昨天市場終于站上了3500點，但下午有一波絲滑的跳水，跳得莫名其妙。

昨天我在我社群的復盤里跟小伙伴分享了一個信息，跟這波跳水的關系很大。

一、神秘力量高度控盤

莫名其妙的跳水有兩種可能：

第一，有可能是國家隊在故意把控上漲節奏。

第二，配置資金壓制炒作。

為什么這么說呢？

第一個證據是，在跳水的同時，隱含波動率快速下降。

如果是交易資金出逃，波動率應該上升才對。

而配置資金砸盤，波動率會降低。

第二個證據是，昨天成交額最大的ETF是兩個A500ETF。

這些A500ETF有什么共同特征呢？

他們都是機構重倉的ETF。

第一個A500ETF的機構占比是86%；

第二個A500ETF機構占比是88%。

第三個A500ETF占比是92%。

第四個A500ETF占比是90%。

從現在行情來看，滬深300和A500很可能已經被配置類資金高度控盤了。

比較有意思的是，這幾個A500ETF在6月底之前，有一筆資金快速流入，然后隨著上漲，逐漸流出。

我們來看看華泰柏瑞這個非常有代表性的A500ETF。見下圖。

它在6月底之前快速流入了140億，十分夸張。

為什么會這么夸張呢？

有一個公告大家應該沒有注意到。見下圖。

公告的時間是6月23日，恰好是基金份額大幅提升的時候。

提供做市服務是啥意思呢？

就是做市商為ETF提供雙邊持續報價或回應報價等服務，以促進市場流動性和平穩運行。

大白話來講就是為了控盤：大家追著買的時候，它就會賣；大家搶著跑路的時候，它就會買。

所以，我才說，這是一股神秘力量在掌控著股市的節奏。

此外，華夏A500ETF也有同樣的公告。

國泰A500ETF的這個公告也是一個意思。

神秘資金為了慢牛而控盤，考驗的就是投資者的耐心。

是不是長期資金，嘴上說了不算，通過了考驗才算。

這個考驗可不簡單哦，肯定會磨掉你幾層皮。

接下來跟大家分享點干貨。

二、市場在猶豫中上漲

這句話大家都聽過，但為啥會猶豫呢？

因為牛市初期，經濟都不好，那么人們會想當然認為股市不會漲。

然而，股市有可能在很長一段時間都不是漲業績，而是漲估值。

我們就用標普500為例，來看看美股是怎么漲估值的。

標普500在2007年和2008年的歸母利潤分別下滑了11.3%和57.82%。

在2009年到2012年利潤分別回升31.26%、73.86%和10.53%。

即便在這三年利潤漲了這么多，但也只回到2006年的94.38%。并沒有完全修復業績。

指數在這三年的漲跌幅分別是：23.45%、12.78%和0。

接下來，有趣的事就發生了。

2012年利潤再次下滑6.69%，但標普500上漲13.41%；

2013年利潤上升14.28%，標普500上漲29.6%；

2014年利潤下滑0.69%，標普500上漲11.39%；

2015年利潤下滑7.36%，標普500微跌0.73%；

2016年利潤上升13.15%，標普500上漲9.54%。

從這些數據，我們就能看出，標普500即便業績下滑，指數照樣上漲。

此外，我們也能看出，美國當年從危機中走出來，也不是一帆風順的，期間也遭遇各種阻礙，使得企業利潤出現波動。

在利潤不好的時候，標普500漲的是什么呢？

毫無疑問是估值。

而且這十幾年來，標普500的估值從10倍左右漲到現在27倍。估值貢獻了1.7倍的漲幅。

可不要小看這1.7倍！股價=PE*EPS。

公式的右邊是乘積關系，那么戴維斯雙擊的時候，股價的上漲幅度就會特大。

我們說回A股，現在滬深300的估值只有13倍出頭。

