進(jìn)行接觸”。

馬來西亞央行表示：“貨幣政策委員會（MPC）將繼續(xù)密切關(guān)注正在發(fā)生的事態(tài)發(fā)展，并評估國內(nèi)增長與通脹前景所面臨的風(fēng)險平衡?！?/p>

在BNM公布利率決定后，林吉特兌美元下跌0.3%，對該政策反應(yīng)平淡。這一貨幣在過去三個月已累計升值5.7%。

三井住友銀行（SMBC）亞洲宏觀策略主管黃志杰（Jeff Ng）表示：“短期來看，馬來西亞林吉特可能面臨阻力?！彼赋?，由于馬來西亞經(jīng)濟(jì)在半導(dǎo)體、銅和制藥產(chǎn)品方面的貿(mào)易敞口，林吉特“現(xiàn)在可能受到針對這些產(chǎn)品加征關(guān)稅擔(dān)憂的驅(qū)動”。

以下是馬來西亞央行的聲明全文

在今天的會議上，馬來西亞國家銀行貨幣政策委員會（MPC）決定將隔夜政策利率（OPR）下調(diào)25個基點(diǎn)至2.75%。OPR的利率走廊上限和下限也相應(yīng)下調(diào)至3%和2.5%。

最新指標(biāo)顯示，在持續(xù)的消費(fèi)者支出以及一定程度的提前采購活動支持下，全球經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)擴(kuò)張。全球增長前景預(yù)計仍將受到積極的勞動力市場狀況、較少限制性的貨幣政策以及財政刺激的支撐。然而，這一前景仍受到關(guān)稅發(fā)展相關(guān)不確定性以及地緣政治緊張局勢的影響。這些不確定性也可能導(dǎo)致全球金融市場和大宗商品價格出現(xiàn)更大波動。

就馬來西亞而言，最新進(jìn)展顯示，在持續(xù)的國內(nèi)需求和出口增長的推動下，第二季度經(jīng)濟(jì)活動將繼續(xù)增長。展望未來，增長預(yù)計將由穩(wěn)健的國內(nèi)需求所支撐。就業(yè)和工資的增長，尤其是在面向國內(nèi)的行業(yè)，以及與收入相關(guān)的政策措施，都將支持家庭支出。投資活動的擴(kuò)張將得益于私營和公共部門多年期項目的持續(xù)推進(jìn)、獲批投資的持續(xù)高落實率，以及國家總體規(guī)劃下催化性舉措的持續(xù)實施。良好的貿(mào)易談判結(jié)果、主要經(jīng)濟(jì)體的促增長政策、對電子電氣產(chǎn)品的持續(xù)需求以及強(qiáng)勁的旅游活動，可能進(jìn)一步提升馬來西亞的出口前景。然而，增長前景的風(fēng)險平衡仍傾向于下行，主要受全球貿(mào)易放緩、市場情緒疲弱以及大宗商品產(chǎn)量低于預(yù)期的影響。

今年前五個月，整體和核心通脹分別平均為1.4%和1.9%?？傮w而言，在全球成本條件可控及國內(nèi)需求壓力不大的情況下，預(yù)計2025年通脹將保持溫和。全球大宗商品價格帶來的通脹壓力預(yù)計仍將有限，從而有助于維持溫和的國內(nèi)成本環(huán)境。在此背景下，已宣布及即將實施的國內(nèi)政策改革對通脹的總體影響預(yù)計也將保持可控。

林吉特的表現(xiàn)將繼續(xù)主要受到外部因素的驅(qū)動。馬來西亞良好的經(jīng)濟(jì)前景和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，再加上持續(xù)推進(jìn)的促進(jìn)資金流動的舉措，將繼續(xù)為林吉特提供持久的支持。

盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，但外部形勢的不確定性仍可能影響馬來西亞的增長前景。因此，下調(diào)OPR是一項預(yù)防性措施，旨在在溫和的通脹前景下，維護(hù)馬來西亞的穩(wěn)健增長路徑。MPC將繼續(xù)密切關(guān)注正在發(fā)生的情況，并評估國內(nèi)增長與通脹前景所面臨的風(fēng)險平衡。

編輯：杜妍

校對：喬伊

審核：木魚