今年上半年，豬價維持低位運行，6月更達到14元/公斤左右的近一年最低點。

豬價低迷也影響到部分豬企上半年生豬銷售收入水平，7月7日、8日，多家豬企相繼發布6月銷售簡報。與過去5個月豬價走勢相同，6月各大豬企生豬銷售均價均出現同比下滑。

以生豬出欄量前三的上市豬企為例，6月，牧原股份（002714.SZ）商品豬銷售均價為14.08元/公斤，同比下降20.59%;溫氏股份(300498.SZ）毛豬銷售均價14.39元/公斤，同比下降20.50%；新希望（00087.SZ）商品豬銷售均價為14.18元/公斤，同比下降21.53%。

三家企業在6月的生豬銷量均同比增長，但僅牧原股份生豬銷售收入實現同比增長；溫氏股份和新希望生豬銷售收入均出現同比下滑。

生豬出欄量比較靠前的5家上市豬企中，唐人神(002567.SZ)、大北農（002385.SZ)在6月的生豬銷售收入同比增長，同期天邦食品(SZ:002124)、天康生物(SZ:002100)、神農集團(SH:605296)生豬銷售收入均同比下降。

△圖片來源/圖蟲創意

上半年生豬銷售收入分化

將時間線拉長，今年上半年，多數豬企生豬銷量實現同比增長。

1-6月，牧原股份、溫氏股份、新希望銷售生豬數量分別為3839.4萬頭、1793.19萬頭、844.93萬頭。以此計算，三大頭部豬企在今年上半年共銷售6477.52萬頭生豬，相較上年同期的5545.08萬頭增長超過932萬頭。其中，牧原股份和溫氏股份生豬銷量均同比增長。

此外，大北農、天康生物、神農集團、唐人神在今年上半年生豬銷量均實現同比增長，以銷量相對更高的大北農為例，當期其控股及參股公司生豬銷售數量累計為383.47萬頭，而上年同期為284.82萬頭。

不過，也有豬企上半年生豬銷量同比下降，新希望上半年844.93萬頭的銷售數量較上年同期的868.86萬頭略有下降；天邦食品今年上半年銷售商品豬295.82萬頭，同比下降1.99%。

生豬銷量的變化，一般基于豬企自身生產經營規劃，比如前期對產能有所控制或銷售仔豬較多等。而在自身調整下，豬企的生豬銷售收入表現出現分化。

在時代周報記者統計的8家上市豬企中，僅新希望和天康生物上半年生豬銷售收入同比下降，其中，新希望上半年生豬銷售收入為120.53億元，較上年同期的130.48億元下降7.63%；天康生物生豬累計銷售收入22.44億元，較去年同期下降0.27%。

其余6家豬企上半年生豬銷售收入均同比增長。增速最高的是唐人神，上半年累計生豬銷售收入44.84億元，同比上升51.99%；大北農和神農集團生豬銷售收入也有較高增速，分別同比增長37.79%、29.01%；兩大頭部豬企牧原股份和溫氏股份生豬銷售收入分別同比增長26.50%、16.46%；天邦食品商品豬雖然銷量和均價略有下降，但其銷售收入仍同比增長3.94%。

但如果僅看今年6月單月表現，多家豬企生豬銷售收入出現較大幅度同比下降，新希望和溫氏股份分別同比下降19.14%、5.40%；天邦食品同比下降15.41%；天康生物和神農集團分別同比下降19.53%、20.78%。

四季度豬價仍面臨較大壓力

多家豬企在6月生豬銷售收入同比下降，背后主因是當月豬價的同比下降。新希望6月銷售生豬數量同比增長3.38%，但商品豬銷售均價同比下降21.53%；溫氏股份同期銷售生豬數量同比增長28.93%，而毛豬銷售均價同比下降20.50%。

實際上，自去年豬價回升并在八九月份達到高點后，豬價便開啟新一輪下行通道。進入2025年，豬價穩中有跌。

根據國家統計局數據，今年1月中旬，生豬（外三元）價格為16.1元/公斤，而到6月中旬下降至14.2元/公斤。從整個行業來看，今年上半年豬價處在14元/公斤-15元/公斤區間已有較長時間。