與美股不同的是，滬深300最近十幾年估值中樞嚴重下移，從20倍左右下移到12倍左右。

股市拉長時間后，總會均值回歸。

那么未來十幾年，A股的估值大概率會重新對齊世界平均。所以漲回到20倍并不是什么稀奇的事。

那么光是估值修復到均值也有54%的漲幅。如果能高于20倍，漲幅就更大了。

只不過，這話說早了不會有人信。

而中國經濟的修復也是一個長期的過程。伴隨估值修復，上市企業的業績也將慢慢的提升，最終走出一個長期的戴維斯雙擊行情。

由于未來會以慢牛的方式展開，所以平均每年漲10%以上并不是什么難事。

但平均每年漲10%以上，可不是每年都漲。在波動中，絕大多數人都是拿不住的。

如果你對此有懷疑，可以看看現在的銀行的行情。

銀行業績改善了嗎？還沒有吧！

但光是估值修復，就已經漲超過50%了。

未來隨著經濟復蘇，銀行還能繼續漲，只不過，到時候它可能就不那么香了，因為它的彈性不大。

三、國家要它牛，不牛也得牛

人們常常抱怨，說A股是政策市，羨慕美股這種自由市場。

這就很搞笑了。美股是自由市場？

如果沒有美聯儲撐腰，美股能牛十幾年？

要論政策市，美股比A股還嚴重。

你看看美國拿中概股退市威脅我們多少次了？這還能叫自由市場？

國會山那群老奸巨猾的政客利用內幕消息賺了多少錢了？

這次川普大鬧全球市場，他的家族和幕僚難道沒賺錢？

馬斯克為啥要跟川普翻臉？特斯拉的股價為啥暴跌？

說白了，美國政府要美股牛，它能不牛嗎？

而A股這邊，政府是頭一遭用真金白銀的買入向市場宣告政府要讓股市牛。

縱觀全球，一旦本國政府以實際行動要讓股市走牛時，股市基本上都牛了。

只不過從行動到見效并不是一蹴而就的。

現在國家在大力推動長期資金入市。為了讓這些長期資金能買到更多便宜貨，讓股市橫盤幾個月甚至1年都是正常的。

有些事不要只看表象，要看到價格背后的籌碼交換。

越是長期資金不斷買入的方向，上漲往往都是平滑的。

越是投機資金買入的方向，股價往往都是暴漲暴跌的。

四、別以為慢牛就能拿得住

A股暴漲暴跌已經是家常便飯了。

雖然大家都在呼喚慢牛長牛，但客觀來說，即便慢牛長牛真的來了，也不會有幾個人能拿得住。

我敢說，絕大部分人每天盯著股市，都是在懷疑中度過的。

手里的持倉不漲的時候，就嫌棄它，著急忙慌的去追漲其他熱點。

等追過去以后，正好風格切換。然后不停的犯同樣的錯誤。

現在A500ETF整體上的規模掉得都比較厲害，而銀行ETF的規模最近開始大幅上升了。是不是很有趣？

作為普通投資者，在買入前理清投資邏輯，將風格分配好比例，買入后就盡量少動。

市場是在輪動中上漲的。也就是說，大部分行業和指數最終都會上漲。

但你如果總想滿倉每個階段上漲最好的資產，并妄想每次風格切換都能卡到拐點，那么大概率是賺不到錢的。

即便偶爾做對幾次，也是運氣使然，別想當然認為是自己的實力。

一定要記住，努力要做在買入前。

買入后其實大多數時候都是躺平的。

然而很多人都做反了。

買入前根本不思考，稀里糊涂一沖動就梭哈了。

買入后則不停的動來動去。

即便你是炒短線的，買入前也肯定要把策略理順，而不是買入后才來想交易策略。

五、一輪長期大行情才剛剛開始

昨天在3500點得而復失，如果光看點位似乎讓人很不爽。

但看清背后的籌碼交換和資金博弈，才能理清大勢。

A股還會在震蕩中不斷抬升。

A股長期視角下的估值修復還沒走完。

在估值修復的過程中，中國經濟也將逐漸企穩回升。

未來必定是一個大周期的慢牛行情。

而行情總在猶豫中成長。