豬企銷售生豬均價也在去年8月后不斷回落。以溫氏股份為例，去年8月，其毛豬價格為20.45元/公斤，到當年年底降至15.89元/公斤；今年2月跌破15元，為14.96元/公斤；此后直至6月其毛豬價格均維持在14元/公斤左右。

今年上半年豬價回落，仍然與供需緊密相關。2024年生豬養殖業持續處于盈利狀態，養殖戶出于對未來盈利積極預期，多數開始壓欄增重。

根據中郵證券研報數據，今年4月，9家上市豬企生豬出欄均重123.67公斤，較3月增加0.9公斤，同比增長0.51%。4月生豬出欄均重已處于歷史同期高位，生豬出欄體重居高不下，意味著5-6月仍有較多大豬待消化。供給增加需求薄弱，這也是前兩個月豬價繼續承壓的重要原因。

“今年與以往最大不同之處在于，今年選擇壓欄增重的養殖戶數量較多，上半年生豬出欄體重達到近三年最高水平。”卓創資訊分析師朱澤坤對時代周報記者表示，一般而言，每年下半年生豬出欄體重較大，但今年6月甚至高于前兩年冬天體重。

今年下半年，豬價仍面臨較大壓力。這源于去年5月以來能繁母豬存欄量持續增長，帶來今年生豬供應增加。根據農業農村部數據，2024年5月末能繁母豬存欄為3996萬頭，當年4季度末增長至4078萬頭。

去年5月以來生豬產能增加，而今年下半年正是兌現階段，同時今年上半年全國新生仔豬數量環比增加，下半年生豬供應將有所增加。“預期下半年豬價呈季節性波動，其中7-8月為消費旺季，或有短暫回升，但隨著供給增多，四季度豬價壓力較大。”中郵證券在研報中表示。

朱澤坤預計，今年7月中下旬，豬價仍有一定上漲空間，部分地區可能短暫回到15元/公斤水平。7月底至8月初，豬價達到高點；8月到10月豬價將震蕩下行，10月或降至年內最低水平。

考驗控成本能力

上半年豬價低迷，生豬養殖行業盈利能力也出現階段性波動。

中郵證券上半年發布的多份研報顯示，今年4月，自繁自養生豬頭均盈利80-100元；此后豬價下滑，行業盈利不斷收窄，截至5月30日當周、6月6日當周，自繁自養生豬頭均盈利分別為36元左右、33元左右。截至6月13日當周，豬價震蕩下滑，行業進入盈虧點附近，自繁自養生豬頭均虧損3元左右。

實際上，如果以今年上半年生豬整體均價計算，雖然相比去年下半年均價降幅明顯，但與去年上半年相比波動不算大。

卓創資訊提供給時代周報記者的數據顯示，去年上半年生豬均價為15.4元/公斤，今年上半年為14.84元/公斤，同比下降3.64%。

開源證券研報認為，今年第二季度豬價雖同比下行，但出欄增長、均重抬升及成本下降或共同驅動第二季度豬企利潤同比保持高增，其測算生豬板塊第二季度利潤或同比增長38%。

進入7月，豬價已經出現明顯回升，豬企盈利水平也隨之提升。中郵證券最新研報顯示，截至7月4日當周，自繁自養生豬頭均盈利120元左右，較上周增加69元。

朱澤坤對時代周報記者表示，今年飼料價格與去年相比有一定下降，同時國內養殖水平不斷進步，整體養殖成本不斷下降。“當前主流自繁自養豬企成本能保持在12元-13元/公斤之間，按成本測算，今年上半年基本所有養殖企業都處在盈利狀態。”

在今年豬價或難以大幅波動，行業去產能或較難推進的情況下，成本控制能力或許將成為今年競爭重點。當前飼料成本下降已告一段落，養殖成本的下降將更依賴于企業的養殖水平、管理水平等方面的提升。

7月8日，時代周報記者就下半年降本目標以及應對豬價低迷策略等問題聯系相關豬企，截至目前牧原股份方面暫未回復，溫氏股份及新希望方面表示不便回應。

撰文丨閆曉寒

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

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